宏观经济学第五讲-宏观经济政策研究与分析-.ppt

人类最宝贵的财富是希望。伏尔泰没有热情便无大成就。爱默生1第五第五讲宏宏观经济政策分析政策分析与与实践践2内容提要内容提要：1 1、宏宏观经济政策及理政策及理论的演的演变2 2、财政政策和政政策和货币政策政策3 3、财政政策和政政策和货币政策的影响政策的影响4 4、财政政策和政政策和货币政策的有效性政策的有效性5 5、两种极端情况、两种极端情况6 6、两种政策的混合使用、两种政策的混合使用7 7、财政政策和政政策和货币政策的其他方面政策的其他方面3第一第一节 宏宏观经济政策概述政策概述一、宏一、宏观经济政策及其理政策及其理论的演的演变2020世世纪3030年代以前，新古典年代以前，新古典经济学占据学占据经济学学统治地位，反治地位，反对国家国家对经济生活的干生活的干预。凯恩斯恩斯经济学学的的产生生标志着西方宏志着西方宏观经济政策理政策理论的形成，此后，西方国家政府的形成，此后，西方国家政府对经济的宏的宏观调控才成控才成为经常的事情。常的事情。4凯恩斯主恩斯主义理理论的形成和的形成和发展，尤其是展，尤其是IS-LM模型的提出，成模型的提出，成为研究研究财政政策效果的政政策效果的重要分析工具；（需求管理政策）重要分析工具；（需求管理政策）20世世纪70年代以来年代以来“滞滞胀”的出的出现对凯恩斯恩斯主主义需求管理政策提出了挑需求管理政策提出了挑战，政策多，政策多样化化时期；期；20世世纪80年代以来重新年代以来重新强调政府干政府干预。520世世纪50年代的年代的补偿性性财政政货币政策政策:“补偿性性”财政政货币政策政策,就是要根据就是要根据经济的一盛一衰的一盛一衰,交替使用交替使用紧缩政策和膨政策和膨胀政策政策,其其特点是特点是“逆逆经济风向行事向行事”,即在即在萧条条时期期设法使法使经济繁荣繁荣,以消以消灭失失业;在繁荣在繁荣时期又要抑期又要抑制制过度繁荣度繁荣,以控制通以控制通货膨膨胀,实现经济长期期稳定的定的发展。展。6补偿性的财政政策：美国美国经济学家学家汉森提出的森提出的补偿性的性的财政政策。政政策。基本含基本含义：经济萧条条时期，政府可以增加期，政府可以增加财政支出，减少税收，以刺激政支出，减少税收，以刺激总需求；需求；经济繁繁荣荣时期，政府可以减少期，政府可以减少财政支出，增加税收，政支出，增加税收，以抑制以抑制总需求，并求得繁荣与需求，并求得繁荣与萧条条时期的相期的相互互补偿。7补偿性的货币政策：美国美国经济学家学家萨缪尔森提出的森提出的补偿性的性的货币政策。政策。基本含基本含义：经济萧条条时期，中央期，中央银行可以放行可以放松信用，增加松信用，增加货币供供给量，降低利率水平，量，降低利率水平，以刺激投以刺激投资与与总需求；需求；经济繁荣繁荣时期，期，紧缩信用，减少信用，减少货币供供给量，提高利率水平，以量，提高利率水平，以抑制投抑制投资和和总需求。需求。补偿性的政策的特点：逆性的政策的特点：逆经济风向而行事。向而行事。8补偿性的财政政策与货币政策：20世世纪50年代，美国奉行的年代，美国奉行的经济政策，政策，经济波波动减少，但是，减少，但是，经济增增长速度速度变得很得很缓慢，慢，19531960年美国的年美国的经济增增长速度速度为2.5%，明，明显低于其他国家，特低于其他国家，特别是德国和日本。是德国和日本。出出现了了“艾森豪威艾森豪威尔”停滞。停滞。960年代的增年代的增长性性财政政货币政策政策:“增增长性性”财政政货币政策是指：不政策是指：不仅要在要在萧条条时期期实行膨行膨胀性性财政政货币政策政策,即使是在即使是在经济回升回升时期期,只要只要实际国民生国民生产总值小于潜在的小于潜在的(即充分就即充分就业的的)的国民生的国民生产总值,也要通也要通过膨膨胀性性财政政货币政策人政策人为地刺激地刺激总需求需求,使使实际国民生国民生产总值达到潜在的国民达到潜在的国民生生产总值,从而从而实现充分就充分就业,促促进经济增增长。70年代后的多年代后的多样化政策。化政策。10增长性政策理论20世世纪60年代初期，美国年代初期，美国经济学家托学家托宾、奥肯、海、奥肯、海勒等提出。勒等提出。基本含基本含义：以刺激：以刺激经济增增长为目的，不目的，不仅要在要在经济萧条条时期期实行膨行膨胀性性财政政货币政策，即使是在政策，即使是在经济回升回升时期，只要期，只要实际国民生国民生产总值小于潜在的国民小于潜在的国民生生产总值，也要通，也要通过膨膨胀性的性的财政政货币政策人政策人为地地刺激刺激总需求，使需求，使实际的国民生的国民生产总值达到潜在的国达到潜在的国民生民生产总值，从而，从而实现充分就充分就业，促，促进经济增增长。11财政政策与货币政策的微观化：滞滞胀并存的并存的问题政府政府针对个个别市市场和个和个别部部门的的具体情况制定的的的具体情况制定的区区别对待的政策。待的政策。收入政策：限制各种生收入政策：限制各种生产要素的收入增要素的收入增长率，使之率，使之与与劳动生生产率相率相对应，从而限制物价上，从而限制物价上涨。人力政策：人力政策：劳工市工市场政策，政策，针对劳动力市力市场的不完的不完全性解决失全性解决失业和和职位空缺并存的矛盾，增加就位空缺并存的矛盾，增加就业。12单一规则的货币政策：货币学派的政策学派的政策观点点货币当局必当局必须发挥自主的作用，控制自主的作用，控制货币数量的数量的变化，按照化，按照某一固定比率增加某一固定比率增加货币供供给量，量，稳定定货币与物价是与物价是货币政策政策的主要目的主要目标，也是，也是货币当局唯一能做的事。当局唯一能做的事。案例：案例：德国的中央德国的中央银行恪守反通行恪守反通货膨膨胀的的货币政策在百姓中政策在百姓中赢得信得信誉。誉。这就是就是为什么德意志什么德意志联邦邦银行行战后后40多年来一多年来一贯坚持持坚定不移的反通定不移的反通货膨膨胀政策的原因。德国的中央政策的原因。德国的中央银行真正懂行真正懂得，得，费尽气力建立起来的信誉是珍尽气力建立起来的信誉是珍贵的，不能的，不能为一一时权宜而宜而葬送掉。葬送掉。13理性预期学派的政策观点比比货币学派更学派更彻底的底的经济自由主自由主义者者财政政策：要公开自己的政策，政政策：要公开自己的政策，让政策政策连续持久，持久，避免政策的多避免政策的多变，以免使人，以免使人们无所适从。无所适从。货币政策：保持政策：保持货币供供给稳定增定增长，避免引起，避免引起经济波波动。141、充分就充分就业：一切生：一切生产要素都有机会以自要素都有机会以自己愿意的己愿意的报酬参加生酬参加生产的状的状态。摩擦失摩擦失业自愿失自愿失业非自愿失非自愿失业凯恩斯恩斯充分就充分就业需以政策消需以政策消除的失除的失业 二、宏二、宏观经济政策的目政策的目标不等于100%的就业15失失业率：失率：失业人数人数/劳动力人数力人数劳动力：在一定年力：在一定年龄范范围内有内有劳动能力且愿意工作的人。能力且愿意工作的人。失失业者：者：劳动力中想找工作但尚未找到工作的人。力中想找工作但尚未找到工作的人。摩擦失摩擦失业：在生：在生产过程中由于程中由于难以避免的摩擦造成的短期、以避免的摩擦造成的短期、局部性的失局部性的失业。如。如劳动力流力流动性不足，工种性不足，工种转换困困难。自愿失自愿失业：工人不愿接受：工人不愿接受现行的工行的工资水平而形成的失水平而形成的失业。非自愿失非自愿失业：工人愿接受：工人愿接受现行的工行的工资水平而但仍找不到工水平而但仍找不到工作的失作的失业。结构性失构性失业：经济结构的构的变化等原因而造成的失化等原因而造成的失业，既有，既有失失业，又有，又有岗位空缺。可以看作是摩擦性失位空缺。可以看作是摩擦性失业的的较极端的极端的形式。形式。周期性失周期性失业：经济周期中的衰退或周期中的衰退或萧条条时因需求下降而造因需求下降而造成的失成的失业。16微观视角的“搜寻理论”失业人群总是在有摩擦的寻找工作，而用工企业也在有摩擦的寻找工人。摩擦就是他们找工作或者招人的障碍、困难和成本。这个成本越高，失业率与职位空缺的现象就越严重。一个人找工作，要花很多时间，并且有这样那样的困难。总是在权衡接受现在的工作还是继续找更好的工作。这种情况下存在的失业，就是摩擦性失业。这个失业，与凯恩斯强调的总需求不足带来的失业，完全不同。在此理论模型下，所要采用的政策也很不同。例如美国失业率与空缺率均为9%，但失业现状也同样存在。17货币主主义：“自然失自然失业率率”说自然失自然失业率：率：没有没有货币因素干因素干扰的情况的情况下，下，劳动市市场和商品市和商品市场自自发供求力量供求力量作用作用时，总需求和需求和总供供给处于均衡状于均衡状态的失的失业率。率。其他学者其他学者结构型构型失失业周期性失周期性失业 摩擦型失摩擦型失业的极端形式的极端形式政策政策针对的的对象象182010年经济学诺奖的公布，似乎道出了问题的“症结所在”：很多情况下，我们所面对的价格无法反映出市场真实的供需关系，因为无法完美确认市场的供需力量。常常是为了找到一个自己能够接受的价格或工资水平，需要付出商品价格以上的成本代价，即所谓的“搜索成本”。而且，这样的“搜索”行为常常是建立在有限的“信息”和不充分的“选择机会”的基础之上产生的，根本做不到完美市场所揭示的那种“无成本”就能发现“公平价格”的理想状态。所以，相比大规模刺激经济，从微观处搭建桥梁，建立有效的交易平台，这样的微观制度建设才治本之策。19我国目前城我国目前城镇就就业概况概况1、根据2010年11月1日零时普查结果，中国内地总人口133972万人，全国劳动力资源人口为92148万人，比10年前增加了近1亿人，就业劳动力为78500万人，劳动力资源利用率为85%，人口就业率为586%（其中一部分在农业和农村表现为隐性失业劳动力），在城镇就业的劳动力比率为41%，在村镇就业的劳动力比率为59%。202122从总量上看，2011年到2020年的10年，大体上增加1300多万劳动力人口，是前10年增加1亿劳动力人口的13%。规模压力大大下降。从时间上看，“十二五”期间还将增加劳动力近1800万人，每年平均增加350万人左右。从2015年开始，劳动力人口资源规模开始下降，到2020年时，劳动力人口总规模将减少400多万人。232、随着中国内地工资和社保成本的上升、人民币的升值、房地产价格提高、环保标准严格，许多吸纳大量劳动力就业的低端产业在未来的10中将向东南亚和非洲等地区的一些国家大规模转移；2021年2030年间，制造业可能开始大规模转移；如果按照发达国家工业化的道路复制，2030年以后，很可能出现产业空心化现象。因此，就业压力巨大，是中国未来几十年需要面临的经济和社会问题。241）农业需求急需求急剧减少，服减少，服务业需求需求扩张是关是关键2）工）工业资本的有机构成提高，相本的有机构成提高，相对甚至甚至绝对减减少少劳动力需求力需求3）国有和集体等）国有和集体等单位就位就业需求可能会需求可能会进一步萎一步萎缩3 3、奥肯定律：当失、奥肯定律：当失业率超率超过自然失自然失业率率时，失，失业率每增加率每增加1将使将使GNP损失失2.5。252、价格、价格稳定定价格价格稳定：价格定：价格总水平的水平的稳定。定。衡量的衡量的标准：准：价格指数价格指数相相对稳定，不定，不出出现通通货膨膨胀。全国居民消全国居民消费价格指数、全国商品零售物价价格指数、全国商品零售物价总指数、指数、农业生生产资料价格指数、原材料料价格指数、原材料购进价格指价格指数、工数、工业品出厂价格指数品出厂价格指数消消费物价指数（物价指数（CPI）批批发物价指数（物价指数（PPI）国民生国民生产总值折算指数（折算指数（GNP deflator）262008年居民消费价格上涨5.9%，涨幅比上年提高1.1个百分点。其中，城市上涨5.6%，农村上涨6.5%。分类别看，食品价格上涨14.3%，拉动价格总水平上涨4.65个百分点；居住价格上涨5.5%，拉动价格总水平上涨0.82个百分点；其余各类商品价格有涨有落。工业品出厂价格比上年上涨6.9%，12月同比下降1.1%，全年涨幅比上年提高3.8个百分点。原材料、燃料、动力购进价格上涨10.5%，涨幅比上年提高6.1个百分点。70个大中城市房屋销售价格比上年上涨6.5%，12月同比下降0.4%，全年涨幅比上年回落1.1个百分点。273、经济持持续均衡增均衡增长经济增增长：一个特定：一个特定时期里期里经济社会所生社会所生产的的人均人均产量和人均收入的持量和人均收入的持续增增长。通常用一定通常用一定时期内期内实际国内生国内生产总值年均增年均增长率来衡量。率来衡量。我国今年我国今年GDP增增长率率为多少呢？多少呢？你你认为速度如何？是否正常？速度如何？是否正常？284、平衡国、平衡国际收支收支经常常项目目 资本本/金融金融项目目错误与与遗漏漏 外外汇储备199516387-178736199672400-15610501997297230-17013991998293-63-1661450199915776-1481547200020519-11916562001174348-49212220023543237828642003.1-611144447346529三、宏三、宏观经济政策工具政策工具（一）需求管理政策调节总需求。凯恩斯主义所重视的政策工具。（二）供给管理政策调节总供给。其中包括对劳动力、工资、价格、产量增长等的管理与调节供给学派。30关于供给学派该学派的先驱者是加拿大籍、美国哥伦比亚大学教授芒德尔。此外，还有拉弗、万尼斯基、肯普等。供给学派着重分析税制对生产要素供给和利用的效果。供给学派竭力主张大幅度减税。31案例：增案例：增值税和税和营业税起征点大幅上税起征点大幅上调供给学派认为，政府支出不论是公共支出还是转移支付，都或多或少起着阻碍生产的作用。公共支出中有些是浪费资源，有些虽然对经济有益，但效率很低。因此，他们主张大量削减社会支出，停办不必需的社会保险和福利计划，降低津贴和补助金额，严格限制领受条件。供给学派认为，控制货币数量增长的目的不应只是与经济增长相适应，而是为了稳定货币价值，坚持必须恢复金本位制。32旨在贯彻国务院关于支持小型和微型企业发展的要求，减轻小微企业税负。增值税起征点的幅度规定为，销售货物的，为月销售额5000-20000元；销售应税劳务的，为月销售额5000-20000元；按次纳税的，为每次(日)销售额300-500元。在此次修改前，增值税起征点的幅度是：销售货物的，为月销售额2000-5000元；销售应税劳务的，为月销售额1500-3000元；按次纳税的，为每次(日)销售额150-200元。33营业税起征点的幅度规定为，按期纳税的，为月营业额5000-20000元；按次纳税的，为每次(日)营业额300-500元。”在此次修改前，营业税起征点的幅度是：按期纳税的，为月营业额10005000元；按次纳税的，为每次(日)营业额100元。除上调增值税和营业税起征点外，财政部上周公布，自11月1日起至2014年10月31日，对金融机构与小型、微型企业签订的借款合同免征印花税。34三、三、IS-LM曲曲线的移的移动对均衡收入、利率均衡收入、利率的影响的影响rLMLMISISyEEEyE y*rE35第二第二节 财政政策和政政策和货币政策政策一、一、财政政策政政策（一）（一）财政政策：政政策：为促促进就就业水平提高，减水平提高，减轻经济波波动，防止通防止通货膨膨胀，实现稳定增定增长而而对政府支出、政府支出、税收和借税收和借债水平所水平所进行的行的选择，或者，或者对政府政府收入和支出水平所做出的决策。收入和支出水平所做出的决策。361、变动税收：改税收：改变税率和税率税率和税率结构。构。扩张型或者型或者积极型税收政策极型税收政策收收缩型或者型或者紧缩型税收政策型税收政策2、变动政策支出：改政策支出：改变政府政府对商品和商品和劳务的的购买支出以及支出以及转移支付。移支付。工具：工具：37（二）（二）财政政策工具政政策工具 1 1、改、改变政府政府购买支出支出经济萧条失条失业增加增加时：提高：提高购买支出，如支出，如举办公共工程；公共工程；经济过热通通货膨膨胀时：减少：减少购买支出，如支出，如压缩公共工程。公共工程。38中国中国积极极财政政策中的政府支出行政政策中的政府支出行为1 1、加快加快农村民生工程和村民生工程和农村基村基础设施建施建设。加快。加快实施施农村沼气、村沼气、饮水、通路、通水、通路、通电、通、通邮工程，加快南水北工程，加快南水北调等一批重大水利工程建等一批重大水利工程建设，加快完成大中型病，加快完成大中型病险水水库除除险加固和大型灌区加固和大型灌区节水改造等任水改造等任务，增加，增加对优质粮食工粮食工程等方面的投入。程等方面的投入。2、加快、加快铁路、公路和机路、公路和机场等重大基等重大基础设施建施建设。重点。重点推推进京沪高速京沪高速铁路、石家庄至武路、石家庄至武汉等一批客运等一批客运专线建建设，包包头至西安至西安铁路路扩能等煤运通道建能等煤运通道建设以及以及贵阳至广州、阳至广州、南宁至广州等南宁至广州等资源开源开发性西部干性西部干线铁路建路建设，重点解决，重点解决国家高速公路网国家高速公路网“断断头路路”和省和省际高速公路的高速公路的连通通问题，加快中西部支加快中西部支线机机场和西部干和西部干线机机场建建设，加快城市，加快城市电网改造。网改造。393、加快建、加快建设保障性安居工程。加大保障性安居工程。加大对廉租住房建廉租住房建设的支持力度，加快棚的支持力度，加快棚户区改造工程，区改造工程，组织实施少数施少数民族地区游民族地区游牧民定居工程，牧民定居工程，扩大大农村危房改造村危房改造试点。点。4、加快医、加快医疗卫生、教育、文化等社会事生、教育、文化等社会事业发展。支展。支持基持基层医医疗卫生服生服务体系、体系、计划生育服划生育服务体系等建体系等建设，支持中西部，支持中西部农村初中校舍改造、中等村初中校舍改造、中等职业教育教育和特殊教育和特殊教育发展，加快旅游基展，加快旅游基础设施和施和乡镇综合文合文化站建化站建设。5、加快、加快节能减排和生能减排和生态建建设工程。加快城工程。加快城镇污水治水治理、垃圾理、垃圾处理理设施、施、污水管网和重点流域水水管网和重点流域水污染防染防治工程建治工程建设，加，加强重点防重点防护林和天然林保林和天然林保护工程建工程建设，加快国家十大重点，加快国家十大重点节能工程、循能工程、循环经济和重点和重点流域工流域工业污染治理工程建染治理工程建设。402008年年预计中央中央财政用于政用于“三三农”的支出的支出59555亿元，增元，增长379。在此基。在此基础上，上，2009年将年将继续加大加大“三三农”投入，投入，加加强和完善促和完善促进农业发展的展的财税政策，推税政策，推进农村村综合改革，合改革，促促进农村社会全面村社会全面进步。步。2008年，中央年，中央财政政对农民的粮食直民的粮食直补、农资综合合补贴、良种、良种补贴和和农机机购置置补贴达到达到10277亿元，增元，增长1077。41成思危：成思危：“根据以往的根据以往的经验，1块钱的政府投的政府投资可以拉可以拉动5块钱到到8块钱的社会投的社会投资，但是，但是在在现在在这种形种形势，投，投资惜投的情况下，能不惜投的情况下，能不能拉能拉动三万三万亿的社会投的社会投资，这就需要下更大就需要下更大的功夫，因的功夫，因为投投资者是要看投者是要看投资的的风险和投和投资的回的回报。风险大回大回报低他肯定不会干，所低他肯定不会干，所以怎么以怎么样能能够动员社会的社会的这三万三万亿，这是第是第一个一个问题。”422009年一季度累年一季度累计，全国，全国财政支出政支出12810.92亿元，元，比去年同期大幅度增加比去年同期大幅度增加3304.18亿元，增元，增长34.8%。财政部指出，从政部指出，从2009年年财政支出看，我国增加政府政支出看，我国增加政府公共投公共投资规模，保障和改善民生，加模，保障和改善民生，加强“三三农”、教育、社会保障和就教育、社会保障和就业、医、医疗卫生、生、节能减排等能减排等经济社会社会发展重点展重点领域，域，缓解部分解部分行行业和企和企业经营困困难，支持灾后恢复重建等，都需要，支持灾后恢复重建等，都需要财政加大投入力政加大投入力度。度。财政支出基数政支出基数较大、大、刚性很性很强，也增加了，也增加了财政政支出的支出的压力。因此，力。因此，2009年全国年全国财政收支形政收支形势是比是比较严峻的。峻的。43国家4万亿投资的构成442 2、改、改变政府政府转移支付移支付经济衰退失衰退失业增加增加时：增加社会福利支：增加社会福利支出，如增加失出，如增加失业救救济；经济过热通通货膨膨胀时：减少社会福利支：减少社会福利支出，如减少失出，如减少失业救救济。45中国中国积极极财政政策中的政府政政策中的政府转移支付行移支付行为1 1、支持国有企、支持国有企业下下岗职工基本生活工基本生活费和离退休和离退休职 工基本养老金按工基本养老金按时足足额发放等。放等。2 2、中央、中央财政政还大幅增加了大幅增加了对中西部地区增中西部地区增资的的转 移支付移支付补助，建立了助，建立了艰苦苦边远津津贴制度。制度。3 3、提供消、提供消费信信贷，使居民的消，使居民的消费心理心理预期得到了期得到了 改善。改善。这些措施增加了居民收入，些措施增加了居民收入，调节了收入了收入 差距，差距，对刺激消刺激消费起了明起了明显作用，作用，1999年居民消年居民消 费增增长6.54%，2000年呈回升年呈回升态势，达到了，达到了 9.10%，2001年社会消年社会消费品零售品零售总额37595亿元，元，比比2000年增年增长10.1%。463 3、改、改变税收税收绝对量或者税率量或者税率经济衰退衰退时：减少税收：减少税收总量或者降低税率量或者降低税率经济过热时：提高税收：提高税收总量或者降低税率量或者降低税率税收的税收的调节作用：作用：（1）调节社会社会总供供给和和总需求。需求。（2）调节收入分配关系。收入分配关系。47中国中国积极极财政政策中的税收行政政策中的税收行为1 1）调整税收政策，停征固定整税收政策，停征固定资产投投资方向方向调节税。税。2 2）通）通过税收减免及税收减免及财政政贴息等政策，支持符合息等政策，支持符合产业政策方向的技政策方向的技术改造和高新技改造和高新技术产业发展展 3 3）完善出口退税政策，）完善出口退税政策，稳定了定了进出口增出口增长水平。水平。自自19981998年以来，中国政府分三次提高了部分商品年以来，中国政府分三次提高了部分商品的出口退税率，使出口的出口退税率，使出口货物平均退税率达到物平均退税率达到15%15%。同同时，还采取了完善加工采取了完善加工贸易管理和易管理和扩大生大生产企企业进出口出口经营权等一系列配套性政策措施，刺激等一系列配套性政策措施，刺激出口增出口增长。4 4）农村税村税费的的调整。整。482009年，调整后，我国关税总水平仍为9.8%，其中，农产品平均税率为15.2%，工业品平均税率为8.9%。492008年年11月月11日，日，财政部、国家税政部、国家税务总局局负责人披人披露了露了2009年开始的全国增年开始的全国增值税税转型改革方案型改革方案细节。此次增此次增值税税转型改革方案的主要内容是：自型改革方案的主要内容是：自2009年年1月月1日起，在日起，在维持持现行增行增值税科率不税科率不变的前提下，的前提下，允允许全国范全国范围内（不分地区和行内（不分地区和行业）的所有增）的所有增值税税一般一般纳税人抵扣其新税人抵扣其新购进设备所含的所含的进项税税额，未，未抵扣完的抵扣完的进项税税额结转下期下期继续抵扣。同抵扣。同时，作，作为转型改革的配套措施，将相型改革的配套措施，将相应取消取消进口口设备增增值税税免税政策和外商投免税政策和外商投资企企业采采购国国产设备增增值税退税税退税政策，将小政策，将小规模模纳税人征收率税人征收率统一一调低至低至3%，将，将矿产品增品增值税税率恢复到税税率恢复到17%。50财政部、国家政部、国家发改委日前改委日前发出通知，决定自出通知，决定自2009年年1月月1日起，在全国日起，在全国统一取消和停止征收一取消和停止征收100项行政行政事事业性收性收费。此次取消和停征的行政事。此次取消和停征的行政事业性收性收费项目涉及工程建目涉及工程建设、外、外贸出口和出口和农业生生产等多个等多个领域，域，总减免金减免金额约190亿元。元。据有关机构据有关机构测算，算，2009年年实施增施增值税改革将减少当税改革将减少当年增年增值税收入税收入约1200亿元人民元人民币、城市、城市维护建建设税税收入收入约60亿元、教育元、教育费附加收入附加收入约36亿元，增加企元，增加企业所得税所得税约63亿元，增减相抵后将减元，增减相抵后将减轻企企业税税负共共约1233亿元。元。将已将已经公布的减免税公布的减免税费措施效果合措施效果合计，2009年年总体体减税减税规模在将模在将3000亿元以上。如果元以上。如果2009年我国税收年我国税收乘数乘数为0.5，则减税措施拉减税措施拉动GDP增增长0.5个百分点。个百分点。51（1 1）筹措）筹措财政政资金，弥金，弥补财政赤字；政赤字；（2 2）影响）影响货币供求以此供求以此调节社会社会总需求水平。需求水平。公公债政策的流政策的流动性效性效应：通：通过改改变公公债的流的流动性程度性程度来影响整个社会的流来影响整个社会的流动性状况。性状况。公公债政策的利率效政策的利率效应：通：通过调整公整公债的利率水平和影的利率水平和影响其供求状况来影响金融市响其供求状况来影响金融市场利率利率变化，从而化，从而对经济产生生扩张性或抑制性效性或抑制性效应。4 4、发行公行公债52中国中国2000年至年至2008年国年国债发行情况一行情况一览表表（单位：亿元）年份年份2000 20012002200320042005200620072008记账式2720 335444613775.5436650426533.363476665凭证式1937 153014732504.625102000195016001300储蓄40034650特别15502.28总量4657 458459346280.1687670428883.323483.28861553 国家商国家商业银行和国有企行和国有企业的的债务被看做中央被看做中央财政的政的债务。19991999年四大年四大资产管理公司剥离的管理公司剥离的银行不良行不良资产为1.41.4万万亿元元，四大，四大银行的不良行的不良资产估估计在在27亿元左右元左右，银行部行部门的不良的不良资产总数就在数就在3.53.5万万亿元左右元左右。同。同时国有企国有企业未被剥离的不良未被剥离的不良资产和正在形成的不良和正在形成的不良资产估估计总数也有数也有一两万一两万亿元。元。54兜了一圈仍然是1.4万亿。10年前的各大银行累计1.4万亿不良资产，在交给四大资产管理公司处置后，其回收的近3000亿现金仅仅够用作支付当时为此发行债券和央行再贷款的利息。2009年，是四大资产管理公司为此向各自对口国有商业银行发行的金融债券到期的年份。问题再次显现，这意味着全部不良债务最终还是转移到了政府和纳税人头上。551999年，为处置四大行的不良资产，东方、长城、华融和信达四家资产管理公司获批成立。除了财政部为四家公司各提供的100亿元资本金外，央行发放了5700亿元再贷款，同时四大资产管理公司获准向对口国有商业银行发行了10年期固定利率为2.25%的8200亿元金融债券，并用这些钱向四大行收购1.4万亿元不良资产。于是，四大国有商业银行资产负债表上的漏洞转移成了能够产生利息的债券资产，工行、中行和建行在这十年间以漂亮的报表成功进行财务重组、引入战略投资者、上市。56据一位在长城资产管理公司工作了10年的人士解释：“没有对形成坏账的原因进行分析，没有对相关的责任人进行责任追究，可能使一些银行借机转嫁经营性损失，甚至通过剥离掩盖违规经营问题和违法犯罪案件。”信达资产一位人士表示：“资产剥离时的疏忽同时埋下了后来经营时的隐患。”57根据国际清算银行的计算，四大资产管理公司的不良资产总数为1.4万亿元，除却自有的400亿元资本金，负债总数应为1.36万亿，以2.25%的利率计，四大资产管理公司每年的利息支出超过300亿元。而这，还未考虑其每年各15亿元左右的日常开支。58 如此如此计算，政府算，政府财政之外的国有政之外的国有银行和企行和企业的的债务规模模约达达4 4万万-5-5万万亿元元，加上中央，加上中央财政的政的债务余余额1.51.5万万亿元元，整个国家，整个国家财政的政的债务规模模应该在在5 5万万6 6万万亿元之元之间，约占占GDPGDP的的60%60%，已达到国已达到国际警戒警戒线。中国的国中国的国债不像有些国家由中央和地方分不像有些国家由中央和地方分级分担，分担，而是多集中在中央而是多集中在中央财政，中央政，中央财政的政的负担很重且不担很重且不利于收支平衡。利于收支平衡。积极极财政政策政政策带来的来的财政赤字和政赤字和债务余余额对未来未来经济的的发展展产生生负效效应。592010年4月23日，深陷债务危机的希腊向欧盟和国际货币基金组织(IMF)请求启动救援计划，成为首个向IMF求援的欧盟成员国。而欧盟统计局22日公布的数据显示，希腊2009年的预算赤字相当于国内生产总值(GDP)的13.6%,高于此前希腊公布的12.7%，这进一步恶化了希腊的处境。另外，5月19日希腊将有一笔约90亿欧元的债务到期，重压之下，希腊最终选择了救援方案。60财政政策政政策实施中的施中的问题政策效政策效应的的时滞：内在滞：内在时滞与外在滞与外在时滞滞预期期负效效应政策的政策的协调与配合与配合61二、二、货币政策政策（一）（一）货币政策政策：政府政府货币当局即中央当局即中央银行行通通过银行体系行体系变动货币供供给量来量来调节总需求。需求。1、积极极货币政策：增加政策：增加货币供供给量量2、紧缩货币政策：政策：紧缩货币供供给量量62商商业银行与中央行与中央银行行各国各国银行体系一般由中央行体系一般由中央银行与商行与商业银行两行两级金融金融机构机构组成，称成，称为中央中央银行体制行体制。商商业银行具有行具有创造存款的功能，而且只有商造存款的功能，而且只有商业银行行才能才能创造存款。造存款。中央中央银行是行是货币供供给的最高控制者和最的最高控制者和最终供供给者。者。法定准法定准备率：率：由政府由政府规定的准定的准备金在存款中金在存款中应当占当占的比率。的比率。63商商业银行与行与创造存款造存款假定法定准假定法定准备率率rd=20%，A的存款的存款=1000万。那么，万。那么，A的准的准备金金=200万，余下的万，余下的800万可以投万可以投资或放款。或放款。B得到得到800万的存款，准万的存款，准备金金=160万，可以放款万，可以放款640万。万。C得到得到640万的存款，准万的存款，准备金金=128万，可以放款万，可以放款512万。万。在在这创造存款的造存款的过程中，存款程中，存款总额为：1000+800+640+512+=1000/（1-0.8）=500064假定法定存款准假定法定存款准备率率k=0.2，存款存款总额1000+10000.8+10000.80.8+10000.80.80.8+=1000（1+0.8+0.82+0.8n-1）=1000/（1-0.8）=5000=10005=10001/0.2D=R/rdD:存款存款总额；R:原始存款；原始存款；rd：法定存款准法定存款准备率率1/rd：货币创造乘数造乘数65公式：公式：用用rd表示法定准表示法定准备率，率，D表示存款表示存款总额，R表示表示原始存款，原始存款，n表示表示银行的行的级数，数，则D=R/1-（1-rd）=R/rd法定准法定准备率越低，率越低，银行体系行体系创造的造的货币就越大。就越大。货币创造乘数：造乘数：Km=1/rd.D=RKm661、存在超、存在超额准准备金金导致的漏出致的漏出时2、存在、存在现金金导致的漏出致的漏出时67中央中央银行与行与货币供供给中央中央银行是行是货币供供给的最高控制者和最的最高控制者和最终供供给者。者。中央中央银行可以通行可以通过法定准法定准备率来控制率来控制货币供供给。中央中央银行可以通行可以通过发行硬行硬币和和纸币来增加来增加货币供供给。中央中央银行行还可以通可以通过公开市公开市场业务来来扩大大货币供供给。基基础货币（H）：商）：商业银行在中央行在中央银行的存款准行的存款准备金与流通金与流通于于银行体系之外的通行体系之外的通货总和。和。H=Cu+Rd+Re，Cu非非银行部行部门持有的通持有的通货，Rd法法定准定准备金，金，Re超超额准准备金，金，M=Cu+D，M货币供供给，D活期存款。活期存款。68：货币创造乘数691、再、再贴现率政策率政策（1）再）再贴现率：率：中央中央银行向商行向商业银行以及其他行以及其他金融机构的放款利率。金融机构的放款利率。（2）作用机制：）作用机制：降低（提高）再降低（提高）再贴现率率-贴现或者借款增加（减少）或者借款增加（减少）-准准备金增加（减金增加（减少）少）-货币供供给量多倍增加（减少）量多倍增加（减少）（3）效）效应评价价：对于商行而言，是一种短期的、于商行而言，是一种短期的、应急的措施，同急的措施，同时对于央行而言，是一种被于央行而言，是一种被动的政策，取决于商行的的政策，取决于商行的选择。（二）（二）货币政策工具政策工具70【相关相关链接接】票据票据贴现指企指企业（持票人）在商（持票人）在商业汇票未到期前，票未到期前，为了取得了取得资金，金，贴付一定利息将票据付一定利息将票据权利利转让给银行的票据行行的票据行为，是，是银行向持票人融通行向持票人融通资金的一种方金的一种方式。式。票据票据贴现必必须以真以真实的的贸易背景易背景为基基础；贴现期限期限从从贴现之日起至之日起至汇票到期日止最票到期日止最长不超不超过6个月；个月；贴现利率在人民利率在人民银行行规定的范定的范围内可以由企内可以由企业和和银行行协商确定。商确定。再再贴现是中央是中央银行的一种行的一种业务。即商。即商业银行在行在资金金短缺短缺时,将将对工商工商业或个人或个人贴现的票据的票据,转向中央向中央银行再行行再行贴现。71中国的中国的货币政策政策2006年央行的年央行的再再贴现率率为3.24%，而据了，而据了解，各大商解，各大商业银行的行的实际贴现率率远远低于央行的低于央行的再再贴现率，率，转贴现率率则在在1.8%左右左右.2006开年以来，央行某分行的再开年以来，央行某分行的再贴现业务量量几乎几乎为零。无独有偶，据了解，零。无独有偶，据了解，头两个月央行多两个月央行多家分行基本上没有接家分行基本上没有接单商商业汇票再票再贴现的的业务。“央行的再央行的再贴现率太高了，率太高了，银行从事再行从事再贴现业务没有没有赚头。”招商招商银行的一位行的一位资深深经理感理感叹。72统计数据表明，数据表明，2005年我国票据年我国票据业务市市场规模模继续扩大，累大，累计增增长30.1%，商，商业银行的行的银行承行承兑汇票票贴现增增长43.3%，而央行，而央行的再的再贴现比上年减少比上年减少202亿元，元，显示出再示出再贴现工具基本淡出票据市工具基本淡出票据市场的迹象。的迹象。732、公开市、公开市场业务（1）公开市）公开市场业务：中央：中央银行在金融市行在金融市场上公开上公开买卖政府政府证券以控制券以控制货币供供给和利率的政策行和利率的政策行为。（2）作用机制（两种方式）：）作用机制（两种方式）：中央中央银行支付支票行支付支票买进证券券-证券所有者将支券所有者将支票存入票存入银行行-银行将支票交回中央行将支票交回中央银行增加准行增加准备金金-货币供供给量增加。量增加。央行央行买进证券券-有价有价证券市券市场需求需求 增加增加-证券价格上升券价格上升-利率下降利率下降（3