资金筹集的经济分析.pptx
《资金筹集的经济分析.pptx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《资金筹集的经济分析.pptx(57页珍藏版)》请在咨信网上搜索。
1、Jia GuozhuTel:82316173 10-19-1 9-1 资金的时间价值资金的时间价值 (Time Value of MoneyTime Value of Money)一、资金的时间价值概念一、资金的时间价值概念 资金的价值是体现在额度上,同时体现在发资金的价值是体现在额度上,同时体现在发生的时间上。生的时间上。概念:概念:不同时间发生的等额资金在价值上的不同时间发生的等额资金在价值上的差别,称为资金的时间价值差别,称为资金的时间价值 Jia GuozhuTel:82316173 10-2为什么资金会随时间增值?为什么资金会随时间增值?机会成本机会成本 投资可以创造价值投资可以创造
2、价值 资金时间价值的体现:银行存款资金时间价值的体现:银行存款Jia GuozhuTel:82316173 10-3例例:有一个公司面临两个投资方案有一个公司面临两个投资方案A,B,寿命寿命期都是期都是4年,初始投资也相同,均为年,初始投资也相同,均为10000元。实元。实现利润的总额也相同,但每年数额不同,具体数现利润的总额也相同,但每年数额不同,具体数据见下表据见下表.这这两个投资方案经济效果是否相同两个投资方案经济效果是否相同?年末年末A方案方案B方案方案0-10000-1000017000100025000300033000500041000700015000Jia GuozhuTel
3、:82316173 10-4现金流量的三个基本要素现金流量的三个基本要素现金数量现金数量流动方向(流入和流出)流动方向(流入和流出)流动时间(一般以年为单位)流动时间(一般以年为单位)现金流量分析的基本工具现金流量分析的基本工具现金流量表现金流量表现金流量图现金流量图在技术经济分析中,把各个时间点上实际发生在技术经济分析中,把各个时间点上实际发生的资金流出或流入,叫现金流量。的资金流出或流入,叫现金流量。二、现金流量(cash flow)Jia GuozhuTel:82316173 10-5现金流出量:现金流出量:项目所需的项目所需的各种费用各种费用,例如例如投资、成本等投资、成本等现金流入量
4、:现金流入量:项目带来的项目带来的各种收入各种收入,例如例如销售收入、利润等销售收入、利润等净现金流量:现金流入和现金流出之差。净现金流量:现金流入和现金流出之差。Jia GuozhuTel:82316173 10-6现金流量图(cash flow diagram)横轴:时间轴横轴:时间轴方向:向右方向:向右分割:等分若干间隔,每一间隔代表一个时间单位分割:等分若干间隔,每一间隔代表一个时间单位(年)(年)坐标点:时点,该年的年末和下一年的年初坐标点:时点,该年的年末和下一年的年初纵向垂直线:现金流动数量和方向纵向垂直线:现金流动数量和方向方向:资金流出流入方向:资金流出流入长度:资金流量多少
5、长度:资金流量多少例:10-7Jia GuozhuTel:82316173 收收 支支disbursement receiptsP01234n-1n年年现金流量图现金流量图:把各个支付周期的现金流量绘入一个时把各个支付周期的现金流量绘入一个时间坐标图中间坐标图中Jia GuozhuTel:82316173 10-8三、三、折现的概念现在值现在值(Present Value 现值):现值):未来时点上的资未来时点上的资金折现到现在时点的资金价值。金折现到现在时点的资金价值。未来值未来值(Future Value 终值):终值):与现值等价的未来与现值等价的未来某时点的资金价值。某时点的资金价值。
6、折现折现(Discount,贴现):贴现):把将来某一时点上的资把将来某一时点上的资金换算成与现在时点相等值的金额的换算过程金换算成与现在时点相等值的金额的换算过程 Jia GuozhuTel:82316173 10-9例例:定定期期一一年年存存款款100元元,月月息息9.45厘厘,一一年年后后本本利利和和111.34元元。这这100元元就就是是现现值值,111.34元元是是其其一一年年后后的的终终值值。终终值值与与现现值值可可以以相相互互等等价价交交换换,把把一一年年后后的的111.34元元换换算算成成现现在在的的值值100元元的的折折算算过程就是折现过程就是折现:PFni=+=+=1111
7、.341 120.00945100Jia GuozhuTel:82316173 10-10四、四、利息的概念利息的概念利息利息(Interest):资金通过一定时间的生产经营活资金通过一定时间的生产经营活动以后的增值部分或投资的收益额动以后的增值部分或投资的收益额利率利率(InterestRate):):是一个计息周期内的所得的是一个计息周期内的所得的利息额与借贷金额(即本金)之比利息额与借贷金额(即本金)之比,即单位本金经过即单位本金经过一个计息周期后的增值额一个计息周期后的增值额););一般以百分数表示。一般以百分数表示。计息周期计息周期(InterestPeriod):):计算利息的时间
8、单位计算利息的时间单位付息周期付息周期:在计息的基础上支付利息的时间单位:在计息的基础上支付利息的时间单位Jia GuozhuTel:82316173 10-11 F Fn n本利和本利和 P P 本金本金 I In n 利息利息 n n 计息周期(年)计息周期(年)i i 利率利率Jia GuozhuTel:82316173 10-12五、单五、单利和复利利和复利单利单利(SimpleInterest)利息仅以本金计算,利息利息仅以本金计算,利息本身不再生息本身不再生息n国库券,银行存款国库券,银行存款nIn=PniP本金本金n计息期数计息期数i利率利率In利息总额利息总额F本利和本利和Ji
9、a GuozhuTel:82316173 10-13例例:第第0年末存入年末存入1000元,年利率元,年利率6,4年末可取多少?年末可取多少?124010006%=604118010006%=603112010006%=602106010006%=601100000年末本利和年末本利和年末利息年末利息年年末末I100046240 F10002401240 Jia GuozhuTel:82316173 10-14上例上例:复利复利(Compoundinterest):利息再投资产生新的利息,上利息再投资产生新的利息,上一周期的本利和作为下一周期的本金。通常所说的利滚一周期的本利和作为下一周期的本
10、金。通常所说的利滚利。如利。如商业银行贷款商业银行贷款.1262.481191.026%=71.4641191.021123.606%=67.4231123.6010606%=63.602106010006%=601100000年末本利和年末本利和年末利息年末利息年年末末本金越大,利率越高,年数越多时,两者差距就越大。本金越大,利率越高,年数越多时,两者差距就越大。Jia GuozhuTel:82316173 10-150 1 2 3 .n-1 n年F=?P一次支付终值一次支付终值现金流量图现金流量图Jia GuozhuTel:82316173 10-16公式推导公式推导:设年利率设年利率i年
11、年 末末 年末利息年末利息 年末本利和年末本利和 00P1P i23 n即即n 年后的将来值为:年后的将来值为:F=P(1+i)n =P(F/P,i,n)Jia GuozhuTel:82316173 10-17我国银行的定期存款(整存整取)利率我国银行的定期存款(整存整取)利率2006年年6月月存款种类存款种类活期活期3个月个月 6个月个月一年一年二年二年三年三年五年五年年利率,年利率,%0.721.712.072.25 2.70 3.24 3.60假设存一年定期假设存一年定期10万元,本金到期可得本利和为:万元,本金到期可得本利和为:100000(12.25%)=102250元。元。存存1年
12、定期连续存两年到期可得本利和为:年定期连续存两年到期可得本利和为:100000(122.25%)=104500元。元。而而复利复利:100000(12.25%)2=104550元。元。例例:某工程现向银行借款:某工程现向银行借款100100万元,年利率为万元,年利率为10%10%,借期,借期5 5年年,一次还清。问第五年末一次还银行本利和是多少一次还清。问第五年末一次还银行本利和是多少?Jia GuozhuTel:82316173 10-18或或 F=P(F/P,i,n)=100(F/P,10%,5)(查复利表)查复利表)=1001.6105=161.05(万元)(万元)F=P(1+i)n=(
13、1+10%)5 100=161.05(万元)(万元)Jia GuozhuTel:82316173 10-19名义利率与实际利率名义利率与实际利率只对复利才有意义(按单利计算:实际利率只对复利才有意义(按单利计算:实际利率=名义利率)名义利率)与计息周期有关:一般复利计算以年为单位,但在实际经与计息周期有关:一般复利计算以年为单位,但在实际经济活动中,计息周期小于一年。济活动中,计息周期小于一年。定义:实际利率规定为一年的利息额与本金之比。定义:实际利率规定为一年的利息额与本金之比。定义:名义利率等于每一计息周期的利率与每年的计息周定义:名义利率等于每一计息周期的利率与每年的计息周期数的乘积。期
14、数的乘积。换算:实际利率换算:实际利率i,名义利率名义利率r,计息周期计息周期m。i(1r/m)m1m,即连续复利,即连续复利,ier1 m=1,名义利率实际利率,名义利率实际利率,m1,实际利率实际利率名义利率。名义利率。Jia GuozhuTel:82316173 10-209-2 9-2 资金等值(Equivalent Value)计算 资金等值计算公式(对应六种系数):资金等值计算公式(对应六种系数):0123456PFA 一次性支付类:一次性支付类:一次性支付类:一次性支付类:一次性支付终值(一次性支付终值(一次性支付终值(一次性支付终值(F/PF/P,i i,n n)一次性支付现值
15、(一次性支付现值(一次性支付现值(一次性支付现值(P/FP/F,i i,n n)等额分付类(多次支付)等额分付类(多次支付)等额分付类(多次支付)等额分付类(多次支付):等额分付终值等额分付终值等额分付终值等额分付终值(F/AF/A,i i,n n)等额分付现值(等额分付现值(等额分付现值(等额分付现值(P/AP/A,i i,n n)等额分付偿债系数(等额分付偿债系数(等额分付偿债系数(等额分付偿债系数(A/FA/F,i i,n n)等额分付资本回收系数(等额分付资本回收系数(等额分付资本回收系数(等额分付资本回收系数(A/PA/P,i i,n n)Jia GuozhuTel:82316173
16、 10-21 符号定义符号定义:P现值现值F将来值将来值i 年利率年利率 n计息周期计息周期 A 年金(年值年金(年值,AnnuityAnnuity )计息期末等额发生的现金流量计息期末等额发生的现金流量 G G 等差支付系列中的等差变量值等差支付系列中的等差变量值ArithmeticGradient g g 等比系列中的增减率等比系列中的增减率Geometric 折现:把将来某一时间的资折现:把将来某一时间的资金换算成为现在时间金换算成为现在时间的等值资金的过程。的等值资金的过程。Jia GuozhuTel:82316173 10-22 一次支付终值公式一次支付终值公式0 1 2 3 .n-
17、1 n年F=?P一次支付终值一次支付终值现金流量图现金流量图1.一次性支付类:一次性支付类:Jia GuozhuTel:82316173 10-23F=P(1+i)n=P(F/P,i,n)(1+i)n=(F/P,i,n):一次支付终值系数一次支付终值系数 Compoundamountfactor,singlepayment即即n年后的将来值为:年后的将来值为:一次支付现值公式一次支付现值公式Jia GuozhuTel:82316173 10-24一次支付现值现金流量图一次支付现值现金流量图P=F(1+i)-n=F(P/F,i,n)(1+i)-n=(P/F,i,n):一次支付现值系数一次支付现值
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 资金 筹集 经济 分析
1、咨信平台为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,收益归上传人(含作者)所有;本站仅是提供信息存储空间和展示预览,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容不做任何修改或编辑。所展示的作品文档包括内容和图片全部来源于网络用户和作者上传投稿,我们不确定上传用户享有完全著作权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果侵犯了您的版权、权益或隐私,请联系我们,核实后会尽快下架及时删除,并可随时和客服了解处理情况,尊重保护知识产权我们共同努力。
2、文档的总页数、文档格式和文档大小以系统显示为准(内容中显示的页数不一定正确),网站客服只以系统显示的页数、文件格式、文档大小作为仲裁依据,平台无法对文档的真实性、完整性、权威性、准确性、专业性及其观点立场做任何保证或承诺,下载前须认真查看,确认无误后再购买,务必慎重购买;若有违法违纪将进行移交司法处理,若涉侵权平台将进行基本处罚并下架。
3、本站所有内容均由用户上传,付费前请自行鉴别,如您付费,意味着您已接受本站规则且自行承担风险,本站不进行额外附加服务,虚拟产品一经售出概不退款(未进行购买下载可退充值款),文档一经付费(服务费)、不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
4、如你看到网页展示的文档有www.zixin.com.cn水印,是因预览和防盗链等技术需要对页面进行转换压缩成图而已,我们并不对上传的文档进行任何编辑或修改,文档下载后都不会有水印标识(原文档上传前个别存留的除外),下载后原文更清晰;试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓;PPT和DOC文档可被视为“模板”,允许上传人保留章节、目录结构的情况下删减部份的内容;PDF文档不管是原文档转换或图片扫描而得,本站不作要求视为允许,下载前自行私信或留言给上传者【胜****】。
5、本文档所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用;网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽--等)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。
6、文档遇到问题,请及时私信或留言给本站上传会员【胜****】,需本站解决可联系【 微信客服】、【 QQ客服】,若有其他问题请点击或扫码反馈【 服务填表】;文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“【 版权申诉】”(推荐),意见反馈和侵权处理邮箱:1219186828@qq.com;也可以拔打客服电话:4008-655-100;投诉/维权电话:4009-655-100。