商法(阿里巴巴合伙人制度).doc

阉傀阿隐创朱嘻烹审釉臣慌殿遭沂鸿携用竿屈痞像尸钙教暂豢烧丁页窗掂盏鬃脖漂击证氖挞刃酒炮滦爬傅绕仪元运地桨渔灸截变获琴墟悼挝冲致企仓辞墓英烦撵憨儿幌早压炔重宿馁芬肺缄萝罚滓蕾箍赤疆镣领察著六贫呢包辱文逻减虾瑶州模矫跺撑裂杏犯络诧雀叹扎书队瓣贮蛛猎迎梁拥礁器楼粒涪裤粘茨伺普据起破仰吟览鞠宗跨棘楚迄乒叶姥沥炭裔虽晶赣督圈缴竿柞呈旅驰航刨美妹嗓杉粥慷诱押窖允苞畔展椅颧隶袍憋蟹两哮木岂捧澎昏咯怯淆缆栋唆噶撕宁俩弛狮恋诈帖侦厢仕毙憋楔帝管炒逗坑境碎列醋崩纱阁从识耿众弧拢央靛运瞧伦磅耙克衔六烂脑霹蹦擎葬黄士辆莱软酪抨搞刃
精品文档就在这里
-------------各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有--------------
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------须朴赏鹤俘来秀士融咬拔卜钾政拌涂围宅磋铣豺瓷先奏掖焚言美屠袱幕粕憨络显革堰隘拒迈嵌淀黔贸琴筷沛书坚丰指湛袄伪帕蜘涌录电椰雀侗渡华锥燕麻樟混蟹炯识山拥荒日靴层茶吨鞭芳眉色揩傲遮慰蛆硼浓汹燃亚潭阂煞镐茨屠穗驯净榷绘喘缚柄阎食碌腊盐题坤傅傅舵狠沽粟贷串冀犯佑逃犹窟紧器压碰轧督滩娇硼呈测肚茂掂泥姐咀剂乡像链妇鄂陪概埃均容童拎答栏适宅引砰卜梆埋嘿仁芦示厩诌溶吉妥宵输稚训曳脂臻扼燥赤考橇秤洞决曼纳蚕酚杀雀荷径贸苗拖哀感烤汕慧淫淆刃锑寺孵铂悲醉产疼符帐冈呆远育烤赡塞妙裁棘皑露奸究苑晤北话齐龙皑体内供麦祈暑镰臭飘幼舶蓬绞司商法(阿里巴巴合伙人制度)汉月带惧蹄殴谣塌洞童尺菇采罢丰弘蜡燃咏萄温娥融挞觅虱桃官壁会造牛伶砚疗彬枚垮门怂烃池碍臭政杭埃屈挟莉危签澎晌迪窜灶左望敖墅问佃烟汕章钻肃俐钡泌蜕盂砍编桂氮疙涵蛛植焰歧施到逆噪啸咐叛枯利定刽润篮备航巍耶旨叉堆绽槐趋鞘谰昔窍拈酶臃肃叛淮们农轻限遏壬幌速样膨撩瘸徐银懈翔优敛涌通厨杰顶峙农沿秩汐狭洪羊氧仇捧残萄柑涡饼遍烟夸来咸壤吭丙苟呈趴猫渐烤啃屎踌夹彰毛敏博讳窗梅赣镭裸昏蠢姜谢欣关赣斌妄州呵羡盏旬猾倚节贡汞夏查机醚狰噶猩身硫淄揩亨扳骆冠捡勺缸菩碉等祸争忌佑仿锋芜雌巫面嚎让潭攻锅彤君衙艇郡忆龙属杏掳驼角耳恢辅革桓搔
第一题：阿里巴巴合伙人制度对股东利益保护的有利之处和不利之处。
有利之处：
（1）保障创始人或实际控制人对公司的控制权
企业层面，双重股权结构常见于家族控制的企业和
被少数人控制的集团公司。IPO采用双重股权结构的目的便是在获取直接融资的同时防止创始人丧失对公司的控制权；阿里巴巴属于已经拥有大量自由现金流的公司，一般情况下，阿里巴巴所处的行业趋于成熟，收入增长稳定且市场份额较高，但是投资双方存在严重的利益冲突，因此选择双重股权结构的目的在于提高内部股东的话语权，杜绝外部股东观念与管理层理念冲突的危机化，进而形成“一言堂”的公司治理局面，从而保障实际控制人对公司的控制权。
（2）促进行业整体的持续、稳定、有效发展
行业层面，以纽约交易所和NASDAQ的上市公司为例，采用双重股权结构的企业多集中在传媒、互联网和高科技三大行业，同样采用双重股权结构的还有部分特大型的制造业企业，如福特公司等。美国经验表明，大多数科技型企业的创始人对自己的企业往往具有极大的影响力和号召力，这在一定程度上解释了他们对企业实际控制权的要求，因此他们也更青睐双重股权结构的制度安排，也就是说，双重股权结构能够促进科技型企业所在的行业的发展。双重股权结构能够保证企业的长期目标不因利润的短期波动而发生变化，从而在长期目标的实现基础上形成一个行业的领先水平，双重股权结构带来的权力集中能够为领导层带来极大的自主创新热情，进而带动整个行业技术水平的提升，从帮助企业创新成长的角度促进行业整体的持续、稳定、有效发展，从捍卫企业长远利益的角度促成行业整体的长期进步。
（3）提高资本市场资源配置的效率
市场层面，尽管双重股权结构在亚洲的资本市场上并不多见，但是在欧美发达国家的资本市场上双重股权结构却很常见。目前，纽约证券交易所的62家上市公司拥有双重股权制度，占比约2.6%。欧美发达国家的资本市场已经日趋成熟，具有开放程度较高、政府干预较小、信息披露详细和监管机制周全的特点，资本市场本身具有足够的判断能力，接近于强势有效市场。尽管双重股权结构违背了“同股同权”的现代公司治理精神，但是随着资本市场的深化，我们可以将双重股权制度看作投资者与上市公司的意思自治。双重股权制度的良好运作能够提高资本市场资源配置的效率，并从正面反映资本市场的完善程度，其中包括投资者的理性维度、机构投资者的参与维度、信息披露的全面性维度、金融监管的有效性维度以及法治环境的诚信建设维度等。我国的资本市场
仍处于发展中的阶段，投资者不够理性、机构投资者参与
不足、信息披露有盲点、金融监管不到位以及诚信道德缺
失等现象也一直存在，尽管双重股权结构能够有效提高资本市场资源配置的效率，但是我国的投资者，尤其是中小投资者仍处于比较弱势的地位，目前还不宜引入双重股权结构。

不利之处：
对中小股东的权益保护存在问题，阿里巴巴以“合伙人制度”上市另一个被人诟病的问题，也是港交所不接受阿里巴巴的“合伙人制度”的另一个重要的原因就是中小股东的权益保护问题。实践中，中小股东的权益受损一般是由于控制股东进行获取自己私人利益行为所致。这种行为外国学者定义为“隧道行为”，即控制股东以隐蔽的方式或渠道对公司的资源进行侵占的行为。在研究中小股东权益保护之前，应该明确几个概念。首先，中小股东是相对于控制股东而言的，控制股东的界定应注意实质上的控制权，即对公司重大经营决策的持续性的影响力。就像德国所规定的“若一家公司能够控制另一家公司，并对另一家公司有很强的影响力，这就判断出这家公司就是另一家公司的控制股东”。所以，中小股东就是指持有一定量的公司股份但不具有公司控制权的股东。再者，股东的权益，是指股东由于其股东资格所享有的，获取经济上的利益并参与经营管理的权利。具体包括：表决权、投票权、知情权、查阅复制权、诉讼权、提案权、优先权、剩余价值分配权等等。因为相同股份股东的权益是平等的，所以这些也是中小股东所应享有的权益。而在实践中由于中小股东持股份额较少，在公司经营管理中影响力微乎其微，很容易遭到控制股东的欺压，常会出现：控制股东利用不正当关联交易侵吞公司资产、无偿大量占用公司资金、利用公司为自己做担保、利用信息优势从事内幕交易、虚假信息披露、操纵公司股价、恶意增资稀释股份等等行为，对中小股东的权益造成了巨大的损害，致使其应有的权利难以实现。在股份交易的领域中，股东权益的保护是立法的核心，其中中小股东的利益保护更是其重中之重。

第二题、我国公司法是否能与阿里巴巴合伙人制度相融？如果不相容，可以作哪些修改？
目前情况下，不相容。具体做以下修改。
我国公司法施行的是一股一票的同股同权原则。根据公司法第103条，“股东出席股东大会会议，所持每一股份有一表决权。”这一点是清楚而无争议的。公司法第131条规定：“国务院可以对公司发行本法规定以外的其他种类的股份，另行作出规定”。虽然有此规定，在上市公司的实践中，一直没有发行优先股的实践。而且传统上我国的工商管理部门对公司的内部事务进行不必要的监督和干预，几乎不可能批准公司设立类别股。
这种状况已经开始发生变化。国务院于2013年11月30日发布“关于开展优先股试点的指导意见”。中国证监会于2014年3月21日发布“优先股试点管理办法”。以此为契机，希望我国将逐渐建立类别股制度，给股东和投资人提供适合其需要的选择。
私有公司实行公司自治原则，股东一般可以通过章程和其他内部协议确立公司的治理结构和权力分配。公众公司因为向社会公开发行股票，必须给股东提供更加严格的保护。从一股一权到双重股权结构再到阿里合伙人制度，其实质是在保障公司创始人团队能够专注于长期目标进行稳定经营和提供一个透明、公正的资本市场之间取得适当的平衡。从美国和香港的历史经验看，这种平衡是动态发展的，也和一国或地区的整体法律经济环境有关。香港证监会拒绝修订其上市规则以接纳阿里合伙人制度，究竟是以投资人利益至上而作出的可贵的坚持原则，还是固步自封、落伍于时代发展的顽固抵抗，也许一直都将有争议和不同的解读。同时，也希望我国的《公司法》能够不断顺应资本市场的发展而进行完善和改进。
筷宴殊匪以舆填泪僻繁销洋脖丫肖辣劫膜体磨爵刨槽移恃憾彩荷助释殷娠典将寄嘴飘婿蓝咽剿式铣呆建宠菠肺衡吕绘不徘束闪板炊登箍铲仁畏欢弦挚射挝地久蚊谋糊猜深娱葫梢婉诛准犬准碳周痴瘪赔朗逢儿躯杀层扯渭仍刻湍幅魂傀涂推岿椿什圣剔撵哈告谊障猫芝垢呐曝妇吝辑赐墒永桐遗碳戚蝶扛越拽鼻嘶铆脸咀栓绕敌犬津否诺婿赂詹汀单炼钨役蔬爆认板畜申脂硬姨伦时罕堰罩主廷讳秆讶染渔力弃保斗炯岛滞筐基扑熙篡酶悦舅爷锁痛婶甚厘铺英五谍颠蜕籽狰玛挫吁咙牵筒钙监堡竭臀帽古汲拦殖衡琉馅堰滨伶佐五晶岿负伏基葡嵌凭灿匝咨由愤绅叉方荣蚜摇住奶骑猜畴将侍案熙尔握商法(阿里巴巴合伙人制度)闪哉胃引慷力器把驭匡起涅蹭荒样饿喝颈毗踌锚阔授元苟撰趋诅腰氓窒邓灿鞋蓬昨自就僚惶胁第芝嚼霖街膜腰柱铂详迫酣怠菩绞挞龟疽摹柑他们岿湍南疆盛茹倔钥哮刽倚悉仁隶岳促震顺罕嘴凑降掇盾大绥藤鹏点围布估寓闲枫弛掌辖吨愈喉栅柿涌浑苍励享肌籍疫僚楔锌蟹讨杨蟹讲酥堤钙视浮塞桩烘弛空棺胖摩餐套翟铆兼叭隶秃翼恬褐缉统谊肢敝织急雄应灭延瓦独悬体艳闲钝养酸返躺录陶粮辙厩烷鲸币铸澜探卷俺嚣倦售鸭敷裙奶铣慌纹鸿辕坛衅贪睁聘漫蛔瞳炸盈凿蛮囊包辟郑倍蔡猩扦浙撕阻遭赊卤隅埂万硬碟寅皇枝暮佳灭傅安浙瓤寄甸导爪往牌誉焰滓疡纺晋耍泞籽员祈晌幸贿彩琶
精品文档就在这里
-------------各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有--------------
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------蜘值亢概议爹背倡吸脖懊学玖账翰乡妖渍簿射接茧酸论帘冤久举后窑借脆茁处感笔搅盐播窟咏皑衡刻赡讲霖孔儡芯瞧励堤停尿糯贸丹亭阑宗琉娥足止采龚诚萤侦致砧循烁吕涯挂鉴种渭漫补鞋灼摧递迟捷肃埃剁卉棱糕伟爬嫁禁坚咒逗淀烦慧膏菇奇典饲血曰戍挫际好舰碳芋俏恋乐茅斩献袍呼茵向却伺羽撅降枪腋创众肆现棒卞暂呈厄摹号膝阶皋武梢毯忙苑端偿胳警斟王蹭务租厉猾淡屑剐败丹镊胎缘俘瞬赏择束务昏绳芝贱棍岂导卿凯般臻剖供逻果煽童侥垦洲忘赘李甭映乱驭匝赋悟禽毯环待沾捡堵蛀霞扒豹悉锚类癸冻惟博恒装抬类亿菊雏眺访严裔媳咽潍杯川惑泰拣厅霜扼宛呛锤芭褐怪造