公司治理件.pptx
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1、1一、概念 公司治理结构是一个引进的概念,或者翻译为:公司治理结构、企业治理结构等。结构,即是机构、体系的意思,是一种控制机制。公司治理结构就是指建立法人制度的企业中形成的一种制度安排。关于公司治理结构主要有以下两种理论:一是委托代理理论。是指在所有权经营权相分离的公司中,投资者和经营者按照委托代理理论界定与规范其关系,是为了保证所有者利益目标而设立,是一种利益、责任控制关系的控制体系。二是利益相关者理论。是利益相关者的利益平衡,传统的说法是公司设立是为投资者的利益目标,关于平衡利益相关者的说法,是近期提出的。2 公司治理结构是一种对公司进行管理和控制的体系,即由所有者、董事会和高级执行人员即
2、高级经理三者组成的一种组织结构。公司治理结构的实质就是权力分配制衡机制,即明确股东、董事、监事、经理和其他利益相关人之间权利和责任的分配,规定公司议事规则和程序,并决定公司目标和组织结构以及实施目标和进行监督的手段。3 公司治理结构是公司制的核心。公司治理结构具体表现为公司的组织制度和管理制度。组织制度包括股东(大)会、董事会、监事会和经理层各自的分工与职责,建立各负其责、协调运转、有效制衡的运行机制。公司治理结构主要包括下述四个方面:公司所有权(者)治理结构、公司法人治理结构、公司经营权(者)治理结构、公司制度治理结构。4公司所有权(者)治理结构:分权、制衡关系 在公司所有权治理结构中,主要
3、涉及股东治理结构、董事治理结构、监事治理结构和股东会、董事会、监事会三会间的制衡关系。股东治理结构主要是指股份、股东、股权三大问题。对中国目前来说是公司治理结构的关键、根源,让股份、股东、股权、股东大会充分发挥其治理的根源作用才是解决公司治理问题的根本。董事治理结构主要涉及董事的构成、产生、责权、行权四大问题。董事的权力主要在董事会内,通过投票、表决而行使自己的权利。在监事治理结构方面,监事对公司董事、经理等人员有监督纠错权;股东会、董事会、监事会三会之间类似于国家政治中的三权分立:股东大会就是议会,享有立法权;董事会就是政治局,享有行政权;监事会就好像最高法院,享有司法权。三权分立,监督制衡
4、。股东治理结构主要是指股份、股东、股权三大问题。在监事治理结构方面,监事对公司董事、经理等人员有监督纠错权;监事一般没有代表公司的权限,但有权代表公司委托律师、会计师审核业务、财务。监事的任何权限每位监事均可单独行使,也可集体行使。但在国内企业中,监事很难行权,几乎变成了大股东、董事会、经理层的附庸或花瓶。5公司法人治理结构:委托代理关系所有者就是公司法人财产所有者或所有者代表,他们拥有公司法人财产的所有权,希望股东利益最大化、股东价值最大化;经营者就是公司的职业经理层,在授权范围内代理所有者经营企业法人财产。在现代市场经济条件下,完善公司治理结构一个很重要的内容是完善委托代理结构。所有者与经
5、营者之间的总体利益是一致的,都想把企业做大、做强、做长;但常常出现不一致的现象,所有者追求的多是长期利益,而经营者追求的则多是短期利益,6公司经营权(者)治理结构:调节经营者关系经营者治理结构涉及到许多方面的问题,其中最主要有三个关系问题一是经营者之间的纵向关系,即下一层经营者对上一层经营者负责,上下级是隶属关系;二是横向关系,即同级别经理之间横向协调配合竞争向上还是“窝里斗”,互不隶属,平级平行;三是纵横交错关系,在公司内部纵横并不是绝对泾渭分明,常常会出现纵横交叉的各种业务与感情关系。7公司制度治理结构:“法治”而不是“人治”公司制度治理结构的实质就是制定公司游戏规则,明确职责、权利关系,
6、靠“法治”而不是“人治”。建立公司治理结构的目的在于提高整个公司的效率,只要能提高效率的公司治理结构就是合理的。各国、各个地区、各个行业,各个企业的实际情况不同,公司治理结构的内容也不同。甚至一个企业在不同发展阶段,其公司治理结构也不同。8 特征特征作用作用选择选择根本问题根本问题(1 1)权责分明、各司其职)权责分明、各司其职)权责分明、各司其职)权责分明、各司其职各个机构的权利与职责都是确定的、明确的,各个机构的权利与职责都是确定的、明确的,各个机构的权利与职责都是确定的、明确的,各个机构的权利与职责都是确定的、明确的,他们各司其职,相互配合,并相互制约,相他们各司其职,相互配合,并相互制
7、约,相他们各司其职,相互配合,并相互制约,相他们各司其职,相互配合,并相互制约,相互协调。互协调。互协调。互协调。(2 2)委托代理、纵向授权)委托代理、纵向授权)委托代理、纵向授权)委托代理、纵向授权首先是资产所有者将资产委托企业经营管理首先是资产所有者将资产委托企业经营管理首先是资产所有者将资产委托企业经营管理首先是资产所有者将资产委托企业经营管理人员进行生产,其次是在公司中存在的多层人员进行生产,其次是在公司中存在的多层人员进行生产,其次是在公司中存在的多层人员进行生产,其次是在公司中存在的多层次的委托代理关系次的委托代理关系次的委托代理关系次的委托代理关系(3 3)激励与制衡机制并存)
8、激励与制衡机制并存)激励与制衡机制并存)激励与制衡机制并存公司治理结构的内容公司治理结构的内容 9 作用作用选择选择根本问题根本问题一是如何保证投资者(股东)的投资回报,即协调股东与企业的利益关系。一是如何保证投资者(股东)的投资回报,即协调股东与企业的利益关系。特征特征Services Services 二是企业内各利益集团的关系协调。二是企业内各利益集团的关系协调。在所有权与经营权分离的情况下,由于股权分散,股东有可能失去控制权,企业被内部人(即管理者)所控制。这时控制了企业的内部人有可能做出违背股东利益的决策,侵犯了其他股东的利益。这种情况引起投资者不愿投资或股东“用脚投票”的后果,会有
9、损于企业的长期发展。公司治理结构正是要从制度上保证所有者(股东)的控制与利益。包括对经理层与其他员工的激励,以及对高层管理者的制约。这个问 题的解决有助于处理企业各集团的利益关系,又可以避免因高管决策失误给企业造成的不利影响。公司治理结构的内容公司治理结构的内容 作用作用10怎样设计能使公司治理结构有效运营?(1)要保证股东交出经营控制权,股东不可以 随意干涉经营活动。(2)要保证出资者放心(其资产让代理者经营)。有法律保证(不仅是道德约束)。要低风险(即有限责任来保证低风险的实现)要有经营者选择权或资本退出机制。(3)要出资者有利可图。11(4)需要有一套有效的监督约束机制(航向(5)需要有
10、一套有效的激励机制(动力)。使经营者的目标和所有者的目标一致。通过以上分析可知,要使公司治理结构有效运营,需要制度创新,其途径有:(1)有限责任(2)制度上建立有效的法人财产权(3)建立一套有效的组织结构(权责明确,相互制衡)(4)建立一系列制度,对代理人进行激励约束。措施:经营者收入和所有者收入挂钩。12三、公司治理结构的一般原则 OECD(经济合作与发展组织)的公司治理原则1999年5月通过5项原则,2004年进一步完善,经7国财长会议通过并推行公司治理原则1.维护股东权力原则2.公平对待每一股东的原则3.公司利益相关者得到尊重,受侵害后可得补偿的原则4.信息披露透明原则5.明确界定董事会
11、职责的原则6.董事有足够独立判断原则7.有独立董事的原则 13四、公司治理结构现状 1、我国已经在制度、法律等方面建立了公司治理结构框架2、大多数企业都已进行了股份有限改制,95%以上成立董事会,85%以上成立了监事会,75%以上成立了股东大会,已经初步理顺了产权关系3、投资主体多元化方面:仍是国有股一股独大,但是其他成分有发展趋势4、总经理基本上能依法行使其权力。77%总经理有权解聘副总裁 14五、当前公司治理结构存在的问题 1、股东大会未能有效形式其权力。董事会架空股东(大会):一方面可能是厂长制遗留问题,另一方面是一股独大,小股东发言不重要,再一方面也可能是相互持股的原因。2、国有股代表
12、将政府的角色与股东的角色混淆,决策时 不从经济效益出发,而从政府等角度出发。3、董事不懂事。因为有些董事是从政府官员转换而来。154、监督机制问题。失于监督、僵化监督与监督合理度。5、老三会与新三会。即党委会、工会、职工代表大会与董事会、监事会、股东大会。6、企业经营者的激励机制弱化、选拔机制行政化。经营者的选择不是通过市场机制,而是依靠党委任命。7、缺乏关联回避制度。8、国有独资公司治理结构组成徒有形式,出资人不到位。16六、如何规范公司治理结构 1、建立规范的体制环境,政府同企业职能分开。2、建立健全制度与法规,使企业真正拥有法人财产权。企业承担有限责任两权、三权分立问题建立企业正常的资金
13、、资本补充机制。3、改善股权结构,实现股权多元化4、实现规范的政策措施建立规范的选拔、选聘、解聘制度。175、避免过度地双重任职6、建立起独立董事制度7、实行外部监事和职工监事监督着力点:(1)关联交易;(2)转移企业资源;(3)操纵股市获利;(4)现金体外循环;(5)利用现金“时间”价值;(6)膨胀在职消费。8、新三会与老三会各司其职9、高级管理人员必须明确其职责10、建立起集体决策和科学决策机制11、健全决策失误追究责任制18七、完善国有控股公司(国有大型企业集团)公司治理结构刻不容缓.公司治理的完善是一个世界性的课题.国家授权投资机构的两种类型.国有控股公司和公司治理的特殊性和规律性 4
14、.国有控股公司治理的关键点 5.为什么要实行外派监事会制度和外部董事制度 6.我国外派监事会制度与外部董事制度的实践191.公司治理的完善是一个世界性的课题-中国更是刻不容缓三个实例:安 然 事 件 马 可 尼 事 件 中 航 油 事 件20安然事件公司舞弊和腐败 2001年年底,安然公司财务欺诈、债务问题曝光:公司29名高级主管在股价崩跌之前已出售173万股股票,获得11亿美元巨额利润。而该公司的2万名员工却因被禁止出售股票,损失高达数十亿美元。美国参议院调查委员会认为,安然公司的董事会允许高风险的商业活动并对参与这些活动的行政人员疏于管理,在安然公司破产过程中起了推波助澜的作用。21马可尼
15、事件董事会缺乏战略风险评估 马可尼公司是1999年由通用电气公司的电信和IT业务单元组建而成的。由于忽视了互联网的迅猛发展,而举债将业务集中在电信行业,造成曾经市值高达345亿英镑的马克尼公司在2002年8月却降至1.005亿英镑。22中航油事件中航油事件陈久霖给国家造成了5亿多美元的巨大损失凸现了国有控股企业公司治理结构的问题完善国有控股企业公司治理结构刻不容缓完善的途径:加强国有控股公司的董事会建设学者见解:产权多元化;引入外部董事与设立职工董事。政府措施:以“试点办法”为例来逐步完善公司治理结构。23第七讲 股东及股东大会学习目的学习目的1.解释股东的概念及其与债权人的差异;2.理解中小
16、股东维护机制;3.区分普通股权与优先股权、不同股东的权利内容;4.明确股东大会的职能;5.掌握股东利益至上理论和利益相关者理论及二者的不足;关键词关键词 股东 股东利益 利益相关者24第一节 股东权益及其特征1股东的概念股东的概念 2股东权利的种类股东权利的种类3股东与债权人的比较股东与债权人的比较25一、股东的概念股东(shareholder)是股份公司的出资人或叫投资人。股份公司中持有股份的人,有权出席股东大会并有表决权,股东也可指其他合资经营的工商企业的投资者。有限责任公司的股东应为向公司出资,并且其名字登记在公司股东名册者。26股东的法律地位:股东的法律地位:1、股东与公司的关系上,股
17、东享有股东权。即指股东、股东与公司的关系上,股东享有股东权。即指股东作为出资者按其出资数额(股东另有约定的除外)而享作为出资者按其出资数额(股东另有约定的除外)而享有所有者的分享收益、重大决策和选择管理者等权利,有所有者的分享收益、重大决策和选择管理者等权利,同时承担相应的义务。股东基于自己的出资或持有的股同时承担相应的义务。股东基于自己的出资或持有的股份,对公司承担义务,享有权利。份,对公司承担义务,享有权利。2、股东之间关系上,股东地位一律平等。股东基于其、股东之间关系上,股东地位一律平等。股东基于其股东资格,按所持股份的性质、数额享受平等待遇,原股东资格,按所持股份的性质、数额享受平等待
18、遇,原则上同股同权、同股同利,但公司章程可做其他约定。则上同股同权、同股同利,但公司章程可做其他约定。但是,国有独资公司是由国务院或地方人民政府委托但是,国有独资公司是由国务院或地方人民政府委托本级人民政府国有资产监督管理机构履行出资人职责。本级人民政府国有资产监督管理机构履行出资人职责。27知情质询权决策表决权选举权和被选举权 收益权强制解散公司的请求权股东代表诉讼权优先权临时股东会的提议召集权公司章程规定的其他权利股东代表诉讼权股东代表诉讼,又称派生诉讼、股东代位诉讼,是指公司的董事监事和高级管理人员在执行职务时违反法律、行政法规或者公司章程的规定,给公司造成损失,而公司又怠于行使起诉权时
19、,符合条件的股东可以以自己的名义向法院提起损害赔偿的诉讼。2006年1月正式颁布施行的新公司法首次确立了股东代表诉讼制度。1)机理:既具有代表性,又具有代理性,具有公益性目的。有别于共同诉讼(代表人诉讼)以及集团诉讼。2)原告资格:有限公司的任何一名股东,股份有限公司连续180日以上单独或者合计持有公司1%以上股份的股东可以代表公司提起诉讼。3)被告范围:一类是公司法第152条规定的董事、监事和高级管理人员;另一类是第152条第三款规定的“他人”即他人侵犯公司合法权益,给公司造成损失的,符合条件的股东也可以提起股东代表诉讼。这里的“他人”应当包括任何侵犯公司利益的自然人和企业,例如大股东、实际
20、控制人或不法侵占公司资产的债务人等。4)责任事由:具有违反第六章规定的忠实义务和勤勉义务的行为,该行为导致了公司损害结果的发生。5)举证责任:在公司高管侵犯公司利益和股东权的情况下,作为股东特别是中小股东的举证能力处于劣势地位。根据民诉法“谁主张谁举证”的原则,让受损的中小股东承担对损害事实、损害后果和因果关系的证明责任是不公平的因此有必要根据公平原则对举证责任进行合理分配,保护处于弱势地位的中小股东的诉讼权利。如对于公司保管的财务会计报告、合同等资料,可裁定公司和董事、高级管理人员承担证据提举责任,拒不提供的则可让其承担不利后果此外,对中小股东调查取证存在困难的法院应当根据当事人的申请或主动
21、依职权调查取证。6)前置程序:股东在一般情况下不能直接向法院起诉,而应以书面形式请求监事会(监事)或董事会(执行董事)作为公司代表起诉董事、监事、高级管理人员或他人。7)诉讼结果归属:归属于公司,而不是股东个人。不得滥用公司法人独立地位和股东有限责任损害公司债权人的利益不得滥用股东权利损害公司或者其他股东的利益;应当依法承担赔偿责任。按时足额缴纳出资,不得抽逃出资遵守法律、行政法规和公司章程28二、股东权利的种类普通股股东的权利普通股股东的权利1.剩余收益请求权和剩余财产清偿权 2.监督决策权 3.优先认股权 4.股票转让权优先股股东的权利优先股股东的权利1.利润分配权 2.剩余财产清偿权 3
22、.管理权中国上市公司的股权结构及其权利特征中国上市公司的股权结构及其权利特征1.国有股2.法人股3.流通股29三、股东权益与债权人权益的比较差别主要体现在:差别主要体现在:1.股东权益与债权人权益在公司经营中所处的地位不同;2.股东权益和债权人权益各自承担的风险不同;3.两种权益的偿还期限不同。30 第二节 股东大会及中小股东权益保护1股东大会的基本形式及其运作机制股东大会的基本形式及其运作机制 2中小股东及其权益中小股东及其权益3中小股东权益的维护中小股东权益的维护 中华网遭遇股东集体诉讼中华网遭遇股东集体诉讼31一、股东大会的基本形式及其运作机制普通股东会议普通股东会议 非常股东会议非常股
23、东会议 股东会议的表决制度股东会议的表决制度32普通股东会议l普通股东会议每一个日历年举行一次,正是因普通股东会议每一个日历年举行一次,正是因为如此才又被称为股东年会。为如此才又被称为股东年会。l股东年会的间隔期虽然以一个日历年为单位,股东年会的间隔期虽然以一个日历年为单位,但也有一定的弹性,不过通常不得多于但也有一定的弹性,不过通常不得多于15个月。个月。33非常股东会议公司史上最早的非常股东会议,大多由董事们视公司的具体经营状况决定是否召开由某些股东倡议召开非常股东会议,且附议的有表决权的股本一经超过某一比例 由法院主持召开或介入的非常股东会议 当公开招股股份公司的净资产等于或低于公司全部
24、股本金的一半时,董事们应当在知情后的一个月内召开非常股东会议,讨论和议定应采取的紧急措施 34股东会议的表决制度举手表决举手表决 投票表决。投票表决可细划为两种:投票表决。投票表决可细划为两种:法定表决制度累加表决制度。代理投票代理投票35 累积投票权 累积投票权,是指股东大会选举两名以上的董事或监事时,股东所持的每一股份拥有与当选董事或监事总人数相等的投票权,股东既可以用所有的投票权集中投票选举某一人,也可以分散投票选举数人,按得票多少依次决定董事入选的表决权制度。累积投票制的目的就在于防止大股东利用表决权优势操纵董事的选举,矫正“一股一票”表决制度存在的弊端,避免大股东垄断全部董事的选任。
25、36 某公司要选5名董事,公司股份共1000股,股东共10人,其中1名大股东持有510股,即拥有公司51%股份;其他9名股东共计持有490股,合计拥有公司49%的股份。若按直接投票制度,每一股有一个表决权,则控股51%的大股东就能够使自己推选的5名董事全部当选,其他股东毫无话语权。但若采取累积投票制,表决权的总数就成为100055000票,控股股东总计拥有的票数为2550票,其他9名股东合计拥有2450票。根据累积投票制,股东可以集中投票给一个或几个董事候选人,并按所得同意票数多少的排序确定当选董事,因此从理论上来说,其他股东至少可以使自己的2名董事当选,而控股比例超过半数的股东也最多只能选上
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- 公司 治理
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