国企改革：财务可持续是出发点和落脚点.pdf

更多精彩内容请浏览民革中央网站 更多精彩内容请浏览民革中央网站 更多精彩内容请浏览民革中央网站 更多精彩内容请浏览民革中央网站 团结2023.04更多精彩内容请浏览民革中央网站 更多精彩内容请浏览民革中央网站 更多精彩内容请浏览民革中央网站 更多精彩内容请浏览民革中央网站 团结2023.04叶国企改革三年行动方案 渊2020要2022 年冤曳 实施以来袁 推动国资国企领域发生根本性变化袁 取得了一系列重大成果遥 在经济下行的大趋势下袁 必须不断深化国企改革袁 必须聚焦重点尧 抓住关键遥 当前和今后一段时期国企改革的重点和关键就是要以财务可持续为出发点和落脚点遥一尧 国企财务可持续的现状1.杠杆水平高遥 2021 年袁 全国国有企业资产总额 308.3 万亿元尧 负债总额197.9 万亿元尧 国有资本权益 86.9 万亿元袁 平均资产负债率 64.19%遥 2021 年袁国有企业资产负债率 63.7%袁 上升 0.3 个百分点袁 中央企业 67.0%袁 上升 0.5个百分点曰 地方国有企业 61.8%袁 上升 0.3 个百分点遥 央企杠杆率处于高位运行遥2.盈利能力弱遥 2021 年袁 国有企业营业总收入 755543.6 亿元袁 总资产周转率为 24.49%曰 利润总额为 45164.8 亿元袁 利润率为 5.97%曰 资产收益率为1.46%,而 2021 年各大银行 1 年期大额存款利率在 2%左右遥 2021 年袁 国有企业净资产收益率为 5.2%袁 而民营企业 500 强净资产收益率为 11.44%袁 是国企的两倍以上遥3.利润增速慢遥 2020要2021 年袁 全国国有企业资产总额从 268.5 万亿元增长到 308.3 万亿元袁 增长率为 14.82%曰 同期袁 权益资本从 76.0 万亿元增长为86.9 万亿元袁 权益增长率为 14.34%遥2022 年袁 全国国有企业营业总收入825967.4 亿元袁 同比增长 8.3%袁 利润总额 43148.2 亿元袁 同比下降 5.1%遥国企改革：财务可持续是出发点和落脚点张洪铭ZIZHENGQUNYI资政群议55团结2023.04团结2023.04二尧 国企财务可持续的问题1.公益类和商业类的矛盾遥 2021 年袁 国有企业划分为公益类和商业类袁 并将商业类再划分为商业一类和商业二类遥 在商业类/公益类这种分类框架下袁 公益类企业以提供公共产品和服务为目标袁 财务绩效好则自收袁 财务绩效差则倾向于政府财政作兜底曰 商业类企业在充分竞争领域以盈利为目标袁 销售收入和营销成本随市场起伏不定遥 单纯的商业类/公益类国企改革对国企财务可持续能力影响较大遥2.管资本和现金流的错配遥叶国企改革三年行动方案 渊2020要2022 年冤曳 强调国有资产管理体制要以管资本为主袁 现实中袁 资本经过商业运作袁 最后表现为资产组合遥 国际国内经验证明袁真正衡量企业能否长期可持续发展不在于资本资产的大小袁 而在于是否有可持续的现金流遥 资本大的国企现金流不一定好袁 现金流好的国企资本不一定大袁 资本和现金流的错配对国企改革财务可持续影响巨大遥3.总投资和总收益的失衡遥 2022 年 1要11月袁 中央企业累计完成固定资产投资 3.6 万亿元渊含房地产投资冤袁 同比增长 5.6%遥 国有企业在进行投融资时只关注到投资量的实现袁 对投融资可行性缺少研究袁 投资管理上表现为侧重于事后核算尧 忽视事前投资回报与风险评估袁 造成投资与投资资金尧 投资收益率尧 投资周期不平衡袁 导致周期内总投资与总收益失衡袁 严重影响着国企财务可持续发展遥三尧 国企财务可持续的建议1.兼顾公益性和商业性匹配遥 一些公益性国企因为形成垄断而具有良好财务指标袁 一些商业性国企往往因为市场竞争激烈或者竞争力差而造成经营和财务难以持续遥 国企改革财务可持续就是要兼顾公益性和商业性相匹配袁 需要结合企业所处的行业袁 统筹规划尧 科学组合尧合理搭配袁 把公益性经营好的企业和商业性经营差的企业相匹配袁 把公益性经营差的企业和商业性经营好的企业相匹配袁 让公益性企业和商业性企业在财务方面发挥优势尧 扬长避短尧共同促进袁 从而实现互帮互助互补袁 最终实现财务可持续遥2.兼顾管资本和现金流匹配遥 当前袁 以管资本为主的国资监管体制更加健全有利于国企的资本资产保值增值尧 做大做强袁 但是和国企财务可持续目标并不完全一致遥 财务可持续的重要考量指标就是现金流遥 有些资本大的企业反而现金流不足袁 生产经营难以为继曰 有些资本小的企业反而现金流充足袁 企业发展空间和腾挪的能力很大袁 可持续经营能力也很强遥 兼顾管资本和现金流相匹配袁 就是在重视资本配置的时候要关注企业的现金流状况袁 让现金流能够支撑资本变大和国企发展袁 资本组合也能够形成有效的现金流袁实现企业的财务可持续发展遥3.兼顾总投资和总收益匹配遥 当前袁 国企总投资和国企总收益存在着不匹配的现象袁 主要表现为国企投资在资金投资周期内的投资回报不能完全覆盖资本金袁 造成了国企在财务上难以为继遥 同时袁 有些公益性投资只有社会效益而没有经济收益袁 有些商业性投资具有极大的市场风险和经营风险遥 兼顾总投资和总收益匹配袁 就是要让国企投资的金额和投资的收益进行有效的搭配袁 让国企投资在相应的投资周期能够实现有效回报袁 能够覆盖国企投资的本金袁能够产生投资收益和投资效益袁 最终实现国企投资在一定投资周期内的财务可持续发展遥注院 本文引用数据来源于 叶国务院关于 2021年度国有资产管理情况的报告曳渊中国人大网冤叶2021 年 1-12 月全国国有及国有控股企业经济运行情况曳叶2022 年 1-12 月全国国有及国有控股企业经济运行情况曳渊财政部资产管理司网站冤曳叶2022 年中国民营企业 500 强榜单和分析报告曳渊全国工商联网站冤遥渊张洪铭袁 民革重庆市委会副主委尧 重庆市金融发展服务中心主任/责编魏国良冤资政群议ZIZHENGQUNYI56