华为智驾赋能相关产业链公司有望受益.pdf
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1、 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。汽车与零部件行业 行业研究|深度报告 华为致力于成为智能网联汽车华为致力于成为智能网联汽车 Tier 1。华为坚持不造车原则,致力于发挥自身在ICT 领域的技术优势,成为智能网联汽车领域的增量供应商。产品线包括智能驾驶、智能座舱、智能电动、智能车载光、智能车云等七大智能汽车解决方案以及 30多款智能汽车零部件;围绕 iDVP 智能汽车数字平台、MDC 智能驾驶计算平台和HarmonyOS 智能座舱三大平台构建生态圈,iDVP、MDC、HarmonyOS
2、三大生态已发展超过 300 家合作伙伴,跨界融合、开放共赢的新合作模式持续演进。华为合作车型智驾竞争实力较强华为合作车型智驾竞争实力较强。鸿蒙座舱为智能汽车座舱系统全面赋能,智能座舱解决方案包括鸿蒙 OS 车机系统、鸿蒙车域生态平台、麒麟座舱芯片以及 AR-HUD、车载智慧屏、HUAWEI SOUND 车载音响系统等座舱智能硬件。鸿蒙车机系统实现了从单人单设备交互到多人多设备、多屏多音区交互的进化。AI 大模型+方舟图形引擎加持下,鸿蒙 4.0 语音及操控体验优化。华为 ADS 为车企提供包含计算平台、感知系统硬件、软件算法等在内的高阶智能驾驶解决方案。ADS2.0 在异形障碍物检测、人工接管
3、里程、无地图智驾、智能泊车等方面展示出强大优势。针对智能驾驶领域推出了 MDC,覆盖 L2-L5 级别乘用车自动驾驶场景以及商用车封闭自动驾驶场景。华为 ADS2.0 高级智能驾驶功能选装率较高,有望成为华为合作相关车型卖点。华为与车企合作模式、与合作车企的车型及营销渠道分析华为与车企合作模式、与合作车企的车型及营销渠道分析。华为在汽车领域合作模式:零部件供应模式、HI 模式和智选模式。问界新 M7 上市以来大定订单量持续攀升,预计主要系基于高性价比、强产品力及华为 Mate60 系列手机引流等因素。后续问界 M9 以及华为与奇瑞、江淮等车企合作智选车型也将陆续上市。自 2021 年底问界车型
4、上市以来,华为强大的线上线下营销网络向其敞开,助力销售规模提升。华为华为与与车企合作车型车企合作车型产业链公司梳理及盈利弹性分析产业链公司梳理及盈利弹性分析。华为智能汽车解决方案业务不涉及内外饰件、车身系统、底盘系统等板块,先期切入华为体系的传统板块零部件公司将有望与华为实现强强联合、优势互补,后续有望与华为体系形成长期合作,持续切入华为与车企合作的新车型配套体系;智能化领域合作伙伴有望受益于华为智能汽车零部件及解决方案渗透率提升。本文中分别假设 2023 年华为问界车型销量 8 万辆左右,2024 年销量分别提升至 25 万辆、30 万辆,对华为与车企合作车型产业链公司进行收入弹性比重测算。
5、据测算,产业链公司中收入弹性比重较大的包括沪光股份、上海沿浦、明新旭腾、文灿股份、博俊科技等,除上述公司外,瑞鹄模具、上声电子、保隆科技、拓普集团等公司也将较大程度受益于华为合作相关车型销量提升。从投资策略上看,凭借华为智驾技术赋能,华为与车企合作的相关车型有望持续放量,则产业链相关公司有望受益,其盈利能力也有望提升。零部件建议关注:博俊科技、瑞鹄模具、新泉股份、保隆科技、银轮股份、明新旭腾、沪光股份、上声电子、星宇股份、上海沿浦、华阳集团、拓普集团、华域汽车、模塑科技;整车建议关注:长安汽车、江淮汽车。风险提示风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、华为智能驾驶产品推进低于预期、华为与车企合作车
6、型销量低于预期、假设条件变化影响测算结果。投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 汽车与零部件行业 报告发布日期 2023 年 10 月 15 日 姜雪晴 执业证书编号:S0860512060001 袁俊轩 执业证书编号:S0860523070005 问界新M7订单持续火热,建议关注华为及重卡产业链:汽车行业周报(0925-1007)2023-10-08 新款小鹏G9上市订单较好,建议关注小鹏及华为产业链:汽车行业周报(0918-0924)2023-09-24 问界新M7上市,建议持续关注特斯拉及华为产业链:汽车行业周报(0911-0917)2023-09-17 华为智驾赋能,相
7、关产业链公司有望受益 华为智能汽车业务系列报告之五 中性(维持)汽车与零部件行业深度报告 华为智驾赋能,相关产业链公司有望受益 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2 目 录 1 华为致力于成为智能网联汽车 Tier 1.4 2 华为合作车型智驾竞争实力较强.5 2.1 鸿蒙座舱为智能汽车座舱系统全面赋能.5 2.2 ADS2.0 高阶智驾技术领先.8 3 华为与车企合作模式.13 4 华为与合作车企的车型及营销渠道分析.16 4.1 华为与合作车企的车型.16 4.2 华为渠道赋能,有望助
8、力相关合作车型规模提升.20 5 华为与车企合作车型产业链公司梳理及盈利弹性分析.22 6 主要投资策略.24 7 风险提示.25 iU8VpWjYkWrUtU7N9R7NoMpPnPtQlOrQrRiNoPoQ9PpPwOuOpMqPNZqRrR 汽车与零部件行业深度报告 华为智驾赋能,相关产业链公司有望受益 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。3 图表目录 图 1:华为智能汽车解决方案业务产品线.5 图 2:华为智能座舱系统解决方案.5 图 3:鸿蒙智能座舱 4.0 功能升级.6 图 4
9、:华为智慧助手“小艺”将接入盘古大模型.7 图 5:华为 ADS 2.0 升级亮点.9 图 6:华为 MDC 计算平台覆盖 L2-L5 级别乘用车自动驾驶场景以及商用车封闭自动驾驶场景.10 图 7:2023 年上半年国内 NOA 芯片方案市场份额.11 图 8:华为 ADS2.0 高级智能驾驶功能选装率较高,预计有望成为华为合作车型重要卖点.13 图 9:华为 2023 年发布新智能汽车解决方案.14 图 10:问界 M5/M7 月度销量(单位:辆).18 图 11:问界新 M7 订单量持续攀升.18 图 12:问界新 M7 订单火热主要基于高性价比、强产品力及华为 Mate60 系列手机引
10、流等因素 19 图 13:AITO 用户构成.20 图 14:华为商城首页推荐问界车型.20 图 15:问界终端门店数量领先于蔚小理.21 图 16:问界终端门店区域分布(截至 2023.9.30).21 表 1:华为智能汽车业务发展历程.4 表 2:华为麒麟芯片与高通座舱芯片性能对比.7 表 3:华为 ADS 2.0 版本.8 表 4:部分品牌城市 NOA 开放进度.9 表 5:华为 ADS 2.0/1.0 感知硬件配置对比.10 表 6:英伟达、地平线、华为高级别自动驾驶布局比较.12 表 7:华为零部件供应模式主要产品及合作车型.13 表 8:华为 HI 模式主要合作车企及车型.14 表
11、 9:华为智选模式合作进展.15 表 10:问界新 M7 亮点配置.16 表 11:问界新 M7 与部分竞品车型配置对比.17 表 12:华为智选模式主要合作车型.19 表 13:问界体验中心和用户中心比较.21 表 14:华为与车企合作车型产业链公司梳理.22 表 15:华为与车企合作车型产业链部分公司收入比重弹性测算.23 表 16:华为与车企合作车型产业链公司估值表.24 汽车与零部件行业深度报告 华为智驾赋能,相关产业链公司有望受益 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。4 1 华为华
12、为致力于成为智能网联汽车致力于成为智能网联汽车 Tier 1 华为不造车,致力于成为智能网联汽车增量 Tier 1。华为于 2013 年成立车联网业务部,在车联网及智能驾驶领域展开布局;经过多年研发与积累,2019 年华为正式成立智能汽车解决方案 BU,并以供应商身份参与上海车展,明确面向智能网联汽车增量零部件的战略方向;2020 年 10 月华为正式发布智能汽车解决方案品牌HI,涵盖1个计算与通信架构、5大智能系统、3大计算平台,旨在以全面赋能的新合作模式与车企展开合作;2021 年华为宣布将以 Huawei Inside 模式赋能北汽、长安、广汽三家车企,同年宣布与小康股份开展智选模式深度
13、合作,首款智选模式合作车型赛力斯 SF5 入驻华为销售网络;2022 年极狐阿尔法 S HI 版、长安阿维塔 11、AITO 问界 M5/M7等华为深度合作车型相继上市;2023 年,华为发布新一代智能汽车解决方案,问界 M5 智驾版、问界新 M7 等新款智选车型上市;华为智选模式合作“朋友圈”拓展至奇瑞、江淮、北汽等车企,深蓝汽车亦与华为签署了战略合作协议。据华为 2022 年年度报告,华为坚持不造车原则,致力于发挥自身在 ICT 领域的技术优势,成为智能网联汽车领域的增量供应商,与产业链伙伴携手推进汽车行业电动化、智能化、网联化升级,协助车企造好车。表 1:华为智能汽车业务发展历程 时间时
14、间 发展历程发展历程 2013 年 成立车联网业务部,在车联网及智能驾驶领域展开布局 2019 年 成立智能汽车解决方案 BU,并以供应商身份参与上海车展,明确面向智能网联汽车增量零部件的战略方向 2020 年 发布智能汽车解决方案品牌 HI,涵盖 5 大智能系统、3 大计算平台,旨在以全面赋能的新合作模式与车企展开合作 2021 年 宣布将以 Huawei Inside 模式赋能北汽、长安、广汽三家车企,打造三个新子品牌,推出一系列面向未来的智能汽车;宣布与小康股份开展智选模式深度合作 2022 年 极狐阿尔法 S HI 版(Huawei Inside)、长安阿维塔 11(Huawei In
15、side)、AITO 问界 M5/M7(华为智选)等深度合作车型上市 2023 年 华为新一代智能汽车解决方案发布;问界 M5 智驾版、问界新 M7 等智选车型上市;华为智选模式合作“朋友圈”拓展至奇瑞、江淮、北汽等车企;深蓝汽车与华为签署战略合作协议 数据来源:华为智能汽车解决方案公众号、腾讯网、东方证券研究所 华为聚焦智能电动领域,坚持“平台+生态”发展战略。华为聚焦智能网联汽车增量部件,产品线包括智能驾驶、智能座舱、智能电动、智能车载光、智能车云等智能汽车解决方案以及 30多款智能汽车零部件,具备智能汽车全栈解决方案配套能力;在此基础上,华为围绕 iDVP 智能汽车数字平台、MDC 智能
16、驾驶计算平台和 HarmonyOS 智能座舱三大平台构建生态圈,为合作伙伴开放完善的开发工具链以及丰富的 API,并提供全面技术支持,降低智能驾驶、智能座舱等系统的集成与开发难度,帮助合作伙伴实现快速开发,为消费者提供持续进化的驾驶体验。目前 iDVP、MDC、HarmonyOS 三大生态已发展超过 300 家合作伙伴,跨界融合、开放共赢的新合作模式持续演进。汽车与零部件行业深度报告 华为智驾赋能,相关产业链公司有望受益 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。5 图 1:华为智能汽车解决方案业
17、务产品线 数据来源:华为智能汽车解决方案发布会、华为官网、汽车之心、新浪汽车、第一电动网、东方证券研究所 2 华为华为合作车型智驾竞争实力较强合作车型智驾竞争实力较强 2.1 鸿蒙座舱为智能汽车座舱系统全面赋能 华为智能座舱解决方案包括鸿蒙 OS 车机系统、鸿蒙车域生态平台、麒麟座舱芯片以及 AR-HUD、车载智慧屏、HUAWEI SOUND 车载音响系统等座舱智能硬件。鸿蒙 OS 车机系统是华为打造的面向汽车的操作系统,提供视觉、语音、声音分区、音效、触控等座舱核心交互能力的 API 以及全套支持工具,为车企及 Tier 1 等开发者提供更便利的开发环境,为智慧座舱体验持续赋能。鸿蒙车域生态
18、平台是华为“1+8+N”全场景智慧生活战略在汽车领域的延伸,为车机与手机、平板等智能设备间的生态共享、无缝流转提供支持,打通人、车、家全场景的万物互联;同时华为将与生态伙伴基于出行场景对车载应用进行体验优化和功能升级,使车载应用软件更好用、更易用,提升用户体验。2023 年 4 月,华为在智能汽车解决方案发布会上推出新一代座舱智能硬件,HUAWEI xHUD AR-HUD 基于行业首个 2K 车规级自研的光学成像模组打造,最高分辨率达 1920*730 像素,实现 7.5米处 70 英寸、10 米处 96 英寸的超大画幅,除车规级 AR 导航之外,还能够实现智驾可视、车道级导航、倒车影像、数字
19、精灵、巨幕观影等功能。新一代车载智慧屏采用2K高清画质屏幕,实现87%的屏占比,可根据环境光自动调节画质,触控速度较业界主流新能源车型的中控屏提升两倍。新一代 HUAWEI SOUND 车载音响系统拥有 7.1.4 的沉浸声场和超具临场感的空间音频,智慧声场技术实现领先的声场控制及独立多音区体验,为座舱用户带来更具空间感、流动感、临场感的影音体验。图 2:华为智能座舱系统解决方案 数据来源:华为智能汽车解决方案发布会、新浪汽车、第一电动网、东方证券研究所 汽车与零部件行业深度报告 华为智驾赋能,相关产业链公司有望受益 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或
20、请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。6 2023 年 8 月,华为在 2023 年华为开发者大会上正式发布鸿蒙 4.0 操作系统。从鸿蒙 2.0 至鸿蒙4.0,鸿蒙车机系统实现了从单人单设备交互到多人多设备、多屏多音区交互的进化,鸿蒙 4.0 座舱系统具备六音区声源定位、多人多屏多音区并发控制、舱内眼球位置追踪及眼部状态识别、多屏多通道双向流转、多屏跨设备投屏等多项创新亮点。基于鸿蒙系统的分布式能力,鸿蒙智能座舱能够实现导航、音乐、视频等在手机和车机间的无缝流转,只需要一个华为账号即可享受汽车、手机、平板等多端应用共享体验,感受全场景互联生活。在此基础上,鸿蒙 4.
21、0 围绕“互联”推出一系列的功能升级:(1)新增支持舱内多屏跨设备同屏共享功能,能够便捷高效地将车机屏幕画面分享至后排屏幕;(2)进一步优化了座舱内多设备的分布式协同体验,超级桌面适配更多第三方应用,用户能够在座舱中使用手柄畅玩手机游戏;(3)增加航拍流转功能,用户能够将手机上的无人机控制界面直接投屏至车机屏幕,间接实现车机与无人机间的联动流转。图 3:鸿蒙智能座舱 4.0 功能升级 数据来源:华为 2023 开发者大会、东方证券研究所 AI 大模型+方舟图形引擎加持下,鸿蒙 4.0 语音及操控体验持续优化。鸿蒙 4.0 将接入 2023 年 7月发布的盘古大模型3.0,盘古大模型3.0能够提
22、供100 亿参数、380 亿参数、710 亿参数和 1000 亿参数的系列化基础大模型,并提供 NLP 大模型的知识问答、文案生成、代码生成,以及多模态 汽车与零部件行业深度报告 华为智驾赋能,相关产业链公司有望受益 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。7 大模型的图像生成、图像理解等新能力集。在大模型加持下,华为智慧助手“小艺”自然语言理解能力得以大幅提升,用户以日常口语与之交流时将更为顺畅。此外,鸿蒙 4.0 座舱搭载了华为方舟图形引擎,进一步优化座舱操作流畅度,实现在车机上进行地图导航
23、的多指触控任意缩放、多任务自由切换、打通手机和座舱的超级桌面等操作时体验更顺滑、流畅。图 4:华为智慧助手“小艺”将接入盘古大模型 数据来源:华为 2023 开发者大会、东方证券研究所 华为在手机芯片麒麟 990 的基础上开发座舱芯片麒麟 990A,算力性能与主流的高通骁龙 8155 芯片接近,领先高通上一代座舱芯片 820A,目前已在问界 M5/M7、阿维塔 11、极狐阿尔法 S 华为HI 版、北汽魔方等车型上量产。在成都车展上,江淮汽车宣布瑞风 RF8 车型将搭载新一代华为座舱芯片麒麟 9610A,麒麟 9610A 采用 14nm 制程,CPU 算力达 200k DMIPS,与高通最新一代
24、座舱芯片骁龙 8295 性能接近,达到行业领先水平。表 2:华为麒麟芯片与高通座舱芯片性能对比 麒麟麒麟 9610A 麒麟麒麟 990A 高通高通 SA8295 高通高通 SA8155P 高通高通 820A 制程制程 14nm 28nm 5nm 7nm 14nm 推出时间推出时间 2023 2021 2021 2019 2016 CPU 算力算力(DMIPS)200k 80k 220k 85k 45k GPU 算力算力(GFLOPS)-768 3000 1142 768 AI 算力算力(TOPS)-3.5 30 3-代表车型代表车型 江淮瑞风 RF8 问界 M5/M7、阿维塔 11、极狐阿尔法
25、 S HI版、北汽魔方等 极越 01、吉利银河 E8 等 蔚来 ET5/ET7、小鹏 P5、理想L9、智己 L7 理想 ONE、极氪 001、岚图 FREE 数据来源:亿欧智库、搜狐汽车、太平洋汽车、东方证券研究所 汽车与零部件行业深度报告 华为智驾赋能,相关产业链公司有望受益 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。8 2.2 ADS2.0 高阶智驾技术领先 华为 ADS 高阶智能驾驶系统(HUAWEI Advanced Driving System)是华为智能汽车解决方案的核心业务之一,为车
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