股票市场分析.ppt

极具价值的市场分析1l一、商品、商品价值规律及其价格决定因素l二、股票、股票的特点及其价格决定因素l三、股票市场现状l四、投资SWOT分析2一、商品、商品价值规律及其价格决定因素什么是商品?商品是用来交换的劳动产品什么是商品的价值规律?价值规律是商品生产的基本规律。价值规律可以简要地概括为：商品价值由其社会必要劳动时间决定，商品价值是其价格的基础；商品价格是其价值的货币表现形式。3商品价格由什么决定：商品价格随着资源稀缺程度、供求变化和竞争状况而上下升降，出现价格与价值的背离，进而自发地配置社会资源，自发地调节社会再生产过程及其生产、流通、分配和消费诸环节，同时价格围绕价值上下波动。什么影响了商品的价格？：供求变化举个例子，市场上10个西瓜，但是只有5个人买，那价格肯定便宜；反之，市场上有10个西瓜，但是有20个人要买，那价格自然就贵了。4二、股票、股票的特点及其价格决定因素什么是股票？股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。股票代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。这种所有权是一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策，收取股息或分享红利等。5不可偿还性参与性收益性流通性价格波动性股票有什么特点？风险性6影响股票价格的因素是什么？股票在交易市场上作为交易对象，同商品一样，有自己的市场行情和市场价格。由于股票价格要受到诸如公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素的影响，其波动有很大的不确定性。正是这种不确定性，有可能使股票投资者遭受损失。价格波动的不确定性越大，投资风险也越大。因此，股票是一种高风险的金融产品。7是什么决定了股票的价格？股票作为一种无形商品，决定其价格的最重要因素同样是供求关系。股票市场的需求量就决定了股票的价格，换言之，投资于股票市场的资金越多，股票的价格越高，反之股票价格就越低。8三、股票市场现状投资风险角度资金角度政策角度A股发展趋势角度国际宏观环境国内宏观环境9 风 险 (1)2550*5%=127.5 (2)2600*5%=130 收 益 3000-2550=450 3000-2600=400 风险：收益 127.5：450=1：3.53 130：400=1：3.08风险收益比变化范围 1：3.081：3.53投资风险角度目前上证指数在2650左右，一方面从近期情况来看，在经历了新国十条调控房产、房产税、加息紧缩预期、欧洲债务危机等重大利空事件以后，上证指数的底部在2310左右，另一方面在汇率弹性改革，人民币升值5%、央行适度宽松的货币政策的重大利好的情况下，未来半年的走势向上，应该有一个接近3000点的位置。从下半年的情况来看,股市面临的最大风险就是房产政策的进一步收紧,这可能会给市场带来约5%的风险,如果在2550-2600点左右进入,那么风险收益比为:10资金角度-大陆、香港、台湾 u内地资金：6月，保险资金股票和基金投资比例上限拟上调至25%，全国社保基金到2010年底将提高国内股票投资占总资产的比例至30%，汇金全额认购建行配股、维稳行情。7月第1周，最令投资者振奋的消息就是继保险资金之后，社保、汇金也陆续进场。7月6日，市场曝出社保基金拟20亿元增仓A股。在A股市场出现重挫之际，一贯以“精准抄底”著称的社保基金再次出手，以历史经验来看，社保基金增持往往意味着距离中期底部已经不远。据了解，历史上社保多次成功抄底逃顶，其准确率无人可及。比如，2008年下半年社保基金加仓入市，2009年市场大涨；2007年下半年社保基金减仓，2008年市场大跌；2006年10月，上证综指徘徊于1700点至1800点期间，社保基金大举增仓中国石化（600028）等大盘蓝筹股，且增仓数量极为巨大。此后的行情证明，这又是社保基金的一次先知先觉之举。u香港资金：中国证监会和国家外管局拟出台“有关面向在港的中资证券和基金类公司的支持性政策”即放宽境外人民币或外汇经由此类机构来内地投资A股等市场，股市资金面旱情缓解向上。u台湾资金：据台湾地区媒体引述台湾“金管会”副主委吴当杰的话称，中国台湾当局可能允许保险公司最早于第三季度投资于中国大陆的证券，这有待于当局的最终批准。11政策角度（1）人民币汇率弹性改革：等于变相承认了人民币升值，中央有关负责人表示年底升值不超过5%这对于国内管理通胀是直接的利好，同时可能会有更多的热钱流入中国市场，股市资金面向上。7月9日,央行已经在公开市场连续7周净投放资金,共计净投放资金达到8880亿元。（2）适度宽松货币政策：央行相关负责人表示下半年将继续实行适度宽松的货币政策，这一方面说明市场上将有足够的资金进入股市，另一方面解除了投资者对下半年宏观紧缩的恐惧，将帮助投资者恢复对市场的信心。12（3）房产政策：u三部委回应房地产市场热点强调将坚持调控政策,但6月起央企大举拿地的现象却发人深省u国务院发展研究中心有关专家的建议说，在进一步贯彻落实调控政策、使政策能够真正发挥作用的同时，要根据市场的反应适时进行政策微调，使调控更加符合市场的客观实际。u在这个建议中，要根据市场的反应适时进行政策微调，尤其值得我们深思，因为目前市场的现状是从遏制部分城市房价快速上升的角度看，调控政策效果明显，但从成交量大幅萎缩的市场表现看，如果长期持续下去，并不利于市场的稳定。中华文字博大精深，这个政策微调可能代表的就是向宽松方面调。13u为了调控已经高烧的土地市场，国土部宣布今年将推出巨量的住宅土地供应来平抑地价。然而，上半年的完成情况却不尽如人意。中国指数研究院统计显示，上半年广州实际供应量仅为全年计划的6%，深圳为14%，北京为22%。在中央的问责机制下，地方政府下半年还将有更多的土地推出。地方政府面临如此巨大的供应压力，不放松调控政策，地产商就没有信心购买土地，国土部的任务显然无法完成。u从目前房地产市场情况来看，7月初开始，各一线城市的第三套房贷开始放宽，与此同时，6月以来，央企逆市大举拿地，两者都表明资本市场对未来的信心。基于社会稳定的考虑，在房地产市场，政府的调控政策极有可能就是明紧暗松。14例如：央企大举拿地：16家房地产主业的央企近期频频现身全国各大中城市的卖地会，动辄上十亿元的土地投入，大有加速“抄底”的架势。以风头最劲的中国铁建地产集团为例，5月20、21日两天之内，中铁分别以14.6亿、16.7亿元拿下北京和成都两宗优质地皮。6月29日，又将广州两块靓地收归囊中，翌日又拿下天津市河北区3宗地块，40天之内豪掷84.3亿元。6月24日“央企长子”中信地产携沪上霸主世茂地产，分别斥资1.5亿港元收购原本由富力、碧桂园和雅居乐把持“三足鼎立”股东格局、总投入255亿元、被誉为广州地产最后一处巨型“风水宝地”的亚运城项目的20%股权，挤进广州房地产“制高点”。部分城市土地供应计划及2010年上半年完成率（含中小套型商品房用地）计划供应商品住房用地实际供应计划完成情况北京2500147032022%广州650500326%深圳4071472014%杭州202379823830%南昌2872298738%成都1507124043735%地方政府面临如此巨大的供应压力，不放松调控政策，地产商就没有信心购买土地，国土部的任务显然无法完成15A股发展趋势以上证指数为例，从刚开始91年的不到100点,到07年的6100点,再到现在的2650点,市场一直跌宕起伏,97年指数为约1300点,99年跌至约1000点，再到2000年猛涨到2000点，因此99年应该算一个A股合理价值区间。从99年算起，随着中国经济的发展，A股的合理价值应该与中国GDP的发展速度相一致，所以我们可以得到2010年目前的合理的上证指数的价格区间：16考虑到宏观环境，除去泡沫，货币政策对指数的正常影响，应该是上证指数围绕上述价值区间进行约10%的波动，在宽松的货币政策的情况下，10年指数达到2686*（1+10%）=2995点可能性非常大。2400已错过,2550-2600之间将是入市的第二次良机，如过等待2550，又将有踏空的可能，作为个人投资者，在较为合理的低部区域进入是比较好的选择，因为底部无法精确预测。以上证指数为例，从刚开始91年的不到100点,到07年的6100点,再到现在的2627点,市场一直跌宕起伏,97年指数为约1300点,99年跌至约1000点，再到2000年猛涨到2000点，因此99年应该算一个A股合理价值区间。从99年算起，随着中国经济的发展，A股的合理价值应该与中国GDP的发展速度相一致，所以我们可以得到2010年目前的合理的上证指数的价格区间：A股发展趋势17参考数据:1999-2010上证指数价格价值比18国际宏观环境美国失业率下降，但经济形势不明朗，中国更需要宽松政策u据新华社7月2日消息，美国劳工部2日公布的数据显示，今年6月份美国非农业部门失业率较上月下降0.2个百分点，但仍保持在9.5%的高位。6月份的失业率好于经济学家此前预期的9.8%，也是近一年来美国失业率最低水平。奥巴马政府认为，到今年年底前美国失业率将一直保持在9.8%的高位。在中期选举年的特殊政治生态下，如何破解高失业难题仍是奥巴马政府面临的严峻挑战19u7月21日，在美国首都华盛顿国会山，美国联邦储备委员会主席本伯南克出席参议院银行、住房和城镇事务委员会就美联储半年金融政策报告举行的听证会伯南克在其证词中警告，美国经济前景“异乎寻常的不明朗”，并对长期失业率居高不下表示忧虑，但他同时表示美联储不准备立即采取措施刺激经济复苏，这令部分投资者相当失望。u的确，美国经济不明朗，而且会影响世界经济的复苏，对中国来讲同样如此，因此对中国政府而言,更需要宽松的政策来保证经济的健康发展了。20国际宏观环境欧洲欧洲债务危机担忧放缓欧元可能守住涨幅，欧洲股市正稳步回升。u7月9日欧元兑美元一度触及两个月高点1.2723美元，较6月初创下的四年低点1.1876美元上涨了7%。葡萄牙和西班牙国债发行取得成功、9日当周发布的欧洲银行业压力测试细节及欧元区持续的财政紧缩计划均减轻了欧元的压力。分析人士表示，随着围绕欧元区债务危机的担忧减弱，欧元兑美元料将守住四年低点以后的涨幅。u14日希腊试水发债成功对于欧债危机的进展来说是一个积极的信号，加之近期欧洲出炉的一系列乐观数据，表明在某种程度上存在于欧洲市场的利空恐慌可能已经见顶。21国内宏观环境(1)经济现状与走势u7月15日天上午，国新办举行新闻发布会，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司副司长盛来运介绍了今年上半年国民经济运行情况：尽管国际上经济复苏比较缓慢，欧洲的债务危机仍在蔓延，国内也面临着自然灾害多发的重大挑战，但是中国经济总体上还是保持了高增长、高就业、低通胀这样一个良好的发展态势。u关于全年的走势，盛来运强调三点：第一，上半年经济快速增长，GDP增长11.1%，为实现全年的预期目标打下了一个好的基础。第二，尽管当前的运行态势不错，但是也必须高度注意国际经济环境还是复杂多变，国内还存在不少问题和困难，这些问题和困难都会对经济的走势产生一定的影响。第三，在政策的趋向上，我们还是要坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策，要根据新情况、新问题增强政策的针对性和灵活性，把握好宏观调控的力度、节奏和重点。22(2)宏观经济数据u上半年国内生产总值172840亿元，按可比价格计算，同比增长11.1%，比上年同期加快3.7个百分点,国民经济总体态势良好，继续朝着宏观调控的预期方向发展。u二季度GDP增长10.3%,统计局表示尽管二季度的经济增速出现了一定程度的回落，但是它仍运行在正常的增长区间。经济增长速度适度回落，有利于防止经济由偏快向过热转化，有利于加大结构调整和发展方式转变的力度。23u今年上半年居民消费价格(CPI)同比上涨2.6%，其中城市上涨2.5%，农村上涨2.8%，在可以接受的温和通胀3%的范围内，这意味着上半年令资本市场恐慌的紧缩加息政策将至少延长半年。uPMI6月份PMI为52.1%，环比回落1.8个百分点，PMI连续两个月回落显示当前中国经济发展回稳，PMI预示经济减速，宏观政策或将放松。u从未来半年的走势来看，由于人民币升值，钢材、医药、化工产品等406个税号的产品出口退税，出口不利，因此中国经济未来的发展只有通过投资和消费来实现。目前经济结构调整、促进消费的增长已经成为今后主要的经济政策，但是无论是投资还是消费，都需要保持宽松的货币政策才能实现，才能保持中国经济的持续健康发展，可见下半年继续实施适度宽松货币政策基调已定。24(3)国民经济可持续发展综述:从投资、消费、出口拉动经济三驾马车来看，由于人民币升值，钢材、医药、化工产品等406个税号的产品出口退税，美国、欧洲经济复苏乏力，出口不利，因此中国经济未来的发展只有通过投资和消费来实现,货币政策和财政政策必须保持一定的宽松度。上半年情况l今年以来，我国已经采取了一系列政策来调整经济结构。l投资如实施一系列区域经济振兴规划，实现产业转移和升级；鼓励民间投资进入新的产业领域，增强经济内生力量，同时大力发展战略性新兴产业，发展现代服务业。l消费继续推进家电下乡、汽车下乡，刺激消费。l出口取消部分产品出口退税、人民币升值25下半年走势“调结构”政策将继续推进，并有望成为宏观调控主基调。l投资首先，货币政策方面，差别化的信贷措施有望继续延续，并将助推产业结构调整；财税政策方面，资源品价格的改革有望继续推进；产业政策方面，一方面调整产业结构、鼓励产业升级的措施有望陆续出台，另一方面鼓励发展战略性新兴产业、现代服务业的优惠政策或将陆续出台。(比如新能源5万亿投资计划、发改委宏观研究院综合运输研究所副所长汪鸣称，国家扩大内需系列政策为轨道交通的发展和建设带来巨大的机遇，未来五年内我国铁路投资都将维持在每年7000亿元左右，总额3.5万亿)l消费收入分配改革或将破题，这将直接影响人们的消费能力；7月15日、16日，十一届全国人大财经委听取国务院有关部门关于今年上半年经济运行情况的汇报，并进行了分析讨论。全国人大财经委提到，转变经济发展方式必须深化收入分配改革，要抓紧制定出台调整国民收入分配格局的方案，提高农民和城市低收入群体收入水平，更好发挥消费对经济增长的拉动作用。l出口在取消部分产品出口退税、人民币升值、欧美经济疲软的情况下，出口今年对经济的贡献有限。综上，投资、消费、出口拉动经济三驾马车，出口明显不利，只剩下投资和消费两驾马车，投资和消费是可持续的而且必须是持续的，如果其中一个不能持续，就意味这三驾马车只剩下一驾了，经济增长根本无从谈起，党和政府不会允许这样的情况出现。26四、投资机会SWOT分析优势机会劣势威胁 投资者信心在前期下跌受挫,信心不够投资风险很小市场资金宽松政策利好指数合理国际国内环境趋好1、乐观：3000点2、保守：2400-2800点在2550-2600之间择机进入1、下半年政府强化对房地产调控2、工行、建行、中行、交行4家大行公布的再融资规模总计达到2870亿元，但只要汇金等大股东参与配股，冲击有限27五、投资策略（107%回报，半年）瞄准目标+大手笔=成功的投资l投资金额：以100万为例l投资手段：股指期货，12%保证金，8倍金融杠杆l投资时间：六个月l入市位置：上证2600点（沪深300指数走势与上证指数接近）l离市位置：上证3000点l投资回报率：（30002600）30008=107%l投资收益：107%100=107（万）28