我国上市公司会计信息披露存在的问题及对策2.doc

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我国上市公司会计信息披露存在的问题及对策

摘要：随着中国市场经济的不断发展和完善，资本市场作为市场经济的一部分，在社会和经济生活中扮演着越来越重要的作用。加强对上市公司会计信息披露对上市公司的长远发展具有十分重要的意义。会计信息作为资本市场信息的重要组成部分，在资本市场扮演着一个重要的先决条件，资源的合理配置发挥着越来越重要的作用。根据资本市场的客观要求，上市公司会计信息系统可以提供所需的信息，以满足其有效运作。然而，目前中国的会计信息披露的上市公司存在着一系列缺陷，限制着证券市场资源合理分配的功能。因此，根据证券市场客观会计信息系统，要求上市公司提供所需要的信息，以满足其有效运作。本文基于“动因——行为——效应”的内在逻辑，利用资本市场数据，深入研究了上市公司会计信息披露行为的决定因素和经济后果，有利于科学认识和准确把握会计信息披露行为、评价会计信息披露相关规则的实施，以此为初衷，对我国上市公司会计信息披露存在的问题及对策谈一点粗浅的看法。

关键词：上市会计，信息披露，问题，对策

Abstract: With the continuous development and improvement of China's market economy, the capital market as part of the market economy, in social and economic life plays an increasingly important role. Strengthen the long-term development of the Public Company Accounting information disclosure of listed companies has a very important significance. Accounting information as an important part of the capital market information, in the capital market plays an important prerequisite for the rational allocation of resources plays an increasingly important role. According to the objective requirements of the capital market, the Public Company Accounting information system can provide the required information to meet their effective functioning. However, the accounting information disclosure of listed companies in China there is a series of defects, limiting the function of the securities market fair allocation of resources. Thus, according to the securities market the objective accounting information system, requires listed companies to provide the required information to meet their effective functioning. This article is based on the internal logic of motivation - behavior - effect ", the use of capital market data, in-depth study of the Public Company Accounting information disclosure behavior determinants and economic consequences, is conducive to scientific understanding and accurate grasp of accounting information disclosure behavior, evaluation of accounting information disclosure related to the implementation of the rules, as the original intention, to talk a little superficial view of the problems and Countermeasures of China's listed companies accounting information disclosure.

Keywords: Listed accounting, information disclosure, problems, countermeasures

目 录
中文摘要 4
Abstract 4
一、研究背景 4
二、我国会计信息披露相关文献回顾 4
三、上市公司会计信息披露的质量要求 4
1、会计信息披露的最高质量是“决策有用性” 4
2、会计信息披露的次要质量是可比性和一致性 4
四、上市公司会计信息披露行为的影响因素 4
1、会计信息披露的影响因素 4
2、会计信息缺陷的影响因素 4
3、审计师特征与会计信息缺陷 4
4、会计信息缺陷矫正措施的影响因素 4
五、上市公司会计信息披露的经济后果 4
1、会计信息披露的市场反应 4
2、会计信息披露的价值相关性 4
3、会计信息披露与资本成本 4
六、未来研究方向 4
参考文献 4
致谢 4

一、研究背景
“安然”（Enron）等一系列事件爆发之后，美国于2002年7月颁布了萨班斯——奥克斯利（SOX）法案。SOX法案第404节（通称402条款）要求众公司必须在年度报告中包含管理层对财务报告内部控制的报告，并要求承担财务报告审计的注册会计师对其进行审计并出具报告。为此，美国证卷交易委员会（SEC）于2003年6月发布了最终规则（第33-8238号文告），就公众公司财务报告内部控制的披露作出了具体规定。此后，在全球范围内掀起了一轮加强上市公司会计信息披露监管的浪潮。
在这轮大潮的带动下，尤其是在经历了“银广夏”等一系列事件之后，我国证卷监管部门也加强了对上市公司信息披露方面的监管。国务院于2005年10月19日以国发（2005）34号文批转了中国证监会《关于提高上市公司质量的意见》，其中专门对上市公司建立健全会计控制制度以及进行相关信息披露提出了明确的要求。为此，结合新修订的《公司法》和《证劵法》，上海证劵交易所于2006年6月5日发布了《上海证劵交易所上市公司内部控制指引》（自2006年7月1日起施行）。要求上市公司在年底报告中披露年度会计信息核实评价意见；深圳证劵交易所于2006年9月28日发布了《深圳证劵交易所上市公司内部控制指引》（自2007年7月1日施行），要求上市公司在年度报告中披露内部控制自我评价和注册会计师对其财务报告信息情况出具的评价意见。
2008年6月28日，财政部、证监会、审计会、银监会、保监会在北京联合召开企业内部控制基本规范发布会暨首届企业内部控制高层论坛，会议发布了《企业内部控制基本规范》（以下简称“基本规范”），就贯彻实施基本规范作出了部署，并要求基本规范自2009年7月1日起实施。2010年4月15日，财政部等五部委联合发布了《企业内部控制基本规范》和《企业内部控制配套指引》，要求上市公司对本公司内部控制的有效性进行自我评价，信息披露年度自我评价报告，可聘请会计师事务所对内部控制的有效性进行审计。这标志着我国内部控制规范体系的建立。该规范体系自2011年1月其首先在境内外同时上市的公司实施，自2012年扩大到上海证劵交易所，深圳证劵交易所主板上市公司实施。
这种背景下，针对这一实践当中的新兴领域理论研究相对薄弱和借鉴吸收过程中消化尚不充分的现状，本文拟深入研究上市公司会计信息披露存在的问题，认真分析“自愿性披露”阶段上市公司的会计信息披露行为，借助于统计分析和案例研究等科学研究方法，找出相关披露行为关联因素，探寻相关披露行为的市场效应，并探究会计信息披露的经济后果。对推动相关研究深入开展起到了积极作用。

二、 我国会计信息披露相关文献回顾
国内学者主要采用案例研究和调查问卷等实证方法对上市公司会计信息披露缺陷及框架体系设计等相关问题进行大量研究。纵观中外文献，会计嘻嘻披露相关的研究对象可以大致归为两类：一是会计信息，二是会计信息披露行为。无论从成因还是后果的角度看，二者的机理都存在显著的不同。直接对会计信息的研究，一般立足于两个不同的角度：一是会计信息质量（或称有效性），二是会计信息缺陷。其实，后者可以理解为前者的反向度量。动因研究一般着眼于影响会计信息的因素、导致会计信息缺陷的因素等；后果研究一般着眼于控制目标的实现情况。针对会计信息披露行为的研究，包括自愿性披露、披露程度、缺陷披露、披露内容等多个角度。动因研究一般立足于代理理论、信息不对称和信号传递等理论解释，后果研究则侧重于信息披露的市场反应。
相比国外发达国家而言，我国上市公司会计信息披露规范建设起步较晚，公司会计信息披露存在诸多问题，诸如会计信息环境状况不容乐观，风险控制形同虚设且监督严重缺位，以及缺乏信息披露制度等，鉴于此，我国应允充分借鉴美国COSO框架来制定和完善我国上市公司的会计信息披露控制框架，并探索解决上述问题的途径与思路，建议上市公司应加强会计信息披露与监督，重视会计信息控制的关键点。
针对我国上市公司会计信息披露框架的具体设计与规范体系所包含的内容，学者们也进行了大量的案例研究，吴水澎等（2000）运用COSO报告的标准与评价方法，从会计信息环境、风险评估、会计信息活动、信息与沟通、监督等五个方面对郑州亚细亚集团会计信息披露失败案例进行系统分析，认为权威部门应制定会计信息披露的标准体系，对企业会计信息披露审计作出了强制性安排。吴轶伦、任浩（2008）从会计信息披露理论的发展入手，重点介绍了宝钢在会计信息披露体系建设方面的实践，分析阐明会计信息披露与风险管理的关系，提出会计信息披露体系与风险管理和公司治理系统整合的设想。周继军、张旺峰（2011）认为，上市公司的会计信息披露质量与管理人员的舞弊概率显著负相关；其次，通过在模型中引入相关公司治理变量，还发现合理的公司治理机制不仅能够直接降低管理人员舞弊行为的概率，而且作为会计信息披露的环境因素，可以有效地提高上市公司会计信息披露的整体质量，使其更好地发挥抑制管理人员舞弊行为的作用。

三、上市公司会计信息披露的质量要求
1、会计信息披露的最高质量是“决策有用性”（Decision Usefulness）
决策的有用性体现在信息的相关性和可靠性两个方面。相关性是指与决策有关，具有改变决策能力的特征，凡是相关的信息必须具备预测价值、反馈价值和及时性；而可靠性是指确保会计信息披露能防止偏差和免于错误，且能忠实反映其意欲反映的现象及其质量特征。凡是可靠的会计信息披露必须具有反映的真实性、一定的中立性和多次的可核实性。
2、 会计信息披露的次要质量是可比性和一致性
可比性指的是可使用信息使用者从两组或多组经济信息中区别其异同的质量特征。一致性指的是一个独立的企业和会计个体在各个时期应使用相类似的计算政策和方法，或指不同的企业应使用相同的程序。会计报表所提供的信息还要受重要性原则和成本效益原则的约束。此外，还应提高会计信息披露的可理解性。而会计信息披露的可理解性是信息质量和信息使用者之间的纽带。可理解性的会计信息披露能扩大会计信息使用者的范围，提高会计信息的使用效益。
会计信息披露质量的特征的层次性要求，也是会计信息披露必须达到的最低要求。

四、上市公司会计信息披露行为的影响因素
1、 会计信息披露的影响因素
以往的理论和经验已经证实，自愿性披露能够缓解信息不对称，降低代理成本。公司披露动机有两个维度：机会主义（opportunism）和形式主义（ritualism）。Bronson（2006）发现，由于管理层和公司有责任保证信息披露的真实性，而会计信息报告往往含有会计信息有效性的陈述，披露会计信息报告增加了管理层和公司的法律责任，但仍有公司自愿披露会计信息报告，是因为披露能减少财务报告使用者对公司财务报告质量的不确定性，自愿性披露该报告可以向外部使用者发送信号，使本公司的会计信息质量与其他公司区别开来。
Ashbaugh-Skaife等（2007）利用SOX302条款下的内部控制缺陷披露来研究企业披露控制失效、管理层发现和报告控制问题的动机。研究发现，相对于未披露的企业而言，披露会计信息缺陷的公司经营业务更为复杂、近期发生过组织结构变动、暴露出会计风险、审计师辞职概率较高且内部控制可用资源较少。但这一证据还尚难令人信服。Deumes and Knechel(2008)发现会计信息披露程度与管理层和大股东持股负相关，并与财务杠杆正相关。这可能是管理层权衡会计信息披露成本与收益的结果。Hermanson and Ye（2009）研究发现，自愿性会计信息缺陷早起预警与会计信息缺陷严重程度和数量、以前盈余重述、审计师独立性和努力程度、CFO变更、机构投资者数量和审计委员会会议次数正相关，与未来权益融资活动和CEO/董事长二职合一负相关。研究结果强调了以前研究证实的管理层动机对披露行为的影响及加强审计和监管的好处。Ownsu-Ansah and Gouranga Ganguli(2010)检验了公司治理特征是否系统地影响管理层自愿披露会计信息报告。研究发现，自愿报告会计信息的公司更可能有较小的内部人持股、审计委员会开会频率高、由独立非执行董事管理，且倾向于规模小和独立董事没有在其他公司任职。然而，没有发现自愿性会计信息报告与CEO/董事长二职合一、审计师类型、机构持股有显著的统计关系。Rothenberg(2009)运用代理理论和信息经济学理论，采用分析式研究方法，探讨了会计信息问题对企业披露政策的影响，解释了有会计信息问题的企业可能选择少披露或不披露的原因、根据信号传递理论，那些以前年度受SEC执法监管和发生财务重述、聘用声誉高的审计师以及机构持股比例高的企业有更强的发现和报告会计信息问题的动机。
2、 会计信息缺陷的影响因素
对会计信息缺陷的影响因素分析，现有研究主要基于公司特征的四个方面展开：第一，公司业务的复杂性和组织结构的变动；第二，公司治理水平和会计信息监督力度；第三，会计信息建设的资源投入；第四，会计计量和编报的复杂性。Krishnan（2005）发现，审计委员会的独立性越高，拥有财会专长的委员越多，公司存在会计信息缺陷的概率越小。Ge and Me Vay（2005）研究了SOX 302条款下会计信息缺陷的影响因素，认为会计信息缺陷通常与业务复杂程度（如分部和外币）、会计信息资源投入不足、收入确认政策不完善、缺乏职务分离、期末报告程序和会计政策有缺陷、账户确认不恰当等正相关，与企业规模（市值）和企业盈利能力（ROA）负相关。Ashbaugh-Skaife等（2007）和Doyle等（2007a)检验了SOX 302和404条款下会计信息缺陷的影响因素，分别为公司特征与会计信息缺陷的关系提供了证据。研究发现，规模小、年限短、财务较弱、业务复杂、成长快速或经历重组的企业更可能披露会计信息缺陷。Leone（2007）认为二者的研究证实了与组织复杂程度和组织变更相关的控制风险因素、会计信息系统相关投入与会计信息披露相关。Zhang等（2007）针对SOX 404条款，研究了审计委员会和会计信息披露的关系。如果企业审计委员会财务和非财务专家越多，企业发生会计信息缺陷的可能性越小。Hoitash等（2009）从审计委员会专家的自传中获得有关数据，实证检验依照SOX 302和404条款披露的会计信息重大缺陷与公司治理之间的关系。研究发现，审计委员会拥有会计和监管经验的成员越多以及董事会越强大，依据404条款披露会计信息重大缺陷越少，而在302条款报告中则没有发现这种关系。总之，董事会和审计委员会特征与会计信息质量有关。Lin（2011）还研究了会计信息部门在披露404条款会计信息重大缺陷中发挥的作用。
3、 审计师特征与会计信息缺陷
外部审计师越独立，企业被确认会计信息缺陷的可能性越大。此外，近期发生审计师变更的企业更可能有会计信息缺陷。在会计信息审计中，会计信息缺陷的后果和评价的主观性促使管理层试图游说审计师降低对控制问题严重程度的评价。运用模拟管理层游说审计师的实验，观察管理层分别采用让步和否认两种游说策略是否会影响审计师对于信息技术控制偏差和人为控制偏差两种会计信息问题的评价。研究发现，对于信息技术控制偏差，管理层更多采取让步策略将会降低审计师对缺陷严重程度的评价。对于人为信息偏差，管理层采取两种策略中任何一种都不会对审计师评价产生影响。该结果为审计师判断的系统有偏提供了证据，表明管理层围绕信息问题展开游说的普遍存在，且有时会奏效。2009年，研究发现，与外部审计师有关联和无关联的前审计合伙人任职于审计委员会和会计信息缺陷有显著的负相关关系，表明他们可能提供更加有效的会计信息和财务报告监管。
4、 会计信息缺陷矫正措施的影响因素
管理层通常有自利动机。当会计信息缺陷被发现时候，管理层可能不愿意投入时间和资源去矫正这些缺陷。那么，哪些因素会影响会计信息缺陷的矫正呢？在SOX颁布实施后，一些学者开始关注依照302和404条款披露的会计信息缺陷的矫正问题。Goh（2009）选取了SOX 302条款下2003年7月至2004年12月间至少披露一项重大缺陷的208家企业作为样本。研究结果表明，审计委员会财务专家的比例与会计信息缺陷矫正的及时性相关，但这一结果只对非会计的财务专家成立。企业审计委员会规模越大，董事会越独立，会计信息制度缺陷矫正越及时。这表明审计委员会和董事会在监管会计信息缺陷矫正方面发挥着重要作用。此外，回归结果还发现，委派新任和有经验的CFO、重大缺陷的严重程度、企业的盈利能力和企业经营业务的复杂程度也是会计信息缺陷矫正及时性的影响因素。在2010研究发现，依照404条款披露的会计信心缺陷矫正通常与审计委员会、董事会和高管等治理机制的改善有关。在相关研究人员试图检验CFO的职业能力、离职率和资质提升与会计信息缺陷矫正之间的相互关系。研究表明，会计信息缺陷矫正更可能发生在聘任新的更有资质的CFO之后。总之，这些结论有力地验证了公司治理机制的有效性将会影响企业会计信息缺点矫正的及时性。

五、上市公司会计信息披露的经济后果
1、 会计信息披露的市场反应
市场反应是考察经济后果的一个重要视角，2007年通过研究相关立法事件的市场反应检验了SOX法案的经济后果。以非美国交易的国外公司同期股票收益来估计美国公司的正常收益。研究发现，美国公司围绕关键的SOX事件经历了统计上显著的负向累计超额收益。进一步检验表明，延迟遵守404条款能节约非加速申报企业的成本。2008年分析了302条款下330家上市公司在会计信息自我评价报告中披露缺陷和404条款下383家上市公司在会计信息鉴证报告中披露缺陷的市场反应。研究发现，市场对前者有显著的负向反应，三日短窗口的非正常收益为-1.8%，且非正常权益资本增加了68个基点，随后更长窗口的非正常收益检验表明这种负向市场反应具有一定的长期效应。Kima and Park（2009）考察了302条款下会计信息缺陷披露市场反应的截面差异。研究发现，当企业披露会计信息缺点时，其非正常股票收益是与市场不确定变动负相关的。这种不确定性降低对于非重大缺陷的自愿性披露公司影响更大。2010年相关研究人员运用实验模拟和调查研究的方法，检验了投资者是否调整其对投资风险的评估以回应重大会计信息缺陷的披露、缺陷蔓延和披露详细程度。研究发现，投资者会调整其投资风险评估以回应重大缺陷披露。
2、 会计信息披露的价值相关性
Hammersley等（2008）控制时间窗口内其他重大公告后，检验了302条款下管理层会计信息披露和这些缺陷特征的股价反应。研究发现，缺陷特征（严重程度，管理层对会计信息有效的结论、可审计性和披露的模糊性）是有信息含量的，且会计信息缺陷的信息含量依赖于会计信息缺陷的严重程度。在字样本的时间窗内，会计信息缺陷和重大缺陷披露有负向价格反应。SOX要求审计师对会计信息系统的有效性发表意见，表明新的会计信息意见应该向投资者提供价值相关信息。2009年研究发现，负面会计信息审计意见比单独财务报告审计意见能向投资者提供增量价值相关信息。尤其是，与无保留意见相比，负面会计信息审计意见与投资者评价更高的财务报表错报风险，更高的信息不对称、更低的财务报表透明度、更多的风险溢价、更高的资本成本、较低的盈余持续性和可预测性显著相关。
3、 会计信息披露与资本成本
既有的理论和经验研究表明，依靠外部融资的企业更可能采取高水平的披露决策，并且披露水平越高融资成本越低，信息披露水平和质量的提高有助于降低公司的资本成本。投资者和债权人的信心是企业融资成功的关键，也同时决定了融资成本的高低。目前，国外研究大多数集中于会计信息缺陷和问题的披露对资本成本是否存在负面影响，但研究结论并不完全一致。
（1） 权益资本成本
会计信息质量影响权益资本有两条作用路径：一是，高质量会计信息会提高财务报告质量。进而影响投资者面临的信息风险，从而降低公司的权益资本成本；二是，高质量会计信息影响公司会计人的真实决策，从而增加归属于广大股东的现金流，降低公司的经营风险，进而降低上市公司的权益资本成本。
（2） 债务资本成本
在2008年调查搜集了111名信贷员提供的数据，发现他们对企业信誉的评价受会计信息审计报告的影响。研究表明，负面的会计信息审计意见能够降低财务报告标准无保留意见的保证，且对信贷方的判断产生负面影响，进而会增加企业债务融资成本。

六、未来研究方向
基于资本市场的会计信息披露研究，主要研究方向包括：
1、 非强制披露制度下的研究
（1） 自愿性会计信息披露的决定因素研究。就目前来讲，这包括两上市公司自愿披露会计鉴证报告的决定因素研究，部分沪市公司自愿披露会计信息自我评价报告的决定因素研究等。
（2） 自愿披露会计信息缺陷的决定因素研究，这类研究样本较少，可有针对性地展开案例研究。
（3） 会计信息披露的描述与分析。针对公司会计信息披露的描述，以及利用披露信息；针对会计信息的相关内容进行描述，以及相应的分析。
（4） 会计信息质量对控制目标实现的影响。可具体针对经营目标（例如财务业绩、运营状况、非效率投资等）、财务报告目标（例如盈余质量、盈余持续性、盈余稳健型等）、合规目标（例如违规行为、处罚等）展开相关研究。
（5） 会计信息披露的经济后果研究。例如，自愿性正面披露的信息含量和价值相关性，会计信息缺陷披露的信息含量和价值相关性，披露程度的价值相关性，会计信息质量对资本成本（包括权益资本成本和债务资本成本）的影响等。
（6） 会计信息与审计的交叉研究。例如，会计信息质量与审计收费，会计信息质量与审计意见类型，审计师声誉与会计信息鉴证行为等。
2、 强制披露制度下的研究
强制披露制度推行以后，单纯立足自愿性会计信息披露的研究机会将不复存在，但其他研究话题仍可进一步展开。此外，可以针对强制披露制度和自愿披露制度开展相关的比较研究，也可以针对强制披露制度的实施效果展开相关研究。而且，随着披露制度的逐步完善，运用内容分析法，利用信息披露内容进行更加深入、细致的研究也将成为可能。

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致谢
本论文是在老师的悉心指导下，由本人独立完成。本人对会计信息披露理论做出查询，找出相关的书籍资料，并做出自己的一番见解，终于完成论文的撰写，还得多加学习。
感谢老师在我论文期间，对我的帮助，在论文的选题、开题期间，给我的启发，让我受益匪浅，学到了不少。同时我要感谢财会系所有老师对我这些年来教导，指导过我的老师，没有老师们孜孜不倦的教导，我不可能涉猎如此多有关会计方面的知识，更不可能依靠这些知识完成我的论文。
再次对在我撰写论文期间的朋友、家人，他们给予我的帮助和意见。在此特别感谢。

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