第七章行业与公司分析.ppt

第七章行业与公司分析1第一节行业分析2一、行业的生命周期3二、行业的经济周期敏感度分析增长性产业周期性产业防御性产业增长/周期性产业4三、行业集中度5第二节板块效应分析6一、股票板块股票板块指的是这样一些股票组成的小集团，这些股票因为有某一共同特征而被人为地分类在一起，而这一特征往往是被所谓股市庄家用来进行炒作的题材。7二、板块的分类行业板块钢铁板块、石化板块、银行板块、汽车板块区域板块西部板块、浦东板块业绩板块绩优板块、ST板块上市公司经营行为购并板块大盘股、中盘股、小盘股板块8三、“板块”的分析方法 1、纵向比较法将热点“板块”中的公司按业绩、股本、地区进行排队，并将他们与其中领涨的个股比较。2、横向比较法将与热点“板块”相关的行业的公司，与热点“板块”比较9第三节公司基本素质分析10一、影响企业获利能力的因素（一）公司的行业选择影响行业竞争激烈程度的主要因素有三个：现有企业之间的竞争程度新入企业的威胁企业的谈判地位11（二）公司的行业竞争定位成本主导型。差异营销型。12（三）公司核心竞争能力的评价要评价一个企业是否具有核心能力，可从以下几个方面进行分析：企业选定一种竞争战略后，它所面临的主要风险和主要的成功驱动因素有哪些？企业目前有无足够的资源和能力来应对风险？企业的各项活动是否与企业的既定战略相吻合？企业的竞争优势能否持久？其他企业是否很容易模仿这一竞争战略？企业所在的行业有无发生重大结构变化的可能性？企业是否有足够的弹性来应付这些变化？13二、公司组织管理状况分析公司的组织机构和高级管理人员的情况。公司的内部协调发展能力。公司的外部协调发展能力。公司培训管理人员的能力。14一季度GDP同比增长11.9，CPI上涨2.2国务院常务会议:贷款买二套房首付不得低于50%(4.15)15三、公司基本素质两看一看“产品结构”：上市公司产品所处的生命周期阶段及各阶段产品的搭配情况二看“风险提示”：上市公司对内外经营环境的预警程度及对投资者权益的关注、保护程度16列举：影响上市公司正常运作的重大风险是否有重大诉讼、仲裁事项。公司及其董事和高级管理人员有无受监管部门处罚的情况。公司的控股股东是否发生变更，公司主要领导人员是否发生了变动。公司是否发生收购及出售资产、合并吸收等事项。是否存在托管、承包、租赁其他公司资产的情形，或者其他公司托管、承包、租赁本公司资产的情形。公司所处行业的外部环境是否发生了重大变化。17第四节公司财务分析18一、报表分析的方法比率分析法是将会计报表中两个或多个相关指标相除，用得到的比率指标反映公司某方面财务状况。比较分析法是将公司的财务指标与同行业其它企业或行业平均水平相比较，找出本公司的差距或存在的问题，客观地评价公司的经营水平和财务状况，提出改进建议。应注意比较对象的选择和可比性。综合分析法是将公司的各种财务指标综合在一起，全面地评价公司的财务状况和公司价值。趋势分析是利用公司两期或两期以上会计报表中同一指标或比率指标数据，分析单个指标或综合指标的变化趋势、变化原因。19财务比率分析采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。盈利能力偿债能力 经营效率投资收益20二、财务报表（一）资产负债表1.资产负债表的基本关系式：资产=负债+所有者权益 212.资产负债表的作用1）能反映企业在特定时点拥有的资产一集其分布状况的会计信息；2）能反映企业在特定时点承担的债务及其偿还时间和偿还给谁；3）能反映企业在特定时点投资人所拥有的净资产及其形成的原因；4）能反映企业的财务状况发展的趋势。22（二）损益表1.损益表（也称利润表）的基本关系式：利润=收入-费用2.损益表的作用 1）反映企业在一定时期内的经营成果；2）有助于评价企业的获利能力；3）帮助判断企业的价值；4）预测企业未来价值变化趋势。23（三）现金流量表1.现金流量表：是反映公司现金流量变化的会计报表，它从上到下按经营性现金流量、投资性现金流量和筹资性现金流量的顺序逐项列示。2.企业经济活动的分类经营活动投资活动筹资活动243.现金流量表的作用1）能够提供企业在一定会计期间内的现金来龙去脉及现金余额变动的会计信息；2）规划和预测企业未来产生现金的能力；3）分析企业净利润和相关现金流量产生差异的原因；4）分析和判断企业的偿债能力。254.关于现金流的特别说明年份方案A方案B1234总计000200002000040004000400040001600026四、上市公司财务报表解读六看一看“每股收益”，算出这只股票的市盈率。二看“每股公积金”，看这只股票分红派息送转能力。三看“每股净资产值”，看这只股票（基金）有无投资价值。四看“净资产收益率”，看上市公司再融资、高成长能力。五看“每股现金流量”，看上市公司经营活动能否良性运转。六看“股本结构”，看上市公司生产经营的稳定性和公司股票价格的可能走向。27一看“每股收益”，算出市盈率每股收益=净利润总股本市盈率=股票价格每股收益28二看“每股公积金”，看分红派息送转能力每股公积金=累计的盈余公积金总股本29三看“每股净资产值”，看投资价值每股净资产=净资产/普通股股数30四看“净资产收益率”，看公司再融资、高成长能力净资产收益率=净利润/净资产31五看“每股现金流量”，看公司经营活动能否良性运转每股现金流量=经营活动产生的金流量总股本经营活动产生的现金=经营现金流入-经营现金流出32六看“股本结构”，看上市公司生产经营的稳定性和公司股票价格的可能走向大股东的变动会直接导致公司领导层的变化，使公司生产经营处于不确定状态。流通股中筹码集中或分散的程度，往往决定该公司股票价格未来走势。观察公司流通股筹码分布态势，还可参照基金持仓结构的变动综合研判。33课堂内外：人民币汇率调整对上市公司业绩的影响房地产行业银行业航空业钢铁业旅游业造纸业34