中国消费品和零售行业纵览2024：洞察消费结构变化中的行业新趋势.pdf

2024.04洞察消费结构变化中的行业新趋势德勤中国消费品和零售行业纵览20242 2024。欲了解更多信息，请联系德勤中国。目录目录主要消费品零售行业上市细分领域概览主要消费品零售行业上市细分领域概览03消费品零售行业宏观分析消费品零售行业宏观分析02研究范围与方法论研究范围与方法论01细分领域驱动因素和趋势细分领域驱动因素和趋势043 2024。欲了解更多信息，请联系德勤中国。主要发现主要发现居民收入增长加快为消费提质升级提供动力居民收入增长加快为消费提质升级提供动力消费市场企稳回升消费市场企稳回升高度竞争的电商赛道通过业态迭代和模式高度竞争的电商赛道通过业态迭代和模式创新保持较高速的增长创新保持较高速的增长超市、专业专卖店等线下零售业态整体恢复超市、专业专卖店等线下零售业态整体恢复偏弱偏弱金银珠宝、化妆品、白酒、啤酒、软饮、金银珠宝、化妆品、白酒、啤酒、软饮、速食赛道保持高景气度速食赛道保持高景气度未来的增长机遇蕴藏于消费结构变化中未来的增长机遇蕴藏于消费结构变化中家电、乳制品等高保有量或高集中度赛道整家电、乳制品等高保有量或高集中度赛道整体保持低速增长，行业亟需探索未来新增量体保持低速增长，行业亟需探索未来新增量社交、绿色等为消费者提供情绪价值和便社交、绿色等为消费者提供情绪价值和便捷生活的新型消费渐入人心捷生活的新型消费渐入人心餐饮娱乐、食品健康、绿色循环等生活方式餐饮娱乐、食品健康、绿色循环等生活方式类赛道受到资本市场青睐类赛道受到资本市场青睐2024年初以来包括茶饮、卡牌、集合店、二手电商等生活方式类消费企业加快上市步伐；同时，据不完全统计，2024年第一季度，餐食饮料、化妆品和健康保健类企业获投次数共达53次，获投金额合计约为36亿元，平均每笔投资超过6千万元。截止2023年底国内电商直播用户规模近6亿，电商直播用户渗透率由2022年6月底的44.6%升至54.7%，用户规模新增1.29亿人。同时，2023年在线餐饮增速同比增长29.1%。此外，德勤调研显示，超过一半以上的消费者愿意选择绿色低碳产品和出行方式。随着消费者多渠道购物的行为偏好进一步加深，过去两年超市和专业专卖店营收持续下滑；2023上半年百货购物中心也仅实现低个位数增长。线下零售应关注店型的优化、差异化产品和精细化运营虽然面临流量红利下降等风险，行业持续关注消费者即时性、性价比的消费偏好，加快业态和模式创新，在2023上半年仍然保持两位数增长。即时零售、折扣电商模式下的电商企业业绩迎来提速。2023年全国居民收入实际增速达到6.1%，较2022年提升3.2个百分点。同时，居民对舒适型消费支出持续提升。2023年人均消费支出中“交通通信”、“教育文化娱乐”和“医疗保健”三项整体较2019年增长26.9%。2024年1-2月社零增速较去年同期提升两个百分点。其中，实物线上零售和餐饮收入实现两位数增长，是消费复苏的关键驱动。由于符合当前消费者悦己、社交、即时需求的生活方式类消费，以上品类在2023上半年均实现实现两位数增长，是未来一段时间具有高确定性的品类过去两年家电、乳制品营收增速仅为个位数。在国家推动消费品以旧换新等政策效应和绿色、健康的消费需求增长的刺激下，家电、乳制品等传统消费行业有望迎来新的发展契机国内正在经历由人口代际、家庭结构和生活方式变化影响下的消费结构变革，由此催生的“银发”经济、“她”经济、健康经济、休闲经济、绿色经济将为行业带来新发展机遇。研究范围与方法论研究范围与方法论5 2024。欲了解更多信息，请联系德勤中国。研究范围研究范围德勤研究了近德勤研究了近600家消费品家消费品零售上市企业的绩效，通过每个细分行业头部企业的绩效对比，零售上市企业的绩效，通过每个细分行业头部企业的绩效对比，洞察消费品零售行业细分领域的发展趋势，捕捉影响行业绩效的驱动因素。洞察消费品零售行业细分领域的发展趋势，捕捉影响行业绩效的驱动因素。企业概览企业概览通过去重和剔除退市、变更主营业务和未披露当期业绩的企业，本次总体研究企业共计580家，2022年总体业绩规模达到7.9万亿人民币。其中：A股上市企业392 家，2022年总体营收规模达到 3.79万亿元人民币 港股上市企业 162家，2022年总体营收规模达到3.76万亿元人民币 中概股上市企业26家，2022年总体营收规模达到0.32万亿元人民币本报告研究数据来自上市企业中报和年报，数据收集时间截止2024年3月初。消费品零售行业宏观分析消费品零售行业宏观分析7 2024。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2024年消费市场起步平稳年消费市场起步平稳数据来源：国家统计局社会消费品零售总额及增速社会消费品零售总额及增速2024年1-2月社零5.5%，快于去年同期两个百分点实物消费逐步复苏，2024年1-2月社零增速较去年同期提升两个百分点。其中，实物线上零售和餐饮收入实现两位数增长，是消费复苏的关键驱动3.5%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%01000020000300004000050000600007000080000900002022.1-234567891011122023.1-234567891011122024.1-2亿元餐饮当月收入实物线上零售额线下商品零售额餐饮同比增速实物线上零售同比增速线下商品零售同比增速社零当月同比增速8 2024。欲了解更多信息，请联系德勤中国。进入进入2024年，大部分细分消费品类和零售业态增长加快。烟酒类消费保持两位数增年，大部分细分消费品类和零售业态增长加快。烟酒类消费保持两位数增长，粮油食品、饮料、化妆品增速高于去年同期水平长，粮油食品、饮料、化妆品增速高于去年同期水平数据来源：国家统计局限额以上零售业态同比增速限额以上零售业态同比增速限额以上消费品销售同比增速限额以上消费品销售同比增速6.1%9.0%5.2%3.9%5.9%3.8%5.4%-1.9%-0.9%13.7%9.0%6.9%-0.7%5.0%4.0%1.9%5.7%2.1%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%烟酒类粮油食品类饮料类日用品类 金银珠宝类 化妆品类服装鞋帽 家用电器类建材类2022.1-22023.1-22024.1-2必选消费品可选消费品7.8%5.8%4.2%0.9%-3.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%专业店便利店品牌专卖店超市百货店2022.1-22023.1-22024.1-29 2024。欲了解更多信息，请联系德勤中国。0204060801001201402019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-01实物消费回暖速度仍不及预期，且消费信心有待进一步回升实物消费回暖速度仍不及预期，且消费信心有待进一步回升数据来源：国家统计局消费者信心指数持续处于低位消费者信心指数持续处于低位实物消费回暖速度较大落后于服务消费实物消费回暖速度较大落后于服务消费持续低于消费信心指数强弱基准线5.8%4.6%20.0%12.3%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%20232024.1-2商品零售增速服务零售增速10 2024。欲了解更多信息，请联系德勤中国。促消费政策效应的持续释放有望持续激发消费潜力，促进消费稳定增长促消费政策效应的持续释放有望持续激发消费潜力，促进消费稳定增长“把恢复和扩大消费摆在优先位置”-2023政府工作报告关于恢复和扩大消费的措施发改委等关于提高个人所得税有关专项附加扣除标准的通知国务院扩大内需战略规划纲要（20222035年）促进户外运动设施建设与服务提升行动方案(20232025年)发改委等“促进消费稳定增长”-2024政府工作报告关于做好2023年促进绿色智能家电消费工作的通知商务部、发改委等2023年中央经济工作会议-“扩大内需，促进有潜能的消费”国务院办公厅关于发展银发经济增进老年人福祉的意见-国务院关于释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展的若干措施关于加强老字号与历史文化资源联动促进品牌消费的通知关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知-央行等关于进一步优化支付服务提升支付便利性的意见-国务院全面推进乡村振兴重点工作的意见2023年年1月月2023年年3月月2023年年5月月2023年年7月月2023年年9月月2023年年11月月2023年年12月月2024年年3月月2024年年1月月关于促进即时配送行业高质量发展的指导意见-国务院2024年是消费促进年。消费政策将聚焦培育新型消费、稳定传统消费和扩大服务消费，推动消费结构持续升级11 2024。欲了解更多信息，请联系德勤中国。79836095365229042460152614796970100020003000400050006000700080009000元201920202021202220232023年人均消费支出细分项全面转正年人均消费支出细分项全面转正全国居民人均可支配收入及增速全国居民人均可支配收入及增速数据来源：国家统计局5.8%2.1%8.1%2.9%6.1%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%9.0%05000100001500020000250003000035000400004500020192020202120222023元人均可支配收入人均可支配收入实际增速以下三项人均服务消费支出较2019年增长26.9%全国居民人均可支配收入增长加快，全国居民人均可支配收入增长加快，2023年实际增速达到年实际增速达到6.1%。居民收入稳步上。居民收入稳步上升将为消费结构升级提供动力升将为消费结构升级提供动力12 2024。欲了解更多信息，请联系德勤中国。全国重点零售和餐饮企业销售额同比增速全国重点零售和餐饮企业销售额同比增速旅游出行市场增速进一步加快旅游出行市场增速进一步加快00.511.522.533.544.55010002000300040005000600070002022春节2023春节2024春节亿元国内旅游收入旅游出游人数2023年以来服务消费市场持续升温，拉动社交出行相关实物消费年以来服务消费市场持续升温，拉动社交出行相关实物消费资料来源：文化和旅游部数据中心、商务部商务大数据，德勤分析亿人较2019年同期国内旅游收入：+7.7%旅游出游人数：+19%6.8%8.5%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%9.0%2023春节2024春节10.4%15.6%23.8%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%通讯器材体育娱乐用品金银珠宝2024春节期间商务部重点监测零售企业品类同比增速春节期间商务部重点监测零售企业品类同比增速骑行装备、骑行装备、滑雪装备销滑雪装备销售额同比售额同比+500%绿色有机绿色有机食品销售食品销售额同比额同比+20%2024年年1-2月服务零月服务零售额同比增售额同比增12.3%13 2024。欲了解更多信息，请联系德勤中国。237.5%29.1%-100010020030020192020202120222023%在线旅游销售额增速在线餐饮销售额增速同时，新业态新模式持续助力基于兴趣和生活方式的新消费规模增长，并推动消费同时，新业态新模式持续助力基于兴趣和生活方式的新消费规模增长，并推动消费提质扩容提质扩容0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%012345672022.062022.122023.062023.12亿人电商直播用户规模（亿人）占网民整体%电商直播用户规模快速提升电商直播用户规模快速提升数据来源：CNNIC，商务大数据、德勤线上服务消费用户规模持续扩大线上服务消费用户规模持续扩大5090110667154454-20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000在线旅行预订用户规模网络视频用户规模网上外卖用户规模万人2021.122022.122023.12在线文娱在线文娱+102.2%同比同比2022年年2023年新型消费销售额持续增长年新型消费销售额持续增长+29.1%+237.5%+237.5%14 2024。欲了解更多信息，请联系德勤中国。0%10%20%30%40%50%60%70%以租代买联系品牌提出相关可持续性问题减少肉类产品消费购买二手/翻新物品改用可再生能源供应商增加可持续相关的投资回收生活垃圾减少航空旅行为更耐用的产品支付额外费用选择有社会道德意识的品牌购买更多的当地产品选择有环保意识的品牌减少新产品的购买数量不再购买违背可持续的品牌产品购买更多时令产品修补代替购买减少一次性塑料的使用减少用水量选择低碳排放/共享交通方式减少食物浪费随着可持续的生产和生活方式的快速兴起，绿色可持续的消费理念渐入人心。在绿随着可持续的生产和生活方式的快速兴起，绿色可持续的消费理念渐入人心。在绿色消费政策持续推动下，围绕绿色、低碳、循环的可持续消费潜力将进一步释放色消费政策持续推动下，围绕绿色、低碳、循环的可持续消费潜力将进一步释放2060年年2030年年2020年年中国做出中国做出”碳碳达峰达峰”、”碳中和碳中和”承诺承诺实现“碳中和实现“碳中和”实现“碳达峰实现“碳达峰”关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见 国务院反食品浪费工作方案国家发展改革委等4部门促进绿色消费实施方案国家发展改革委促进绿色智能家电消费若干措施商务部等13部门关于恢复和扩大消费的措施国家发展改革委关于加快建立产品碳足迹管理体系的意见国家发展改革委2021年年2022年年2023年年推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案国家发展改革委2024年年来源：德勤可持续知行消费者定量调研，国家信息中心消费者认为的可持续产品特征消费者认为的可持续产品特征消费者可持续生活方式意愿分布消费者可持续生活方式意愿分布05101520253035404520192020202120222023上半年万家二手交易相关新设企业数量持续增长二手交易相关新设企业数量持续增长15 2024。欲了解更多信息，请联系德勤中国。9.7%10.1%10.5%10.8%11.4%11.9%12.6%13.5%14.2%14.9%15.4%75%80%85%90%95%100%2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 20230-64岁人口占比65岁及以上人口占比90202468101202004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023万人新生儿人数（万人）结婚率（）当前，中国正在经历由人口代际、家庭结构和生活方式变化影响下的新一轮消费结当前，中国正在经历由人口代际、家庭结构和生活方式变化影响下的新一轮消费结构变革构变革新生儿人数和结婚率下降明显新生儿人数和结婚率下降明显46.074944.54545.54646.54747.54848.54949.520182023小时/每周工作时长进一步改变生活方式工作时长进一步改变生活方式中国走入深度老龄化中国走入深度老龄化来源：国家统计局、民政部16 2024。欲了解更多信息，请联系德勤中国。数据来源：IT桔子，wind93494513967434091797.422089.824010.971497.861001.150500100015002000250030003500400045000200400600800100012001400160020192020202120222023次投资交易数量投资交易金额（亿人民币）2019-2023年新消费企业获得投资数量和金额情况年新消费企业获得投资数量和金额情况在新的消费结构变化中，我们看到过去一年，消费领域投资更加理性。资本市场对在新的消费结构变化中，我们看到过去一年，消费领域投资更加理性。资本市场对确定性更高的食品饮料、化妆品等细分领域持续保持较高的关注度确定性更高的食品饮料、化妆品等细分领域持续保持较高的关注度2023年消费品零售行业细分领域新业态投融资情况年消费品零售行业细分领域新业态投融资情况2023年部年部分获投消分获投消费品零售费品零售企业企业亿元亿元7624231312832201020304050607001020304050607080食品饮料化妆品百货零售 服装服饰 跨境电商生鲜珠宝首饰 母婴用品 家居家纺次投资数量投资金额（亿元）17 2024。欲了解更多信息，请联系德勤中国。从二级市场来看，过去一年消费品企业上市步伐有所放缓，特别是从二级市场来看，过去一年消费品企业上市步伐有所放缓，特别是A股主板注册制股主板注册制改革落地以来，审核日趋收紧，全年消费品企业上市数量有所下降改革落地以来，审核日趋收紧，全年消费品企业上市数量有所下降数据来源：WIND,德勤研究百万元人民币家113763302317166781121401020304050607020192020202120222023A股港股中概股8638457275553120388166425957435223787840828885-10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,000 90,000 100,000201920202021202220232023年上市年上市代表企业代表企业消费品新上市公司数量消费品新上市公司数量首发首发募资额募资额A股港股中概股18 2024。欲了解更多信息，请联系德勤中国。反观零售业态，反观零售业态，2023年新上市企业数量和募资额较年新上市企业数量和募资额较2022年略有回升。国货出海趋势年略有回升。国货出海趋势下，跨境电商迎来发展契机，相关企业加快上市步伐下，跨境电商迎来发展契机，相关企业加快上市步伐数据来源：WIND,德勤研究百万元人民币家242049553324613051015202520192020202120222023A股港股中概股12464834281-20,000 40,000 60,000 80,000 100,00020192020202120222023零售新上市公司数量零售新上市公司数量首发首发募资额募资额2023年上市年上市代表企业代表企业A股港股中概股19 2024。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2514953221110510152025051015202530餐饮食品饮料 化妆品 健康保健生鲜服装服饰百货零售跨境电商珠宝首饰母婴用品次投资数量投资金额（亿元）数据来源：IT桔子，wind来到来到2024年，国内零售消费领域资本活跃度稳步提升，情绪价值类消费和生活方式年，国内零售消费领域资本活跃度稳步提升，情绪价值类消费和生活方式类赛道受资本市场的持续关注类赛道受资本市场的持续关注2024年年1-3月消费品零售行业细分领域新业态投融资情况月消费品零售行业细分领域新业态投融资情况2024年部年部分获投消分获投消费品零售费品零售企业企业亿元2024年初以来消费品零售企业加快递交年初以来消费品零售企业加快递交IPO招股书招股书最新公告日最新公告日证券代码证券代码证券简称证券简称细分行业细分行业拟上市股票类型拟上市股票类型2024.3.01H01772.HK百丽时尚鞋包配饰港股2024.2.26H01977.HK闪回科技二手电商港股2024.2.23H01931.HK四川百茶百道茶饮港股2024.2.14H01975.HK沪上阿姨茶饮港股2024.2.08H01974.HKLANTIAN GROUP婴幼儿纸尿裤港股2024.1.31H01716.HKKK GROUP零售集合店港股2024.1.26H01962.HK卡游卡牌休闲港股2024.1.02H01958.HK蜜雪冰城茶饮港股2024.1.01A21107.SZ远超智慧家具家居A股20 2024。欲了解更多信息，请联系德勤中国。展望消费市场未来趋势，机遇蕴藏于结构变化之中展望消费市场未来趋势，机遇蕴藏于结构变化之中随着国内生育率持续走低，此前居民家庭中围绕婴童进行的母婴类消费支出逐渐转向宠物和陪伴类消费随着国内生育率持续走低，此前居民家庭中围绕婴童进行的母婴类消费支出逐渐转向宠物和陪伴类消费“银发经济”推动老年文旅消费、基于兴趣的娱乐消费和保健需求释放“银发经济”推动老年文旅消费、基于兴趣的娱乐消费和保健需求释放“一代户”生活方式释放即时化的消费需求“一代户”生活方式释放即时化的消费需求,速食、预制菜、便利店等品类和业态将迎来发展契机速食、预制菜、便利店等品类和业态将迎来发展契机围绕女性“悦己”需求的消费围绕女性“悦己”需求的消费继续保持韧性和潜力继续保持韧性和潜力，功能护肤、运动户外、酒饮赛道快速增长，功能护肤、运动户外、酒饮赛道快速增长折扣化运营契合了当下消费者希望产品兼具品质化和性价比的诉求，或将在零售业态中长期留存折扣化运营契合了当下消费者希望产品兼具品质化和性价比的诉求，或将在零售业态中长期留存由作息习惯改变和工作压力增加引起的亚健康状态将加速保健和养生细分需求释放，健康化将成为影响消费者决由作息习惯改变和工作压力增加引起的亚健康状态将加速保健和养生细分需求释放，健康化将成为影响消费者决策的关键因素策的关键因素主要消费品和零售行业主要消费品和零售行业上市细分领域概览上市细分领域概览22 2024。欲了解更多信息，请联系德勤中国。回看过去两年上市公司业绩，消费品细分赛道业绩分化明显。符合消费者悦己、社回看过去两年上市公司业绩，消费品细分赛道业绩分化明显。符合消费者悦己、社交、即时需求的生活方式类消费保持快速增长交、即时需求的生活方式类消费保持快速增长家电啤酒软饮白酒乳制品速食调味品休闲食品化妆品金银珠宝畜牧养殖水产品宠物食品农作物及产品加工运动鞋服时尚服饰鞋包配饰-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%家电啤酒软饮白酒乳制品速食调味品休闲食品化妆品金银珠宝畜牧养猪水产品宠物食品农作物产品加工运动鞋服时尚服饰鞋包配饰0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%18.0%2021与与2022年营收增速年营收增速2022上半年与上半年与2023上半年营收增速上半年营收增速气泡大小代表2023上半年行业总体营收规模（百万元人民币）营收保持两位数增长营收个位数增长营收增速由正转负气泡大小代表2022年行业总体营收规模（百万元人民币）营收保持两位数增长营收增速由正转负营收个位数增长营收增速由负转正10%010%由负转正由负转正由正转负由正转负2023上半年营收增速上半年营收增速*运动鞋服行业分化明显，头部运动鞋服保持两位数增长，同时代工企业受全球鞋履疲软影响业绩出现下降社交、悦己、出行等生活方式类和即时类消费品类确定性进一步增加。如金银珠宝、化妆品、白酒啤酒软饮、速食金银珠宝、化妆品、白酒啤酒软饮、速食持续实现两位数增长。家电、乳制品、鞋包配饰家电、乳制品、鞋包配饰等高保有量或高度竞争的市场在2023上半年继续保持个位数增长。在以稳定和扩大传统消费、推动消费品以旧换新等政策效应和绿色、智能、健康的消费需求下，行业有望迎来新的发展契机；值得一提的是，运动鞋服运动鞋服业绩出现了较大分化，一方面头部企业保持两位数增长，另一方面运动鞋服代工企业，受全球鞋履需求疲软影响，营收增速下降，拖累了整体营收增长。此外，宠物食品宠物食品出现个位数增长的原因主要是部分以海外ODM为主的企业受海外去库存影响收入出现下降，叠加之前的高基数因素，行业整体降速明显。畜牧养殖：畜牧养殖：2023上半年畜牧产品销售恢复正增长。虽以生猪市场为代表的销售价格低迷，使畜牧养猪经营承压，但疫后下游餐饮渠道的快速恢复使生鲜猪肉销量稳步增长。调味品：调味品：2023年上半年调味品上市公司餐饮端恢复略微滞后，且部分餐饮企业用预制菜降低成本，调味品上游现制餐饮被预制菜分流，由此导致调味品企业对应空间被压缩；时尚服饰时尚服饰：时尚服装行业消费复苏面临需求放缓的压力，加之行业进入差异化发展阶段，在功能性、专业性、细分性的消费需求下，高附加值的高端品牌和高性价比的平替商品的市场将持续扩大，而中档服装消费将相对困难。数据来源：A股、港股、美股中资股上市企业年报2023上半年营收同比增速（%）2022年营收同比增速（%）2022上半年营收同比增速%2021年营收同比增速（%）23 2024。欲了解更多信息，请联系德勤中国。在零售业态端，消费者多渠道购物的行为偏好进一步加深。包括专业专卖店、超市在零售业态端，消费者多渠道购物的行为偏好进一步加深。包括专业专卖店、超市在内的传统线下业态恢复不及预期在内的传统线下业态恢复不及预期电商超市专业专卖店百货购物中心-30%-20%-10%0%10%20%30%40%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%气泡大小代表2022年行业总体营收规模（百万元人民币）营收均为正增长营收增速由正转负营收连续下滑2021与与2022年营收增速年营收增速2022年营收同比增速（%）2021年营收同比增速（%）数据来源：A股、港股、美股中资股上市企业年报2022上半年与上半年与2023上半年营收增速上半年营收增速气泡大小代表2023上半年行业总体营收规模（百万元人民币）营收均为正增长营收增速由正转负营收由负转正电商超市专业专卖店百货购物中心-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%-15%-10%-5%0%5%10%15%2023上半年营收同比增速（%）2022上半年营收同比增速（%）2023上半年营收增速上半年营收增速0%2023上半年营收增速上半年营收增速营收连续下滑连续下滑连续下滑由负转正由负转正电商：电商：2022年及2023年上半年电商保持稳定增长，电商行业渗透率持续提升。虽流量红利正逐步消退，但电商企业在新业态以及下沉市场的布局加快，将助推中国电商行业营收规模持续提升。百货购物中心：百货购物中心：2023年上半年营收增速虽由负转正但增速尚不足5%。疫后消费者对性价比偏好进一步增加，奥特莱斯模式成为百货业态的新增量。此外，百货企业需要注重生活方式类消费业态的引入以提升消费者体验与电商形成差异化竞争，推动百货行业业绩恢复；超市：超市：线下到店超市客流受到影响，过去两年营收下降明显；2023年疫后消费者渠道选择增多，超市特别是传统大卖场客流持续分散，业绩出现进一步下降。未来，超市应该关注店型和SKU的优化、差异化产品和精细化运营；专业专卖店：专业专卖店：受线下客流下降影响，2023年上半年专业专卖店营收增速仍未回正。其中家电家居类专业专卖店受上游房地产疲软影响，业绩偏弱。消费者偏好折扣化和即时性趋势下，专业专卖店业态加快折扣化和全渠道的运营升级。24 2024。欲了解更多信息，请联系德勤中国。总体来看，主要消费品细分行业头部企业业绩保持韧性。相较之下，线下零售业态总体来看，主要消费品细分行业头部企业业绩保持韧性。相较之下，线下零售业态整体恢复偏弱，企业应关注店型的优化、差异化产品和精细化运营整体恢复偏弱，企业应关注店型的优化、差异化产品和精细化运营排名排名2022年年营收同比增速营收同比增速2023上半年营收同比增速上半年营收同比增速1电商13.6%电商10.4%2百货/购物中心-8.4%百货/购物中心2.2%3超市-14.1%专业专卖店-3.0%4专业专卖店-17.6%超市-10.8%出现负增长品类消费品消费品排名排名2022年营收同比增速年营收同比增速2023上半年营收同比增速上半年营收同比增速1宠物16.5%金银珠宝20.5%2白酒14.8%白酒16.1%3运动鞋服14.3%软饮15.7%4畜牧养殖14.3%速食13.3%5调味品11.5%啤酒12.6%6速食11.2%畜牧养殖11.2%7农作物加工9.7%化妆品10.1%8水产品9.7%家电6.5%9金银珠宝8.1%鞋包配饰6.1%10乳制品7.6%水产品5.2%11啤酒6.0%乳制品4.9%12休闲食品4.6%宠物3.7%13鞋包配饰4.4%休闲食品3.6%14软饮4.0%运动鞋服2.8%15家电3.0%农作物加工0.1%16化妆品-0.3%时尚服饰-0.2%17时尚服饰-1.1%调味品-1.7%零售业态零售业态数据来源：A股、港股、美股中资股上市企业年报25 2024。欲了解更多信息，请联系德勤中国。白酒啤酒软饮乳制品休闲食品调味品速食宠物食品细分领域驱动因素及趋势细分领域驱动因素及趋势食品饮料食品饮料:26 2024。欲了解更多信息，请联系德勤中国。市场规模市场规模2023上半年营收与净利同比增速上半年营收与净利同比增速竞争格局竞争格局行业趋势行业趋势关键成功要素关键成功要素气泡大小代表当季/年行业总体营收规模（百万元人民币）A股港股中概股气泡大小代表当季/年行业总体营收规模（百万元人民币）A股港股中概股白酒白酒行业产能过剩，向提质减量时代迈进：行业产能过剩，向提质减量时代迈进：2016年-2021年白酒行业总产量呈现小幅收缩态势，但规上企业产量及营收总体保持正增长，行业马太效应逐渐增强，向提质减量的时代迈进;多元化营销推动企业打入年轻人市场：多元化营销推动企业打入年轻人市场：随着消费升级发展，直播、短视频等新型零售渠道兴起，为白酒行业营销渠道的拓展提供新的增长机会，如茅台与瑞幸的跨界联名在2023年大热，推动越来越多的年轻消费者关注并认同中国白酒。数据来源：国家统计局、中国酒业协会、choice亿元市场竞争加剧市场竞争加剧：白酒行业已转变为存量市场，行业竞争加剧，虽行业参与者较多，但自2017年以来规模以上企业企业数量持续下降，行内整合进程加快，行业集中度不断提升；产业地域性强，优势产能产业地域性强，优势产能集中集中：据中国酒业“十四五”发展指导意见，我国白酒产业基本形成了以遵义、宜宾、宿迁、泸州、吕梁、亳州六大核心产区为主的产业结构，且具有较强的品牌竞争力和成熟的产业集群；酒企酒企下游渠道商议价能力呈差异化下游渠道商议价能力呈差异化：中高档白酒的消费者对价格敏感度较低，因此这类酒企下游渠道商议价能力较弱。而低档市场由于酒的种类较多且同质化严重，下游渠道商的议价能力较强。持续提升渠道力，搭建全渠道营销网络：持续提升渠道力，搭建全渠道营销网络：优秀的白酒企业都具备强有力的全渠道力，即既要强化渠道代理商、零售终端、团购合伙人等线下网络布局，也要不断完善旗舰店、专卖店、直播间等线上平台，优化消费者全渠道触点体验。打造独特的品牌故事：打造独特的品牌故事：随着文化自信和国潮风进一步深入人心，讲好中国白酒故事帮助企业打造深入人心的品牌形象，这不仅更能吸引国内消费者，还有利于企业拓展国际市场；产区优势明显：产区优势明显：白酒生产过程中的制曲、糖化发酵等环节需要有适宜的气候、土壤、水资源和特有酿酒微生物等自然条件，头部企业均在所在产区拥有得天独厚的微生物圈，产品拥有的天然独特风味深得消费者青睐；贵州茅台五粮液洋河股份泸州老窖山西汾酒古井贡酒今世缘珍酒李渡迎驾贡酒舍得酒业-10%0%10%20%30%40%50%60%0%5%10%15%20%25%30%35%2022净利同比增速（%）2022年度营收同比增速（%）贵州茅台五粮液洋河股份泸州老窖山西汾酒古井贡酒今世缘珍酒李渡迎驾贡酒舍得酒业0%50%100%150%200%250%0%10%20%30%40%2023上半年净利同比增速（%）2023上半年营收同比增速（%）01000200030004000500060007000800090002018 2019 2020 2021 2022 2023e2024e2025e2026e2027e2022营收与净利同比增速营收与净利同比增速27 2024。欲了解更多信息，请联系德勤中国。市场规模市场规模2023上半年营收与净利同比增速上半年营收与净利同比增速竞争格局竞争格局行业趋势行业趋势关键成功要素关键成功要素气泡大小代表当季/年行业总体营收规模（百万元人民币）A股港股中概股气泡大小代表当季/年行业总体营收规模（百万元人民币）A股港股中概股啤酒啤酒行业垄断程度高行业垄断程度高：据前瞻产业研究院数据，目前中国前五大啤酒企业已占市场约80%的份额，市场竞争格局相对稳定，前五大品牌成立时间较长，知名度较高，品牌壁垒难以打破，潜在进入者威胁较低；上游成本敏感上游成本敏感：原材料相对单一且供应商众多，啤酒企业在上游的议价能力相对较弱，对原材料价格的波动敏感，未来成本端压力或将影响盈利水平提升。据企业年报数据显示，燕京啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒的原辅材料占总成本的60%以上。产品结构升级产品结构升级：更加细分、高端化的消费趋势下，新酿造技术催生新产品，以进一步迎合年轻消费者购买需求，并提高了市场声量和实现企业的规模扩张；全渠道营销占领消费者心智：全渠道营销占领消费者心智：持续扩大品牌影响力，推动覆盖多渠道的营销活动，打造满足消费者个性化、场景化、便捷化等多层次需求的品牌形象；数字化供应链提升数字化供应链提升：积极借助数字化新技术，推动供应链、经销商网络模式全面升级，如青岛啤酒运输管理平台提高了运输计划执行的准确率，实现了降本增效。供给端供给端量稳价增局面明显量稳价增局面明显：目前行业进入存量阶段，啤酒产量从2013年开始递减，近两年趋于平稳，但随着消费者消费水平提升，以及企业走品牌中高端化的竞争战略，近年来啤酒均价呈持续上升趋势。供给端整体呈现量稳价增的局面；多元个性化需求推动产品和业态创新：多元个性化需求推动产品和业态创新：从需求端来看，消费者对品质和健康的追求，以及悦己、解压和社交的消费目的，为迎合消费者的需求,企业纷纷进行口味升级、新场景拓展以及品质提升；供需侧升级促进市场高端化进程供需侧升级促进市场高端化进程：在整体消费升级的趋势下，啤酒行业也在不断向高端化、特色化、多元化和个性化的高质量发展。亿元百威亚太华润啤酒青岛啤酒重庆啤酒燕京啤酒珠江啤酒香港生力啤惠泉啤酒*ST西发兰州黄河-400%-350%-300%-250%-200%-150%-100%-50%0%50%100%-30%-20%-10%0%10%20%30%2022净利同比增速（%）2022年度营收同比增速（%）百威亚太华润啤酒青岛啤酒重庆啤酒燕京啤酒珠江啤酒香港生力啤惠泉啤酒*ST西发兰州黄河-100%100%300%500%700%900%1100%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%2023上半年净利同比增速（%）2023上半年营收同比增速（%）2022营收与净利同比增速营收与净利同比增速0500100015002000250030002019202020212022e2023e2024e2025e数据来源：艾媒数据中心28 2024。欲了解更多信息，请联系德勤中国。市场规模市场规模2023上半年营收与净利同比增速上半年营收与净利同比增速竞争格局竞争格局行业趋势行业趋势关键成功要素关键成功要素气泡大小代表当季/年行业总体营收规模（百万元人民币）A股港股中概股气泡大小代表当季/年行业总体营收规模（百万元人民币）A股港股中概股软饮软饮消费者对绿色健康的产品需求加大：消费者对绿色健康的产品