第一章个人投资与理财导论.ppt

个人投个人投资资与理与理财财武汉理工大学管理学院 潘安娥 Tel:[phone]-第一章 导论一 个人投资与理财的重要性1 时代的呼唤2 追求更高层次需要3 树立正确的财商与财富观2-二 个人投资与理财的概念、作用1 投资：将一定数量的资金投入某一行当或某项公用事业，以获取更多的利润和财富。个人投资：以个人为主体的投资行为。投资不等于非法投机。3-二 个人投资与理财的概念、作用2 理财：不同于生财。个人理财是以经济学追求极大化的能力为宗旨，以会计学客观忠实记录为基础，辅以财务学的理财方法，作为行为准则的一门实用科学。（1）狭义（2）广义4-二 个人投资与理财的概念、作用3 投资与理财的关系投资是投入资金，理财包含投资。专业的个人投资与理财主要针对富裕阶层。5-二 个人投资与理财的概念、作用4 个人投资与理财的作用（1）创造财富（2）为社会创造良好效益（3）带来无限快乐6-三 个人投资与理财的基本原则（一）个人投资的基本原则1 找熟悉的行业投资；2 尽量从小生意做起；3 冷静的头脑；4 不要将所有的资金都用于投资；5 房屋投资非常有效；6 储蓄投资最保险；7 将艺术品投资放在“业余”位置7-三 个人投资与理财的基本原则（二）理财的基本原则1 寻找理财好帮手；2 每个月都要固定存钱；3 存钱要有恒心；4 切忌过度透支消费；5 买好保险；6 子女的学习与生活安排；7 认真准备退休金8-三 个人投资与理财的基本原则（三）新兴投资理财观念1“开源”比“节流”重要2 在确保安全的条件下，尽量使投资多元化3 制定妥善的投资理财计划9-四 制定和选择自己的投资策略（一）制定投资策略应考虑的因素1 个人兴趣、性格与投资策略相结合2 充分考虑自己的特长10-四 制定和选择自己的投资策略（二）反潮流投资收益大（三）投资冷门回报丰厚（四）保持良好投资心态11-五 投资理财五忌1 有害消费2 分散财力3 存钱成瘾4 轻信他人5 优柔寡断12-六 资金的时间价值（一）利率与利息（二）单利（三）复利13-很显然,是今天的$10,000.你已经承认了 资金的时间价值!（一）利率与利息（一）利率与利息（一）利率与利息（一）利率与利息对于 今天的$10,000 和5年后的$10,000，你将选择哪一个呢？14-若眼前能取得$10000，则我们就有一个用这笔钱去投资的机会，并从投资中获得 利息.Why TIME?Why TIME?为什么在你的决策中都必须考虑 时间价值?15-（一）利率与利息（一）利率与利息（一）利率与利息（一）利率与利息w复利复利 不不仅仅借（借（贷贷）的本金要支付利息，而且前）的本金要支付利息，而且前期的利息在下一期也期的利息在下一期也计计息息.uu单单利利只就借（只就借（贷贷）的原始金）的原始金额额或本金支付利息或本金支付利息16-（二）（二）（二）（二）单单单单利利利利计算公式 SI=P0(i)(n)SI:单利利息P0:原始金额(t=0)i:利率n:期数17-wSI=P0(i)(n)=$1,000(.07)(2)=$140单单单单利利利利ExampleExamplew假设投资者按 7%的单利把$1,000 存入银行 2年.在第2年年末的利息额是多少?18-FV=P0+SI=$1,000+$140=$1,140w终值F V 现在的一笔钱或一系列支付款按给定的利率计算所得到的在某个未来时间点的价值.1 1 单单单单利利利利(终值终值终值终值FV)FV)w单利 Future Value(FV)是多少?19-P V 就是你当初存的$1,000 原始金额.是今天的价值!w现值P V 未来的一笔钱或一系列支付款按给定的利率计算所得到的在现在的价值.2 2 单单单单利利利利(PV)(PV)w前述问题的现值(PV)是多少?20-（三）复利（三）复利（三）复利（三）复利Future Value(U.S.Dollars)21-假设投资者按7%的复利把$1,000 存入银行 2 年，那么它的复利终值是多少？1 1 复利复利复利复利终值终值终值终值 0 1 2$1,000FV27%22-FV1=P0(1+i)1=$1,000(1.07)=$1,070复利复利在第一年年末你得了$70的利息.这与单利利息相等.复利公式复利公式复利公式复利公式23-FV1=P0(1+i)1=$1,000(1.07)=$1,070FV2=FV1(1+i)1=P0(1+i)(1+i)=$1,000(1.07)(1.07)=P0(1+i)2=$1,000(1.07)2=$1,144.90在第2年你比单利利息多得$4.90.复利公式复利公式复利公式复利公式24-FV1=P0(1+i)1FV2=P0(1+i)2 F V 公式:FVn=P0(1+i)n or FVn=P0(FVIFi,n)复利终值系数一般一般一般一般终值终值终值终值公式公式公式公式etc.25-Julie Miller 想知道按 10%的复利把$10,000存入银行，5年后的终值是多少？ExampleExample 0 1 2 3 4 5 5$10,000$10,000FVFV5 510%26-解：解：解：解：u用一般公式用一般公式:FVn=P0(1+i)n FV5=$10,000(1+0.10)5=$16,105.1027-我们用 72法则.想使自己的想使自己的想使自己的想使自己的财财财财富倍增富倍增富倍增富倍增吗吗吗吗!快捷方法!$5,000 按12%复利，需要多久成为$10,000(近似.)?28-近似.N=72/i%72/12%=6 年精确计算是 6.12 年7272法法法法则则则则快捷方法!$5,000 按12%复利，需要多久成为$10,000(近似.)?29-假设 2 年后你需要$1,000.那么现在按 7%复利，你要存多少钱？0 1 2$1,0007%PV1PV02 2 复利复利复利复利现值现值现值现值30-PV0=FV2/(1+i)2=$1,000/(1.07)2 =FV2/(1+i)2=$873.44现值现值现值现值公式公式公式公式 0 1 2$1,0007%PV031-PV0=FV1/(1+i)1PV0=FV2/(1+i)2 P V 公式:PV0=FVn/(1+i)n or PV0=FVn(PVIFi,n)复利现值系数一般公式一般公式一般公式一般公式etc.32-Julie Miller 想知道如果按10%的复利，5 年后的$10,000 的现值是多少？ExampleExample 0 1 2 3 4 5$10,000PV010%33-w用公式:PV0=FVn/(1+i)n PV0=$10,000/(1+0.10)5=$6,209.21解：解：解：解：34-公式:FVn=PV0(1+i/m)mnn:期限 m:每年复利次数i:名义年利率FVn,m：n期复利m次的复利终值 PV0:期初现值3 3 复利复利复利复利频频频频率率率率35-Julie Miller 按年利率12%将$1,000 投资 2 Years.计息期是1年 FV2=1,000(1+.12/1)(1)(2)=1,254.40计息期是半年FV2=1,000(1+.12/2)(2)(2)=1,262.48复利复利复利复利频频频频率的影响率的影响率的影响率的影响36-季度 FV2=1,000(1+.12/4)(4)(2)=1,266.77月 FV2=1,000(1+.12/12)(12)(2)=1,269.73天 FV2=1,000(1+.12/365)(365)(2)=1,271.20复利复利复利复利频频频频率的影响率的影响率的影响率的影响37-设一年中复利次数为m，名义年利率为i，则有效年利率为（EAR）：1+（i/m）m-1有效年利率有效年利率有效年利率有效年利率38-BW公司在银行 有$1,000 CD.名义年利率是 6%，一个季度计息一次，EAR=?EAR=(1+6%/4)4-1=1.0614-1=.0614 or 6.14%!BWs BWs 的有效年利率的有效年利率的有效年利率的有效年利率39-1.全面阅读问题2.决定是PV 还是FV3.画一条时间轴4.将现金流的箭头标示在时间轴上5.决定问题是单个的现金流、年金或混合现金流6.解决问题解决解决解决解决资资资资金金金金时间时间时间时间价价价价值问题值问题值问题值问题的步的步的步的步骤骤骤骤40-例：w某企业购买一大型设备，若货款现在一次付清需100万元；也可采用分期付款，从第二年年末到第四 年年末每年付款40万元。假设资金利率为10%，问该企业应选择何种付款方式？41-方法一：选择“0”时刻分期付款好于一次付款42-方法二：选择“1”时刻43-方法三：选择“4”时刻44-小练习1 假定你在一个年利率为14%、期限为2年的投资上投了￥325，则2年后你将得到多少钱？其中多少是单利？多少是复利？2 某家银行提供12%的利率，每季复利1次。如果你放￥100在这家银行的帐户中，1年后你将得到多少钱？EAR是多少？2年后你又将有多少钱？45-小练习3 你想买一辆新车。你现有约￥50000，但买车需要￥68500。若你可以赚到9%的报酬，今天你必须存入多少钱，才能在2年后买下这辆车？（假定车价保持稳定）4 你计划每年将￥2000存入利率为%的退休金帐户。则30年后退休时你将有多少钱？46-七 投资风险价值（一）基本性质（二）投资风险的类别（三）风险程度的衡量（四）风险与报酬的关系47-（一）基本性质：风险报酬率1.风险价值也是资本价值表现形式2.风险价值是超额资本报酬3.风险价值是可测定概率程度的不确定性4.风险价值是无法达到期望结果的可能性48-（二）投资风险的类别1 市场风险：系统性风险、不可分散风险2 公司风险：非系统性风险，可分散风险49-（三）风险程度的衡量w 概率w 概率分布w 随机变量w 期望值w 标准离差w 标准离差率50-定定定定义风险义风险义风险义风险今年你的投今年你的投资资期望得到多少收益期望得到多少收益?你你实际实际得到多少收益得到多少收益?你投你投资银资银行行CDCD或投或投资资股票，情况怎么股票，情况怎么样样?证证证证券券券券预预预预期收益的不确定性期收益的不确定性期收益的不确定性期收益的不确定性.51-定定定定义义义义期望收益期望收益期望收益期望收益 R R=(R Ri i)()(P Pi i)R R 资产资产期望收益率期望收益率,R Ri i 是第是第I I种可能的收益率种可能的收益率,P Pi i 是收益率是收益率发发生的概率生的概率,n n 是可能性的数目是可能性的数目.ni=152-定定定定义标义标义标义标准差准差准差准差(风险风险风险风险度量度量度量度量)=(R Ri i-R R)2 2(P Pi i)标标准差准差,是是对对期望收益率的分散度期望收益率的分散度或偏离度或偏离度进进行衡量行衡量.它是方差的平方根它是方差的平方根.ni=153-怎怎怎怎样计样计样计样计算期望收益和算期望收益和算期望收益和算期望收益和标标标标准差准差准差准差股票股票 BW BW R Ri iP Pi i (R Ri i)()(P Pi i)(R Ri i-R R)2 2(P Pi i)-.15-.15 .10 .10 -.015 -.015 .005 .005-.03-.03 .20 .20 -.006 -.006 .00288 .00288 .09 .09 .40 .40 .036 .036 .00000 .00000 .21 .21 .20 .20 .042 .042 .00288 .00288 .33 .33 .10 .10 .033 .033 .00576 .00576 和和 1.001.00 .090 .090 .01728.0172854-计计计计算算算算标标标标准差准差准差准差(风险风险风险风险度量度量度量度量)=(R Ri i-R R)2 2(P Pi i)=.01728.01728 =.1315.1315 or or 13.15%13.15%ni=155-方差系数方差系数方差系数方差系数概率分布的概率分布的 标标准差准差 与与 期望期望值值 比率比率.它是它是 相相对对 风险风险的衡量的衡量标标准准.CV=CV=/R RCV of BW =CV of BW =.1315.1315/.09.09=1.46=1.4656-确定性等确定性等确定性等确定性等值值值值(CECE)某人在一定某人在一定时时点所要求的确定的点所要求的确定的现现金金额额，此人，此人觉觉得得该该索取的索取的现现金金额额与在同一与在同一时间时间点点预预期期收到的一个有收到的一个有风险风险的金的金额额无差无差别别.风险态风险态风险态风险态度度度度57-确定性等确定性等值值 期望期望值值风险爱风险爱好好确定性等确定性等值值=期望期望值值风险风险中立中立确定性等确定性等值值 期望期望值值风险厌恶风险厌恶大多数人都是大多数人都是 风险厌恶风险厌恶者者.风险态风险态风险态风险态度度度度58-你有两个你有两个选择选择(1)(1)肯定得到肯定得到$25,000$25,000 或或(2)(2)一一个不确定的个不确定的结结果：果：50%50%的可能得到的可能得到$100,000$100,000，50%50%的可能得到的可能得到$0$0。赌赌博的期望博的期望值值是是$50,000$50,000。如果你如果你选择选择$25,000$25,000，你是，你是风险厌恶风险厌恶者者.如果你无法如果你无法选择选择，你是你是风险风险中立者中立者.如果你如果你选择赌选择赌博，你是博，你是 风险爱风险爱好者好者.风险态风险态风险态风险态度度度度 Example Example59-（四）风险与报酬的关系 1.风险厌恶假设 2.风险与报酬的关系 期望投资报酬率无风险报酬率风险报酬率 RR0bQ b风险报酬斜率，取决于投资者态度 Q风险程度，用标准差或变异系数衡量60-小练习w有两个项目，其有关报酬和概率情况如下表，试计算其方差和标准离差。61-