2023年中国白酒行业研究报告.pdf

12023 LeadL400-072-558820232023年年中国白酒行业研究报告中国白酒行业研究报告2022 Chinese Distilled Spirits Industry Overview2022 Chinese Distilled Spirits Industry Overview报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外）。未经头豹研究院事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、再造、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行为发生，头豹研究院保留采取法律措施，追究相关人员责任的权利。头豹研究院开展的所有商业活动均使用“头豹研究院”或“头豹”的商号、商标，头豹研究院无任何前述名称之外的其他分支机构，也未授权或聘用其他任何第三方代表头豹研究院开展商业活动。概览标签：概览标签：白酒、酱香型、高端化、年轻化、品牌化、多样化白酒、酱香型、高端化、年轻化、品牌化、多样化 目前，我国白酒行业形成了以遵义、宜宾、宿迁、泸州、吕梁、亳州六大产区为主的产业结构，六大产区白酒产销量占白酒产业的一半，利润达八成以上，名酒企业时常成为所在地区财政的主要贡献者之一。在政策激励情况下，中国白酒行业整体从产业链集中向产区集中发向发展。中国白酒销量和产量逐年下降，到中国白酒销量和产量逐年下降，到20222022年，中国白酒销量仅为年，中国白酒销量仅为657.8657.8万万千升，产量为千升，产量为671.2671.2万千升，白酒销量变化比率为万千升，白酒销量变化比率为-6.5%6.5%0101酱酒市场的增长速度非常快，其中原因主要在于：一是，酱香型白酒酿造工艺复杂，产出白酒的更绿色纯天然、无添加，受到消费者的认可度偏高；二是，酱酒的产原地资源稀缺，全国仅有三个酱酒生产基地，但是光是茅台镇产出就占比87%，整个茅台镇所能够承载的酱酒产能仅有60万吨，资源并不是无限的；三是，酱香型白酒的口感相比较浓香和清香等白酒而言更为优质，随着消费水平不断攀升，消费者也就更愿意消费口感更好的酱香型白酒。中国白酒市场规模不断上涨中国白酒市场规模不断上涨，酱香型白酒的市场规模增长幅度明酱香型白酒的市场规模增长幅度明显高于白酒整体市场显高于白酒整体市场，将会成为未来最有增长潜力的白酒类型将会成为未来最有增长潜力的白酒类型0202中国酱香型白酒需求攀升，大小酱酒企纷纷扩产，酱酒品类产量有望持续增长，酱香型白酒的市占率或将进一步攀升。同时目前从消费端来看，消费者对白酒产品有更高追求，白酒产品出现高端化趋势。随着大众消费者年龄不断成熟，白酒消费者集中的年龄区间也不断向85后年龄段偏移，更年轻化的消费者群体将会充斥白酒行业。由于白酒市场不断高端化，品牌力也成为品牌产品消费端的动力，中小品牌也在不断提升自身品牌力，以获取更高成长。由于行业内，特别是中小企业的竞争更加激烈，差异化竞争驱使品牌纷纷推出差异化的产品，白酒行业整体趋于多样化发展。中国白酒市场未来将会出现浓转酱、高端化、年轻化、品牌化和多样中国白酒市场未来将会出现浓转酱、高端化、年轻化、品牌化和多样化的趋势化的趋势0303中国白酒，展现强劲复苏力中国白酒，展现强劲复苏力中国白酒行业发展历史悠久中国白酒行业发展历史悠久，中国人的饮酒史最早可以中国人的饮酒史最早可以追溯到八九千年前追溯到八九千年前，白酒行业所承载的不单单只是资本白酒行业所承载的不单单只是资本的汇聚的汇聚，更是中华文化的沉淀更是中华文化的沉淀。中国白酒是弱周期行业中国白酒是弱周期行业，行业发展的早期主要受宏观经行业发展的早期主要受宏观经济周期影响济周期影响，发展后期则主要受人均财富分配和消费升发展后期则主要受人均财富分配和消费升级影响级影响。中国白酒行业市场规模从中国白酒行业市场规模从20182018年起稳定上涨年起稳定上涨，从从5 5,364364亿元增长到亿元增长到20222022年年6 6,211211亿元亿元，年复合增长率为年复合增长率为3 3.7 7%。预计至预计至20272027年年，中国中国白酒行业市场规模将会增长白酒行业市场规模将会增长至至8 8,236236亿元亿元，未来五年的年复合增长率预计达到未来五年的年复合增长率预计达到5 5.8 8%。中国白酒市场当下正处在行业调和周期之中中国白酒市场当下正处在行业调和周期之中，市场增长市场增长速度和历史持平速度和历史持平，竞争格局呈现越来越集中的趋势竞争格局呈现越来越集中的趋势。经经过行业调和期后过行业调和期后，未来中国白酒行业将会出现浓转酱未来中国白酒行业将会出现浓转酱、高端化高端化、年轻化年轻化、品牌化和多样化的趋势品牌化和多样化的趋势，未来白酒行未来白酒行业将更加的绚丽多彩业将更加的绚丽多彩。摘要摘要32023 LeadL400-072-5588 名词解释名词解释-0505 中国中国白酒行业综述白酒行业综述-0606定义与分类-0707发展历程-0808消费场景-0909发展现状-1010市场规模及增长空间-1212 中国白酒行业产业链分析中国白酒行业产业链分析-1414产业链图谱-1515上游分析-1616中游分析-1818下游分析-1919 中国中国白酒行业驱动、制约因素分析白酒行业驱动、制约因素分析-2121政策分析-2222驱动因素分析-2323制约因素分析-2525 中国白酒行业竞争格局分析中国白酒行业竞争格局分析-2626竞争态势概况分析-2727竞争梯队划分或头部企业举例-2828 中国白酒行业发展趋势洞察中国白酒行业发展趋势洞察-3030趋势一：浓转酱趋势-3131趋势二：高端化趋势-3232趋势三：年轻化趋势-3333目录目录CONTENTSCONTENTS42023 LeadL400-072-5588目录目录CONTENTSCONTENTS趋势四：品牌化趋势-3434趋势五：多样化趋势-3535 中国中国白酒行业标杆企业案例介绍白酒行业标杆企业案例介绍-3636贵州茅台-3737泸州老窖-3939上海贵酒-4141 方法论方法论-4343 法律声明法律声明-400-072-5588固化发酵固化发酵：固态发酵，是微生物在没有或基本没有游离水的固态基质上发酵的发酵方式，固态基质中气、液、固三相并存，即多孔性的固态基质中含有水和水不溶性物质。基建基建：亦称基盘设施、公共设施或公共建设，简称“基建”，是为国家、城市或地区提供服务的基础建设体或系统，并包含使经济运作的设施与服务。调味啤酒（调味啤酒（GruitGruit啤酒）啤酒）：现在的啤酒主要是用酒花来做调味料，包括提供苦味和各种香味。同时还存在很多加入草本和其他水果等成本进行调味的啤酒产品。糖化糖化：糖化，指的是淀粉加水分解成甜味产物的过程，是淀粉糖品制造过程的主要过程，也是食品发酵过程中许多中间产物的主要生产过程。中国规模以上白酒企业中国规模以上白酒企业：规模以上企业是指拥有一定规模的生产经营能力和一定的市场占有率的企业。根据国家统计局的规定，白酒行业中的规模以上企业的年销售收入应该达到2000万元以上。规模以上企业应该具备一定的生产能力。根据国家相关规定，白酒行业中的规模以上企业应该具备一定的生产能力，包括生产车间、设备、生产工艺等方面的条件。名词解释名词解释62023 LeadL400-072-5588第一部分：中国白酒行业综述第一部分：中国白酒行业综述主要观点：主要观点：中国白酒按照香型分类可以分为四类中国白酒按照香型分类可以分为四类，其中市场占比最高的是浓香型白酒其中市场占比最高的是浓香型白酒，市占率上涨较快的是酱香型白酒和清香型白酒；参照市面市占率上涨较快的是酱香型白酒和清香型白酒；参照市面上的白酒产品价格区间分类上的白酒产品价格区间分类，市场占有率较高的是中端白酒市场市场占有率较高的是中端白酒市场 中国白酒行业发展历程分为七个阶段，经历三段调整和增长周期，行业龙头企业几经更迭，从中国白酒行业发展历程分为七个阶段，经历三段调整和增长周期，行业龙头企业几经更迭，从9090年代前汾酒和老窖行业具备绝对优势，年代前汾酒和老窖行业具备绝对优势，到现在大众消费崛起，品牌化、高端化成为趋势，茅台品牌稳坐行业龙头地位到现在大众消费崛起，品牌化、高端化成为趋势，茅台品牌稳坐行业龙头地位 中国白酒有三大消费场景是直接饮用、送礼和投资或收藏，占比最高的是直接饮用；直接饮用消费场景下，商务应酬是未来消费场景中国白酒有三大消费场景是直接饮用、送礼和投资或收藏，占比最高的是直接饮用；直接饮用消费场景下，商务应酬是未来消费场景中发展最为强势的一个；白酒消费档次较高的场景是节庆亲友聚会、投资、商务和团建中发展最为强势的一个；白酒消费档次较高的场景是节庆亲友聚会、投资、商务和团建 中国白酒销量和产量逐年下降，到中国白酒销量和产量逐年下降，到20222022年，中国白酒销量仅为年，中国白酒销量仅为657.8657.8万千升，产量为万千升，产量为671.2671.2万千升，白酒销量变化比率为万千升，白酒销量变化比率为-6.5%6.5%；中国规；中国规模以上酒企的利润和销售额水平不断上涨，体现出白酒消费的品质化趋势模以上酒企的利润和销售额水平不断上涨，体现出白酒消费的品质化趋势 虽然规模以上酒企数量不断下降，但是销售收入却不断上涨，这意味着中国白酒企业的集中度不断上涨；中国白酒上市企业的销售渠虽然规模以上酒企数量不断下降，但是销售收入却不断上涨，这意味着中国白酒企业的集中度不断上涨；中国白酒上市企业的销售渠道主要为线下渠道，相对的线上直销渠道布局占比约为道主要为线下渠道，相对的线上直销渠道布局占比约为6.1%6.1%受益于消费升级的影响，中国白酒行业市场规模在近年呈现稳定上涨，预计至受益于消费升级的影响，中国白酒行业市场规模在近年呈现稳定上涨，预计至20272027年，市场规模有望突破年，市场规模有望突破8 8千亿元，未来五年的年复合千亿元，未来五年的年复合增长率预计可达到增长率预计可达到5.8%5.8%依照市场规模占比数据，不同类型的白酒中市场规模占比最高的是浓香型白酒，其次是清香和兼香型白酒。酱香型白酒的市场规模增依照市场规模占比数据，不同类型的白酒中市场规模占比最高的是浓香型白酒，其次是清香和兼香型白酒。酱香型白酒的市场规模增长幅度明显高于白酒整体市场，将会成为未来增长空间最大的白酒类型长幅度明显高于白酒整体市场，将会成为未来增长空间最大的白酒类型72023 LeadL400-072-5588中国白酒行业综述定义与分类 中国白酒按照香型分类可以分为四类，其中市场占比最高的是浓香型白酒，市占率上涨较快的是酱香型白酒中国白酒按照香型分类可以分为四类，其中市场占比最高的是浓香型白酒，市占率上涨较快的是酱香型白酒和清香型白酒；参照市面上的白酒产品价格区间分类，市场占有率较高的是中端白酒市场和清香型白酒；参照市面上的白酒产品价格区间分类，市场占有率较高的是中端白酒市场中国白酒定义和分类中国白酒定义和分类白酒是一种以高粱白酒是一种以高粱、玉米玉米、小麦小麦、大米大米、红薯等为主要原料红薯等为主要原料，经过多次蒸馏经过多次蒸馏、发酵而成的酒类发酵而成的酒类。根据原料根据原料、工艺工艺、香香型等因素型等因素，白酒可以分为多个子类白酒可以分为多个子类，如酱香型如酱香型、浓香型浓香型、清香型清香型、兼香型等兼香型等。来源：企业年报，头豹研究院20222022年市场占比年市场占比酱香酱香浓香浓香中国白酒产品中国白酒产品主产地和代表品牌主产地和代表品牌维度一维度一酱香型白酒以贵州茅台镇产地为主，代表品牌有茅台、习酒、国台、上海贵酒等清香清香兼香兼香浓香型白酒以四川、江苏等产地为主，代表品牌有五粮液等清香型白酒以山西等产地为主，代表品牌有山西汾酒等兼香型白酒包括南派以湖北的白云边和北派以黑龙江玉泉酒为代表的白酒，品牌有口子窖等其他香型则有米香型、凤香型、馥郁香型、董香型、老白干香型、特香型、芝麻香型等其他香其他香以高粱、小麦为原料高粱、小麦为原料，经发酵、蒸馏、贮存、勾兑而成，酒体醇厚，酒香浓酒体醇厚，酒香浓以粮谷为主料，经过固态固态发酵发酵、贮存、勾兑酿制而成以粮谷为主料，经过糖化糖化、发酵、贮存、勾兑酿制而成以谷物为主料谷物为主料，经发酵、蒸馏、贮存、勾兑而成，有浓香兼酱香特点主料稍有不同主料稍有不同，酿造手法基本一致的各类香型白酒定义定义32%32%46%46%14%14%6%6%2%2%依照白酒的价格区间，可以大致分为高端、次高端、中端、低端白酒。其中高端指每500毫升的售价1,000元以上。次高端指每500毫升的售价介于501元至1,000元。中端指每500毫升的售价介于100元至500元。低端指每500毫升的售价低于100元。市场中中端白酒占比较高，占比为4646.5 5%，低端和高端占比较低。15.8%15.8%19.9%19.9%46.5%46.5%17.8%17.8%20232023年中国白酒各价格档位市占率年中国白酒各价格档位市占率高端高端次高端次高端中端中端低端低端单位：单位：百分比百分比 82023 LeadL400-072-5588中国白酒行业综述发展历程 中国白酒行业发展历程中国白酒行业发展历程分为七个阶段，经历三段调整和增长周期，行业龙头企业几经更迭，从分为七个阶段，经历三段调整和增长周期，行业龙头企业几经更迭，从9090年代前汾酒年代前汾酒和老窖行业具备绝对优势，到现在大众消费崛起，品牌化、高端化成为趋势，茅台品牌稳坐行业龙头地位和老窖行业具备绝对优势，到现在大众消费崛起，品牌化、高端化成为趋势，茅台品牌稳坐行业龙头地位中国白酒行业发展历程中国白酒行业发展历程来源：头豹研究院时间时间19891989年前年前19891989-19921992年年19931993-19961996年年19971997-20022002年年20032003-20122012年年20132013-20152015年年20162016年至今年至今发展发展阶段阶段缓慢增长期缓慢增长期调整调整I I期期快速发展期快速发展期调整调整IIII期期发展黄金期发展黄金期调整调整IIIIII期期景气期景气期经济经济/政策政策环境环境 计划经济时期，企业自主发展性弱；社会物资短缺 国家不再对酒国家不再对酒企调拨粮食企调拨粮食，白酒税率降低 经济过热，货币政策收紧，高通胀回落 限制政务消费限制政务消费，名酒名酒价格受到限制价格受到限制 市场经济活跃，民营经济发展快 公服禁止公款消费公服禁止公款消费昂贵烟酒昂贵烟酒，公务不得消费白酒 中 国 GDP 增 速下降，亚洲金融危机 白酒生产许可白酒生产许可制出台制出台，取消取消白酒上市公司白酒上市公司税率优惠税率优惠 GDP增速恢复，通胀温和，2008年应对经济危机，施行通货膨胀 比例税率为20%，白酒企业从价税率50%-70%经济增速换挡，财政收紧，上游产能过剩 严格限制严格限制“三公消三公消费费”；茅台、五粮液受到4.49亿纵向反垄断罚款 财政放松，地产市场回暖 白酒产业被要求申报消费税价格低于对外销售价格70%以下行业行业特点特点 酿造技术提升，出酒率上涨 白酒价格管制白酒价格管制放开放开，不少企不少企业出台价格策业出台价格策略略 酒企纷纷下调酒价酒企纷纷下调酒价，茅台下降50%，五粮液下降50元 白酒主要基于计划供应，销售终端形式单一，整体销售层级较整体销售层级较多多、渠道较为封闭渠道较为封闭 企业注重营销，电企业注重营销，电视广告成为酒企的视广告成为酒企的营销渠道营销渠道 酒类流通体系从国有糖烟酒公司为主逐步变为经销商主经销商主导销售导销售 名酒价格回落名酒价格回落 山西假酒案发生，行业进入深度调整期 部分企业开始部分企业开始多元化经营多元化经营 白酒产量和价格白酒产量和价格齐增长齐增长，白酒行业开始黄金十年 深度分销模式开始兴盛 大量资本涌入白大量资本涌入白酒行业酒行业 高档酒品价格大幅度高档酒品价格大幅度下降下降，茅台终端价格下降，五粮液下调出厂价格 白酒品牌化时代开始白酒品牌化时代开始 高端酒和次高端酒高端酒和次高端酒企业业绩增效高企业业绩增效高 经销商地区边界的概念有所弱化；经销商更注重销售体系标准化建设，提升服务水平代表代表品牌品牌 老窖、汾酒 汾酒 孔府家、孔府宴、秦池 大商制-五粮液 洋河、古井、口子窖 茅台、五粮液 茅台92023 LeadL400-072-5588中国白酒行业综述消费场景 中国白酒有三大消费场景是直接饮用、送礼和投资或收藏，占比最高的是直接饮用；直接饮用消费场景下，商中国白酒有三大消费场景是直接饮用、送礼和投资或收藏，占比最高的是直接饮用；直接饮用消费场景下，商务应酬是未来消费场景中发展最为强势的一个；白酒消费档次较高的场景是节庆亲友聚会、投资、商务和团建务应酬是未来消费场景中发展最为强势的一个；白酒消费档次较高的场景是节庆亲友聚会、投资、商务和团建中国白酒行业消费场景分析中国白酒行业消费场景分析来源：中国酒业协会，闻道网络，头豹研究院20232023年中国消费者消费白酒目的占比年中国消费者消费白酒目的占比93%93%34%34%7%7%直接饮用直接饮用送礼送礼投资或者收藏投资或者收藏增加增加销量销量 53%53%不增加不增加销量销量47%47%未来中国增加直接饮用白酒消费量的占比未来中国增加直接饮用白酒消费量的占比41%41%39%39%35%35%商务应酬商务应酬节庆亲友聚会节庆亲友聚会日常亲友聚会日常亲友聚会未来中国增加白酒消费量的三大场景未来中国增加白酒消费量的三大场景1%1%1%1%3%3%3%3%5%5%6%6%6%6%7%7%7%7%8%8%17%17%34%34%35%35%情侣约会情侣约会公司团建公司团建旅行旅行宴席用酒宴席用酒年货年货酒馆调制酒馆调制商务应酬商务应酬投资或收藏投资或收藏美食佐餐美食佐餐一人独饮一人独饮节庆亲友聚会节庆亲友聚会送礼送礼日常亲友聚会日常亲友聚会20232023年中国白酒消费场景占比和白酒价格档位年中国白酒消费场景占比和白酒价格档位低低高高中国白酒的主要消费场景可以分为三个，消费场景占比高的为“直接饮用”，占比为9393%；其次是“送礼”场景，占比为3434%；白酒的投资场景仅占7 7%。被调查白酒消费者中有53%表示会增加未来白酒消费量，并且会有4141%的消费者会增加“商务应酬”场景下的消费量。具体消费场景中亲友聚会和送礼的占比较大。节庆亲友聚会、投资、商务应酬和公司团建的白酒消费偏高端。102023 LeadL400-072-5588中国白酒行业综述发展现状（1/2）中国白酒销量和产量逐年下降，到中国白酒销量和产量逐年下降，到20222022年，中国白酒销量仅为年，中国白酒销量仅为657.8657.8万千升，产量为万千升，产量为671.2671.2万千升，白酒销量万千升，白酒销量变化比率为变化比率为-6.5%6.5%；中国规模以上酒企的利润和销售额水平不断上涨，体现出白酒消费的品质化趋势；中国规模以上酒企的利润和销售额水平不断上涨，体现出白酒消费的品质化趋势中国白酒行业发展现状中国白酒行业发展现状来源：国家统计局，中国酒业协会，头豹研究院1,161.7 1,161.7 854.7 854.7 755.5 755.5 726.3 726.3 703.4 703.4 657.8 657.8 1,198.1 1,198.1 871.2 871.2 785.9 785.9 740.7 740.7 715.6 715.6 671.2 671.2 201720182019202020212022销量销量产量产量中国白酒销量和产量情况，中国白酒销量和产量情况，20172017-20222022年年单位：单位：万千升万千升 中国白酒的销售收入在2022年达到6 6,626626.5 5亿元亿元，利润为2 2,201201.7 7亿元亿元，呈现出逐年攀升的趋势。尽管中国白酒产量和销量不断下降，中国规模以上酒企的利润和销售额水平不断上涨，其中主要原因在于消费者对高价位白酒的需求增加，体现出白酒消费的品质化趋势。2022年中国白酒规模以上企业共亏损1818.8 8亿元亿元，截止2022年，中国白酒规模以上企业一共963963家家，亏损面为1717.5555%。尽管白酒行业整体持续盈利，但是白酒行业的亏损面数值也不断上涨，行业中仅有部分头部企业持续盈利，多数企业依旧面临改革调整。中国白酒销量和产量逐年下降，到2022年，中国白酒销量仅为657657.8 8万千升万千升，产量为671671.2 2万千升万千升，白酒销量变化比率为-6 6.5 5%；同时白酒整体的产销比基本维持在9898%左右。目前，我国白酒行业形成了以遵义、宜宾、宿迁、泸州、吕梁、亳州六大产区为主的产业结构，六大产区白酒产销量占白酒产业的一半，利润达八成以上，名酒企业时常成为所在地区财政的主要贡献者之一。在政策激励情况下，中国白酒行业整体从产业链集中向产区集中方向发展。注：“万千升”是液体计量单位，在丈量酒时，一万千升也就是一吨。4,751.9 4,751.9 5,190.1 5,190.1 5,579.2 5,579.2 5,836.4 5,836.4 6,033.5 6,033.5 6,626.5 6,626.5 962.0 962.0 1,225.9 1,225.9 1,398.7 1,398.7 1,585.4 1,585.4 1,701.9 1,701.9 2,201.7 2,201.7 8.0%8.0%12.7%12.7%11.1%11.1%14.4%14.4%13.5%13.5%17.6%17.6%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%18.0%20.0%-1,000.0 2,000.0 3,000.0 4,000.0 5,000.0 6,000.0 7,000.0201720172018201820192019202020202021202120222022销售收入销售收入利润利润亏损面亏损面中国规模以上酒企销售情况，中国规模以上酒企销售情况，20172017-20222022年年单位：单位：亿元亿元 112023 LeadL400-072-55881,290 1,290 1,423 1,423 1,498 1,498 1,563 1,563 1,578 1,578 1,593 1,593 1,445 1,445 1,176 1,176 1,040 1,040 965 965 963 963 10.3%10.3%5.3%5.3%4.3%4.3%1.0%1.0%1.0%1.0%-9.3%9.3%-18.6%18.6%-11.6%11.6%-7.2%7.2%-0.2%0.2%-25.0%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%-200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,8002012201220132013201420142015201520162016201720172018201820192019202020202021202120222022规模以上酒企数量规模以上酒企数量变化率变化率中国白酒行业综述发展现状（2/2）虽然规模以上酒企数量不断下降，但是销售收入却不断上涨，这意味着中国白酒企业的集中度不断上涨；中虽然规模以上酒企数量不断下降，但是销售收入却不断上涨，这意味着中国白酒企业的集中度不断上涨；中国白酒上市企业的销售渠道主要为线下渠道，而线上直销渠道布局占比仅约为国白酒上市企业的销售渠道主要为线下渠道，而线上直销渠道布局占比仅约为6.1%6.1%中国白酒行业发展现状中国白酒行业发展现状来源：国家统计局，各企业公开信息，头豹研究院企业名称企业名称20222022年线上收入年线上收入（亿元）（亿元）20222022年总收入年总收入（亿元）（亿元）线上占比线上占比茅台118.831,237.729.6%9.6%上海贵酒0.9910.899.1%9.1%伊力特1.3115.948.2%8.2%舍得酒业3.9556.567.0%7.0%山西汾酒17.16260.406.6%6.6%酒鬼酒2.6940.56.5%6.5%泸州老窖14.64251.24 5.8%5.8%五粮液42.49739.695.7%5.7%古井贡酒6.10167.133.7%3.7%天佑德0.298.513.4%3.4%金种子酒0.236.853.4%3.4%皇台酒业0.041.362.8%2.8%老白干酒0.9546.532.1%2.1%洋河股份3.93295.001.3%1.3%金徽酒0.2619.811.3%1.3%口子窖0.4451.350.9%0.9%总计总计214.29214.293,506.553,506.556.1%6.1%中国规模以上酒企数量从2017年开始不断降低，直到2022年下降到963963家家。虽然规模以上酒企数量不断下降，但是销售收入却不断上涨，这意味着中国白酒企业的集中度不断上涨。白酒行业中上市企业的市场份额占比非常高，代表企业有茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖等。多数上市酒业企业均布局线上线下销售渠道，但是线下渠道是白酒的主要销售渠道，对比而言白酒的线上渠道平均布局比例依旧偏低，占比仅为6 6.1 1%左右。线上渠道布局比例较高的企业有茅台、上海贵酒、伊力特、舍得酒业、山西汾酒和酒鬼酒，上述企业的线上布局纷纷超过平均水平。中国规模以上酒企数量和变化情况，中国规模以上酒企数量和变化情况，20122012-20222022单位：单位：家家 中国白酒上市企业线上渠道布局情况中国白酒上市企业线上渠道布局情况122023 LeadL400-072-5588中国白酒行业综述市场规模及增长空间（1/2）受益于消费升级的影响，中国白酒行业市场规模在近年呈现稳定上涨，预计受益于消费升级的影响，中国白酒行业市场规模在近年呈现稳定上涨，预计至至20272027年，市场规模有望突破年，市场规模有望突破8 8千千亿元，未来五年的年复合增长率预计可达到亿元，未来五年的年复合增长率预计可达到5.85.8%中国白酒行业市场规模，中国白酒行业市场规模，20182018-20272027年预测（以销售额计）年预测（以销售额计）来源：国家统计局，中国酒业协会，choice，头豹研究院中国白酒行业市场规模从2018年起稳定上涨，从5 5,364364亿元亿元增长到2022年6 6,211211亿元亿元，年复合增长率为3 3.7 7%。中国白酒行业预计至2027年市场规模将会增长至8 8,236236亿元亿元，未来五年的年复合增长率预计为5 5.8 8%。中国白酒是弱周期行业，行业发展的早期主要受宏观经济周期影响，发展后期则主要受人均财富分配和消费升级影响。从供给侧来看，中国白酒产出量偏低，但是其中高端和次高端白酒的产量增加，这导致白酒行业的需求整体呈现出品质化、高端化趋势。从需求侧来看，白酒的消费人群集中在35-50岁之间，依照中国人口统计数据，由于人口出生率不断下降，该部分群体数量在未来将会缓慢下降。对比供给侧和需求侧的现状，未来白酒行业整体将呈现供需增速同比缓慢下降的状态，但是考虑到白酒单价不断上涨，预计未来五年内白酒市场规模的增长幅度和前五年基本相近。64464463563587587574274287087084384388688693793710601060117011708218217927921576157619001900198819882206220625222522288428843327332738133813274127412843284329762976286028602869286929842984299929993064306430973097313031303003002752752332333083083423423243243073072522521541541071078588581073107317517522322314314313013010210272724646161620182018201920192020202020212021202220222023E2023E2024E2024E2025E2025E2026E2026E2027E2027E清香型清香型酱香型酱香型浓香型浓香型兼香型兼香型其他香型其他香型5,3645,3645,6185,6185,8365,8366,0336,0336,2116,2116,8166,8166,4886,4887,2097,2097,6847,6848,2368,236CAGR(2018CAGR(2018-2022)=3.7%2022)=3.7%CAGR(2022CAGR(2022-2027E)=5.8%2027E)=5.8%单位：单位：亿元亿元 132023 LeadL400-072-558812.0%12.0%11.3%11.3%15.0%15.0%12.3%12.3%14.0%14.0%13.0%13.0%13.0%13.0%13.0%13.0%13.8%13.8%14.2%14.2%15.3%15.3%14.1%14.1%27.0%27.0%31.5%31.5%32.0%32.0%34.0%34.0%37.0%37.0%40.0%40.0%43.3%43.3%46.3%46.3%51.1%51.1%50.6%50.6%51.0%51.0%47.4%47.4%46.2%46.2%46.0%46.0%44.0%44.0%42.5%42.5%40.3%40.3%38.0%38.0%5.6%5.6%4.9%4.9%4.0%4.0%5.1%5.1%5.5%5.5%5.0%5.0%4.5%4.5%3.5%3.5%2.0%2.0%1.3%1.3%16.0%16.0%19.1%19.1%3.0%3.0%3.7%3.7%2.3%2.3%2.0%2.0%1.5%1.5%1.0%1.0%0.6%0.6%0.2%0.2%201820192020202120222023E2024E2025E2026E2027E清香型酱香型浓香型兼香型其他香型其他香型其他香型CAGR(2018CAGR(2018-2022)=2022)=-36.1%36.1%其他香型其他香型CAGR(2022CAGR(2022-2027E)=2027E)=-35.1%35.1%浓香型浓香型CAGR(2022CAGR(2022-2027E)=1.8%2027E)=1.8%酱香型酱香型CAGR(2018CAGR(2018-2022)=24.7%2022)=24.7%兼香型兼香型CAGR(2018CAGR(2018-2022)=3.3%2022)=3.3%浓香型浓香型CAGR(2018CAGR(2018-2022)=1.2%2022)=1.2%清香型清香型CAGR(2018CAGR(2018-2022)=7.8%2022)=7.8%兼香型兼香型CAGR(2022CAGR(2022-2027E)=2027E)=-20.7%20.7%酱香型酱香型CAGR(2022CAGR(2022-2027E)=13.3%2027E)=13.3%清香型清香型CAGR(2022CAGR(2022-2027E)=6.1%2027E)=6.1%中国白酒行业综述市场规模及增长空间（2/2）浓香型白酒是目前行业中浓香型白酒是目前行业中市场规模占比最高的市场规模占比最高的白酒类型白酒类型，其次是清香和兼香型白酒；酱香型白酒的市场规模，其次是清香和兼香型白酒；酱香型白酒的市场规模增长幅度明显高于白酒整体市场，将会成为未来增长空间最大的白酒类型增长幅度明显高于白酒整体市场，将会成为未来增长空间最大的白酒类型中国白酒行业市场规模，中国白酒行业市场规模，20182018-20272027年预测（以销售额计）年预测（以销售额计）来源：国家统计局，中国酒业协会，choice，头豹研究院从年复合增长率（CAGR)来看，酱香型白酒从2018年至2022年之间CAGR为24.7%，而白酒行业整体市场规模仅为3.7%。酱酒市场近年的增长速度非常快，其中原因主要在于：一是，酱香型白酒酿造工艺复杂，其酒质更绿色纯天然、无添加，消费者的认可度偏高；二是，酱酒的产原地资源稀缺，全国仅有三个酱酒生产基地，但是光是茅台镇产出就占比87%，整个茅台镇所能够承载的酱酒产能仅有60万吨，意味着酱酒资源并不是无限的；三是，酱香型白酒的口感相比较浓香和清香等白酒而言更为优质，随着消费水平不断攀升，消费者也就更愿意消费口感更好的酱香型白酒。在这些原因主导下，近五年内酱香型白酒的市场份额从2018年的15%上升至2022年的32%，其中，有约5%的浓香型白酒的市场份额被酱香型白酒所占据。随着未来消费升级和酱酒产能的不断扩张，酱酒市场规模有望不断上升。单位：单位：亿元亿元 142023 LeadL400-072-5588第第二二部分：中国白酒行业产业链分析部分：中国白酒行业产业链分析主要观点：主要观点：中国白酒行业上游为原材量的供应环节中国白酒行业上游为原材量的供应环节，包括白酒原材料供应商和包装生产企业；中游白酒生产企业可以按照主要生产的白酒种类进包括白酒原材料供应商和包装生产企业；中游白酒生产企业可以按照主要生产的白酒种类进行划分行划分，白酒生产企业竞争呈现白酒生产企业竞争呈现“沙漏状沙漏状”；下游为销售环节；下游为销售环节，白酒销售线下渠道为主白酒销售线下渠道为主 白酒酿造过程中产生的成本主要包括产品酿酒谷物原材料、包装，以及其他加工过程中产生的水电、人工等费用；对于白酒中游生产白酒酿造过程中产生的成本主要包括产品酿酒谷物原材料、包装，以及其他加工过程中产生的水电、人工等费用；对于白酒中游生产企业而言，包装的成本不断下降，将有利于白酒企业降低成本，相对扩大盈利空间企业而言，包装的成本不断下降，将有利于白酒企业降低成本，相对扩大盈利空间 中国粮食价格一直以来都处于较稳定的阶段，且产量充足，由于牲口口粮的需求目前是出于下降的趋势，因此粮食市场未来可能会陷中国粮食价格一直以来都处于较稳定的阶段，且产量充足，由于牲口口粮的需求目前是出于下降的趋势，因此粮食市场未来可能会陷入低迷，价格增长入低迷，价格增长空间有限，对白酒行业的成本控制和产量影响相对较弱空间有限，对白酒行业的成本控制和产量影响相对较弱 中国白酒行业中的制造商数量逐年增长，但自从疫情之后，企业数量的增长幅度逐年在下降，行业中多数企业处于资源整合和改革的中国白酒行业中的制造商数量逐年增长，但自从疫情之后，企业数量的增长幅度逐年在下降，行业中多数企业处于资源整合和改革的阶段；中国白酒企业的地域性特征较为明显，主要集中在四川、贵州和山东地区阶段；中国白酒企业的地域性特征较为明显，主要集中在四川、贵州和山东地区 中国白酒行业的销售体系整体流程包括白酒制造企业中国白酒行业的销售体系整体流程包括白酒制造企业-白酒经销环节白酒经销环节-白酒中端销售白酒中端销售-大众消费者，毛利水平较高的为白酒制造企业；中大众消费者，毛利水平较高的为白酒制造企业；中国白酒行业目前主要以线下消费为主，线下渠道的销售额占比为国白酒行业目前主要以线下消费为主，线下渠道的销售额占比为70%70%中国白酒销售渠道从中国白酒销售渠道从19791979年开始控制权不断自主化，渠道形式越来越丰富；中国白酒渠道可以大致分为厂家控制型、经销商控制型和年开始控制权不断自主化，渠道形式越来越丰富；中国白酒渠道可以大致分为厂家控制型、经销商控制型和厂家与经销商共同控制型，当下细分模式一共有九类型厂家与经销商共同控制型，当下细分模式一共有九类型152023 LeadL400-072-5588中国白酒行业产业链分析产业链图谱 中国白酒行业上游为原材料的供应环节，包括白酒原材料供应商和包装生产企业；中游白酒生产企业可以按照中国白酒行业上游为原材料的供应环节，包括白酒原材料供应商和包装生产企业；中游白酒生产企业可以按照主要生产的白酒种类进行划分，白酒生产企业竞