数字化助力财富管理开放生态建设-中国财富管理能力评价报告.pdf

IMI 宏观经济月度分析报告（第七十四期）IMINo.2307 更多精彩内容请登陆 http:/ 究 报 告 1 目目 录录 第第 1 1 章章 引引 言言.1 1 第第 2 2 章章 中国财富管理能力评价中国财富管理能力评价.2 2 2.1 概述.2 2.2 中国资产管理行业发展概况.3 2.2.1 中国资产管理行业发展指数变化情况（2023Q2）.3 2.2.2 分行业资产管理业务发展指数变化情况（2023Q2）.6 2.3 中国财富管理能力评价.11 2.3.1 不同机构的财富管理能力评价结果变化.14 2.3.2 基于不同机构的财富管理能力评价结果分析.20 第第 3 3 章章 财富管理升级趋势：数字化助力开放生态建设财富管理升级趋势：数字化助力开放生态建设.2323 3.1 财富管理数字化转型概况.23 3.1.1 财富管理数字化的内涵.24 3.1.2 财富管理机构数字化赋能财富管理的路径.25 3.1.3 财富管理机构数字化转型能力支撑体系.27 3.2 财富管理开放生态的必然性.29 3.3 财富管理开放生态的内涵和成效.32 3.3.1 建设开放生态的核心环节和具体内涵.32 3.3.2 开放生态的成效.35 3.4 财富管理开放生态的建设路径.37 第第 4 4 章章 总结与建议总结与建议.4040 附录附录 1:1:中国资产管理行业指数编制方法中国资产管理行业指数编制方法.4343 一、编制原则.43 二、编制思路.43 三、指标体系构建.44 四、数量指标的无量纲化.48 2 五、指标权重的确定.49 附录附录 2 2：基于不同机构的财富管理能力评：基于不同机构的财富管理能力评价方法价方法.5555 一、口径与定位.55 二、评价说明与数据来源.55 三、评价方法说明.56 附表附表.59 图表目录图表目录 图 1 中国资产管理行业发展总指数（2013Q1-2023Q2）.4 图 2 中国资产管理行业二级指数（2013Q1-2023Q2）.5 图 3 中国资产管理行业二级指数同比增长率（2014Q1-2023Q2）.5 图 4 各行业资产管理业务发展指数（2013Q1-2023Q2）.6 图 5 各行业资产管理业务发展指数同比增长率（2014Q1-2023Q2）.7 图 6 银行业资产管理发展指数（2013Q1-2023Q2）.8 图 7 证券业资产管理发展指数（2013Q1-2023Q2）.8 图 8 保险业资产管理发展指数（2013Q1-2023Q2）.9 图 9 信托业资产管理发展指数（2013Q1-2023Q2）.10 图 10 基金业资产管理发展指数（2013Q1-2023Q2）.10 图 11 排名前 10 家机构得分.16 图 12 排名前 10 家银行得分.17 图 13 排名前 10 券商得分.18 图 14 上榜 7 家公募基金得分.19 图 15 排名前 10 第三方机构得分.20 图 16 数字化财富管理的内涵.24 图 17 数字化财富管理的前、中、后台布局.25 3 图 18“三位一体”财富管理机构数字化转型能力支撑体系.28 图 19 财富数字开放生态可能运作模式（以银行为例）.30 表表格格目录目录 表 1 机构财富管理能力评价 100 强.12 表 2 2023 年二季度公募财富管理产品（非现金类）各机构保有规模TOP15.13 表 3 财富管理能力 100 强榜单机构类型.15 表 4 100 家机构打分区间分布.15 表 5 各类型机构平均得分.15 表 6 银行得分区间分布.17 表 7 券商得分区间分布.18 表 8 上榜 7 家公募基金得分区间分布.19 表 9 第三方机构得分区间分布.20 表 10 主要财富管理开放平台概况.30 表 11 财富管理开放能力评估框架.35 表 12 中国资产管理行业发展指数指标框架.45 表 13 五大类指数编制方法对比.50 表 14 指标权重分布情况.53 1 第第 1 章章 引引 言言1 2023 年财富管理行业既迎来居民存款高增带来的扩张潜力，也直面去年银行产品刚兑打破带来的信任危机。解决财富管理的信任感需要产品的赚钱效应，这要求投资者“拿得准”、“拿得久”、“拿得住”，即选择与目标收益和承受波动率匹配的产品、募集长久期期限资金、避免频繁交易。为实现该目标，以客户利益为中心构建开放生态成为财富管理机构当下核心要务。对财富管理机构而言，生态圈建立意味着数字化转型的新阶段正在到来。该阶段通过打通财富管理服务价值链的上下游，构建财富管理新生态，生态圈内机构可以挖掘并释放潜在生态价值，将渠道销售驱动转为客户需求驱动，最终完成财富买方模式转型。财富管理开放生态的出现是财富管理机构数字化转型的必然结果，机构在转型期间所积累的数字化能力能有效助力财富开放生态的建设。目前头部机构如招商银行、蚂蚁财富等已构建了财富生态，一方面吸引包括公募基金、券商资管乃至银行理财参与，丰富产品货架，另一方面运用多类手段吸引客户驻足，形成长期资金沉淀。具体我们从前台（获得客户）、中台（客户画像）、后台（运营）三个维度来评估财富管理开放平台的开放程度以及相应财富管理机构的开放能力，并构建核心评价体系。未来资管行业竞争与合作兼具，一方面资管新规拉平各家机构竞争差异，各种套利策略机会减少；另一方面，不同机构面向的客户有差异，提供的产品有差异，这给不同类型资产管理、财富管理机构之间的合作带来了巨大想象空间，财富开放生态的构建仍在路上。本报告第一章首先对中国大财富管理的行业发展现状进行了追踪和分析，基于既定的定量加定性分析框架重点剖析了 2023 年上半年的最新变化趋势。第二章将聚焦财富 1 课题组成员：宋科、王剑、孔祥、马晓燕、易凌云 2 管理数字化转型发展，并重点阐释建设开放生态这一重要行业发展趋势。在清晰定义其内涵的基础上，结合调研案例深入分析不同机构的开放生态建设实践和未来趋势。第第2章章 中国财富管理能力评价中国财富管理能力评价 2.1 概述概述 财富管理是一个较为宽泛的概念，中国人民银行于 2021 年 12 月 29 日发布的金融从业规范 财富管理将其定义为：财富管理即贯穿于人的整个生命周期，在财富的创造、保有和传承过程中，通过一系列金融与非金融的规划与服务，构建个人、家庭、家族与企业的系统性安排，实现财富创造、保护、传承、再创造的良性循环。全方位的财富管理包括财富管理产品、保险规划、资产配臵、退休规划、法律风险规划、税务筹划、不动产投资规划、收藏品规划以及家族财富传承等，其中财富管理产品主要包括投资产品（股票、基金、债券、资产管理产品等）和保险产品（人身保险、财产保险、理财保险三类）。在我国经济转型的背景下，资金融通模式发生改变，居民财富管理需求迅猛增长，财富管理行业迎来巨大的发展空间。财富管理从客户需求出发提供服务，以客户为中心，不同类型机构有不同优劣势，在竞争与合作中也将共生共荣。由于各类金融机构在资金端、投研能力、客户资源、销售渠道、产品发行、人才团队、业务协同等方面各具差异，因此在发展财富管理业务上也各有优劣势。各类财富管理机构构成了财富管理行业生态链的主体，不同机构之间虽然在重叠的领域竞争，但在互补的领域也存在着合作。这种竞合关系会形成未来较长一段时期内财富管理行业的格局。一个完整的财富管理链条涉及财富管理业、资产管理业、投资银行业，前两者通常被统称为“大财富”或“大资管”。在本章中，我们聚焦大财富管理时代的行业发展及各个机构的财富管理能力评价。在第二节中编制了中国资产管理行业发展指数，从银行、3 券商、保险、信托和基金业五个维度系统、量化梳理了中国资产管理行业发展情况；第三节从产品保有量出发，对不同行业、不同机构的财富管理能力进行了评价分析。2.2 中国资产管理行业发展概况中国资产管理行业发展概况 为进一步厘清我国资产管理行业发展历程，科学跟踪行业最新动态，把握未来发展方向，为资产管理行业提供实践指导和决策参考，我们编制了中国资产管理行业发展指数2，具体选取资管规模、资管产品、经营效益和人才资源 4 个一级指标，银行业、证券业、保险业、信托业和基金业 5 个二级指标，力求客观、量化地反映“大资管时代”以来中国资产管理行业的整体发展水平和动态变化趋势。结果表明，2023 年上半年中国资产管理行业发展总指数维持上升通道运行，前两季度指数同比保持较快增长，增速企稳。据测算，一季度指数为 731.32、同比增长 8.16%，二季度指数为 745.21、同比增长 9.26%。分维度来看，产品指数为第一发展梯队，维持上升通道运行；规模指数为第二发展梯队，整体呈下行发展态势，前两季度指数较上一期均有轻微下降；经营效益指数与人才资源指数为第三发展梯队，指数平稳发展，轨迹相近。分行业来看，保险业、信托业和基金业资管发展维持上升通道，其中基金业指数始终遥遥领先；受证券市场波动加大影响，银行业和证券业资管发展短期受阻，指数有所下降。2.2.1 中国资产管理行业发展指数变化情况（2023Q2）通过构建指标体系、搜集数据，对数据进行标准化、同趋化、HP 滤波剔除周期性扰动项处理之后，采用主成分分析法确定权重，以 2013 年一季度为基期，进行指数测算。2 具体编制方法与过程见附录 1 4 经过三级加权模型，测算得到 2013 年第一季度至 2023 年第二季度中国资产管理行业总指数与规模指数、产品指数、经营效益指数、人才资源指数等四个二级指数及其增长率，具体数值见附表 1。2.2.1.1 中国资产管理行业发展总指数变化情况（2023Q2）图图 1 中国资产管理行中国资产管理行业发展总指数（业发展总指数（2013Q1-2023Q2）2013 至 2023 年第二季度，中国资产管理行业总指数整体呈现两个发展阶段。第一阶段为 2013 年一季度至 2017 年四季度的迅猛增长阶段，指数从 2013 年一季度基期的100 增长到 2017 年四季度的 533.03，五年间增长了 433%。第二阶段为 2018 年一季度至 2023 年二季度的稳定发展阶段，2019 年第一季度总指数首次出现同比负增长，降至538.50，2020 年一季度指数出现回升，并进入新一轮上升通道。2023 年上半年，指数维持上升通道运行，前两季度指数同比保持较快增长，增速企稳。据测算，一季度指数为 731.32、同比增长 8.16%，二季度指数为 745.21、同比增长9.26%。指数在 2023 年上半年的上述变化是一系列宏观、政策因素作用下的共同结果。宏观层面，2023 年，国际经济金融形势复杂多变，一些经济体呈现高通胀、高利率、高债务、低增长态势，全球经济增长不稳定、不确定性明显加大；国内各地区各部门深入贯彻党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，着力推动高质量发展，稳增长、-20%0%20%40%60%80%0200400600800总指数 同比增长率（右轴）5 稳就业、稳物价政策效应持续显现，国内经济运行总体上延续恢复态势，发展质量继续提升，为资产管理行业各类市场主体提供了相对有利的发展环境。政策层面，5 月 18日国家金融监督管理总局正式挂牌，继 2018 年中国银保监会组建之后，金融监管格局又迎来重大调整，标志着新一轮金融监管机构改革迈出重要一步。随着金融监管机构改革不断推进，“一行一局一会”新格局正在加快形成，通过不断理顺我国金融监管体制机制、提升监管效率，实现监管标准的系统性、整体性、重构性统一，为资管在服务经济社会发展中发挥更大作用提供支撑。2.2.1.2 中国资产管理行业发展二级指数变化情况（2023Q2）图图 2 中国资产管理行业二级指数（中国资产管理行业二级指数（2013Q1-2023Q2）图图 3 中国资产管理行业二级指数同比增长率（中国资产管理行业二级指数同比增长率（2014Q1-2023Q2）0200400600800100012001400规模指数 产品指数 经营效益指数 人才资源指数-40%-20%0%20%40%60%80%100%规模指数 产品指数 经营效益指数 人才资源指数 6 分维度来看，产品指数维持上升通道运行；规模指数整体呈下行发展态势，前两季度指数较上一期均有轻微下降；经营效益指数与人才资源指数平稳发展，轨迹相近。分指数变化层面，2023 年上半年，除规模指数同比出现负增长以外，产品、经营效益和人才资源指数同比增速均有不同程度的上升，其中产品指数同比增速涨幅较大。据测算，截至 2023 年第二季度，规模指数为 577.71、同比下降 6.24%，产品指数为 1304.25、同比增长 18.84%，经营效益指数为 303.93、同比增长 8.99%，人才资源指数为 255.08、同比增长 0.94%。今年以来，在市场波动背景下，资管行业尝试探索财富管理业务新模式，发力金融科技创新，完善客户服务体系，提供多样的产品供给，提升全渠道服务能力，把高质量的财富管理服务打造为机构的核心竞争。2.2.2 分行业资产管理业务发展指数变化情况（2023Q2）为便于对比银行业、证券业、保险业、信托业和基金业五大细分金融行业资产管理业务发展情况，现根据主成分分析法确定的各指标加权权重，测算 2013 年一季度至2023 年二季度各细分金融行业的资管发展指数，具体结果见附表 2。图图 4 各行业资产管理业务发展指数（各行业资产管理业务发展指数（2013Q1-2023Q2）02004006008001,0001,2001,4001,6001,800银行业 证券业 保险业 信托业 基金业 7 图图 5 各行业资产管理业务发展指数同比增长率（各行业资产管理业务发展指数同比增长率（2014Q1-2023Q2）分行业看，2023 年上半年，基金业、保险业、信托业资管发展维持上升通道，其中基金业指数始终遥遥领先；受证券市场波动加大影响，银行业和证券业资管发展短期受阻，指数有所下降。分变化来看，银行业和证券业为负增长，其中银行业降速趋缓；保险、信托、基金业指数增长高速趋缓。据测算，截至 2023 年第二季度，银行业资管指数为 365.92、同比下降 2.48%，证券业资管指数为 300.30、同比下降 7.51%，保险业资管指数为 1052.87、同比增长 16.91%，信托业资管指数为 409.80、同比增长 21.48%，基金业资管指数为1640.46、同比增长 9.29%。2.2.2.1 银行理财：低利率时代下的发展之路 2013 年一季度至 2023 年第二季度，我国银行业资产管理业务发展指数整体呈现先增后减两个发展阶段。第一阶段为 2013 年一季度至 2018 年第四季度的增长阶段，指数从 2013 年一季度基期的 100 增长到 2018 年四季度的 626.90，五年间增长了超 500%。第二阶段为 2019 年第一季度至 2023 第二季度的波动下行阶段，2019 年第一季度总指数-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%银行业 证券业 保险业 信托业 基金业 8 首次出现同比负增长，2023 第二季度指数进一步下降至 365.92，同比下降 2.48%。图图 6 银行业资产管理发展指数（银行业资产管理发展指数（2013Q1-2023Q2）2.2.2.2 券商资管：公募化加速，主动管理水平或为核心竞争力 图图 7 证券业资产管理发展指数（证券业资产管理发展指数（2013Q1-2023Q2）2013 年一季度至 2023 年二季度，我国证券业资产管理业务发展指数同样呈现先增后减两个发展阶段。第一阶段为 2013 年一季度至 2016 年第四季度的高速增长阶段，指-40%-20%0%20%40%60%80%100%0100200300400500600700银行资管指数 同比增长率（右轴）-40%-20%0%20%40%60%80%100%0100200300400500600证券资管指数 同比增长率（右轴）9 数从 2013年一季度基期的100 增长到2016 年四季度的 512.71，四年间增长了 400%多。第二阶段为 2017 年第一季度至 2023 年第二季度的持续下行阶段，截至 2023 年第二季度，指数下探至 300.30，同比下降 7.51%。2.2.2.3 保险资管：规范发展，专业制胜 图图 8 保险业资产管理发展指数（保险业资产管理发展指数（2013Q1-2023Q2）2013 年一季度至 2023 年二季度，我国保险业资产管理业务发展指数呈现不断增长趋势，是最具潜力、增长最稳定的资管行业，指数从 2013 年一季度基期的 100 攀升到2023 年二季度的 1052.87，持续稳定增长了 950%多，年复合增长率高达 26.53%。从同比增长率来看，保险业资管指数始终保持高速增长，2023 年增速逐步趋缓，至 2023 年2 季度同比增速为 16.91%。2.2.2.4 信托资管：新业务转型助推特色金融高质量发展 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%0.00200.00400.00600.00800.001000.001200.00保险资管指数 同比增长率（右轴）10 图图 9 信托业资产管理发展指数（信托业资产管理发展指数（2013Q1-2023Q2）2013 年一季度至 2023 年二季度，我国信托业资产管理业务发展指数总体呈现波动上升趋势；同比增长率方面，2014 至 2018 年呈波动下降趋势，2019 年起波动回升，进入上升通道。截至 2023 年二季度，信托业资管指数为 409.80，同比增长 21.48%。2.2.2.5 基金资管：跨周期机遇下行业现状与转型方向 图图 10 基金业资产管理发展指数（基金业资产管理发展指数（2013Q1-2023Q2）2013 年一季度至 2023 年二季度，我国基金业资产管理业务发展指数整体呈现波动上升趋势；同比增长率方面，2014 至 2019 年上半年呈波动下降趋势，2019 年下半年至-10%0%10%20%30%40%50%050100150200250300350400450信托资管指数 同比增长率（右轴）-20%0%20%40%60%80%100%120%140%020040060080010001200基金业资管指数 同比增长率（右轴）11 2021年波动回升，2023年增速整体趋缓。截至2023年二季度，基金业资管指数为 1640.46，同比增长 9.29%。2.3 中国财富管理能力评价中国财富管理能力评价 完整的财富管理链条涉及财富管理业、资产管理业、投资银行业，前两者通常被统称为“大财富”或“大资管”。我们在上一节编制了“中国资产管理行业发展指数”，从银行、证券、保险、信托和基金等五个子赛道详细阐述资产管理行业的发展。本节，我们将基于 2023 年第二季度数据，对我国不同机构的财富管理能力进行评价3。本报告中的财富管理能力主要指主动管理能力，我们聚焦银行理财产品（非现金管理类）以及非货币公募基金的保有量规模。上述公募类理财产品均具有低门槛、净值化等相似点。由于财富管理业务正在从卖方服务向买方服务转型，对机构来说，客户信任和客户粘性是财富管理机构溢价能力的重要来源，关注保有量，意味着以客户为中心，通过高频交互、专业服务和长期陪伴帮助客户以更大概率获取正收益，这也将强化财富管理机构与客户的合作关系。财富管理的保有量反映了机构的投资研究、管理等能力，因此我们把它作为关注的指标。3 具体评价方法参见附录 2 12 表表 1 机构财富管理能力评价机构财富管理能力评价 100 强强 数据来源：中国证券投资基金业协会、中证金牛金融研究中心、道乐研究院 机构名称机构名称 评分评分 排名排名 机构名称机构名称 评分评分 排名排名 机构名称机构名称 评分评分 排名排名 机构名称机构名称 评分评分 排名排名 招商银行 493.63 1 上海基煜基金销售 260.15 26 兰州银行 165.86 51 汉口银行 132.78 76 兴业银行 462.47 2 广发银行 255.38 27 温州银行 164.06 52 北京雪球基金销售 132.07 77 中国工商银行 455.76 3 华泰证券 252.96 28 国信证券 160.91 53 北京农村商业银行 131.60 78 中国建设银行 451.97 4 上海农村商业银行 251.84 29 齐鲁银行 160.24 54 上海利得基金销售 129.04 79 中国银行 444.18 5 浙商银行 242.85 30 苏州银行 159.76 55 九江银行 127.97 80 蚂蚁（杭州）基金销售 440.21 6 青岛银行 241.09 31 吉林银行 158.77 56 晋商银行 126.49 81 中信银行 438.44 7 成都银行 237.06 32 广州银行 156.01 57 浙江稠州商业银行 125.79 82 中国农业银行 431.48 8 渤海银行 230.48 33 中国中金财富证券 155.81 58 威海市商业银行 125.34 83 交通银行 430.74 9 桂林银行 228.28 34 东方财富证券 155.11 59 郑州银行 123.39 84 中国光大银行 410.58 10 珠海盈米基金销售 221.69 35 广发基金 154.93 60 中泰证券 121.11 85 平安银行 387.21 11 徽商银行 218.80 36 大连银行 152.67 61 华夏基金 118.21 86 上海浦东发展银行 384.57 12 广发证券 217.44 37 中原银行 148.62 62 广西北部湾银行 115.67 87 上海天天基金销售 374.72 13 京东肯特瑞基金销售 216.48 38 海通证券 148.14 63 长江证券 114.93 88 中国民生银行 368.14 14 重庆农村商业银行 214.27 39 浙江同花顺基金销售 147.76 64 江苏常熟农村商业银行 114.55 89 中国邮政储蓄银行 363.83 15 恒丰银行 206.12 40 贵阳银行 147.38 65 浙江萧山农村商业银行 114.49 90 江苏银行 334.80 16 中国人寿保险 204.65 41 重庆银行 147.26 66 湖北银行 110.70 91 华夏银行 333.06 17 中信建投证券 198.29 42 长安银行 145.52 67 天弘基金 109.78 92 宁波银行 331.91 18 招商证券 196.55 43 申万宏源证券 144.84 68 珠海华润银行 109.31 93 南京银行 318.23 19 上海好买基金销售 195.44 44 兴业证券 142.02 69 安信证券 109.19 94 杭州银行 308.44 20 汇添富基金 184.65 45 东方证券 139.74 70 哈尔滨银行 107.83 95 上海银行 300.28 21 成都农村商业银行 183.67 46 天津银行 139.60 71 东莞农村商业银行 107.16 96 北京银行 288.70 22 国泰君安证券 177.70 47 杭州联合农村商业银行 139.28 72 南方基金 106.78 97 腾安基金销售（深圳）285.97 23 中国银河证券 177.29 48 广州农村商业银行 137.94 73 江苏江南农村商业银行 105.42 98 北京汇成基金销售 264.34 24 易方达基金 171.04 49 长沙银行 136.47 74 光大证券 104.62 99 中信证券 263.41 25 平安证券 169.55 50 盛京银行 135.10 75 嘉实基金 103.99 100 13 表表 2 2023 年二季度公募财富管理产品（非现金类）各机构保有规模年二季度公募财富管理产品（非现金类）各机构保有规模 TOP15 机构名称 2022Q4 非现金类银行理财产品保有规模（亿元）2023Q2 非现金类银行理财产品保有规模（亿元）2022Q4 非货币类公募基金保有规模（亿元）2023Q2 非货币类公募基金保有规模（亿元）2022Q4 合计（亿元）2023Q2 合计（亿元）2022Q4 排名 2023Q2排名 排名变化 招商银行 16953 15259 7576 8044 24529 23303 1 1-兴业银行 13187 13439 2486 2923 15673 16362 3 2 中国工商银行 9497 10278 5080 4838 14577 15116 4 3 中国建设银行 11856 10731 3971 3773 15827 14504 2 4 中国银行 8677 9097 4380 4192 13057 13289 5 5-蚂蚁（杭州）基金销售-11545 12667 11545 12667 7 6 中信银行 11217 10878 1292 1584 12509 12462 6 7 中国农业银行 8865 9656 2032 1848 10897 11504 9 8 交通银行 8460 9123 2451 2256 10911 11379 8 9 中国光大银行 7682 8392 730 669 8412 9061 10 10-平安银行 4717 4886 1783 2061 6500 6947 13 11 上海浦东发展银行 6307 5595 1224 1161 7531 6756 11 12 上海天天基金销售-5845 6041 5845 6041 14 13 中国民生银行 5469 4465 1234 1136 6703 5601 12 14 中国邮政储蓄银行 3838 4424 977 913 4815 5337 15 15-数据来源：中国证券投资基金业协会、中证金牛金融研究中心、道乐研究院 14 2.3.1 不同机构的财富管理能力评价结果变化 2.3.1.1 整体均分略有上升，总体分值依然保持高位 从 2023 年第二季度财富管理能力 100 强机构来看，银行有 62 家，尽管相比于 2022年第四季度减少了 2 家，但依然处在绝对优势地位；券商有 19 家，与 2022 年第四季度持平；第三方机构有 11 家，比 2022 年第四季度增加了 1 家（上海利得基金销售）；公募基金数量有 7 家，也比 2022 年第四季度增加了 1 家（天弘基金）。由此可见，银行依然在财富管理行业中处于中流砥柱地位，其他机构是有益补充。从 2023 年第二季度末公募财富管理产品各机构保有规模来看，排在前 15 位的机构和 2022 年四季度末一样，同样有 13 家为银行，其他两家为第三方机构（蚂蚁、天天基金）。前三名位次中，第一名为招商银行，以 23303 亿元保持总规模排名第一；兴业银行（16362 亿元）排名第二位，与 2022 年四季度末相比上升了一位；中国工商银行（15116亿元）排名从 2022 年四季度末第四位升至第三位。从非货币类公募基金保有规模来看，蚂蚁以 12667 亿元保有规模排在第一位，招商银行、天天基金分别以 8044 亿元、6041亿元排在第二、三位。从评分结果来看，100 家机构评分总体有所上升，机构财富管理能力依然较强。100家机构得分的平均值为 213.93 分，较 2022 年四季度 210.58 分上升 1.59%，中位数为167.71 分，较 2022 年四季度 165.35 分上升 1.43%。得分在 400 分以上的机构仅有 10 家，与 2022 年四季度数量保持不变；得分位于 100-200 分之间的机构占比最高，接近六成，比 2022 年二季度减少 4 家。得分在 300-400 分、200-300 分、100-200 分的公司分别有11 家、20 家、59 家。和 2022 年四季度比，高分区域（400 分以上）的机构占比保持不变（10%）；低分（100 分以下）的机构占比从 1%减少至 0%；中间（100 分-400 分）区域的机构占比从 89%上升为 90%。由于各类金融机构在资金端、投研能力、客户资源、销售渠道、产品发行、人才团 15 队、业务协同等方面各具差异，因此在发展财富管理业务上也各有优劣势。从不同机构的平均得分来看，第三方机构平均得分为 242.53 分，在所有机构中依然排名第一；其次为银行，平均得分为 232.60 分；券商、保险、公募基金平均得分分别为165.77 分、204.65 分、135.63 分。得分排名前十的有 9 家银行，仅一家为第三方机构（蚂蚁（杭州）基金销售）。由此可见，银行在财富管理业的优势地位依然明显。表表 3 财富管理能力财富管理能力 100 强榜单机构类型强榜单机构类型 机构类型 2022Q4 数量 2023Q2 数量 数量变化 银行 64 62 券商 19 19-第三方机构 10 11 保险 1 1-公募基金 6 7 表表 4 100 家机构打分区间分布家机构打分区间分布 打分区间 公司数量（家）400 分以上 10 300-400 分 11 200-300 分 20 100-200 分 59 表表 5 各类型机构平均得分各类型机构平均得分 机构类型 平均得分 银行 232.60 第三方机构 242.53 券商 165.77 保险 204.65 公募基金 135.63 16 图图 11 排名前排名前 10 家机构得分家机构得分 2.3.1.2 银行：优势地位领先，龙头地位稳固 2023 年第二季度末财富管理能力评价得分中，银行平均分为 232.60 分，较 2022 年四季度末上升 2.49%。从 100 家机构评分排名来看，前 20 名中有 18 家为银行，前 10 名中有 9 家为银行。其中招商银行以 493.63 分排名第一，兴业银行、中国工商银行位于第 2、3 位。招商银行财富管理优势显著，几家国有大行的财富管理也都位于前列。从得分排名前十的银行来看，其分值差别不太大。排在前十的银行分别为招商银行、兴业银行、中国工商银行、中国建设银行、中国银行、中信银行、中国农业银行、交通银行、中国光大银行、平安银行，和 2022 年四季度结果一样，财富管理龙头仍然主要集中在头部银行。从银行得分情况来看，得分在 400 分以上的有 9 家，得分在 300-400 分之间的有 10家。得分在 100-200 分之间的数量最多，有 32 家。493.63 462.47 455.76 451.97 444.18 440.21 438.44 431.48 430.74 410.58 0100200300400500600 17 图图 12 排名前排名前 10 家银行得分家银行得分 表表 6 银行得分区间分布银行得分区间分布 打分区间 公司数量（家）400 分以上 9 300-400 分 10 200-300 分 11 100-200 分 32 2.3.1.3 券商：均分略有上升，高分仍有缺失 2023 年第二季度末财富管理能力评价得分中，券商平均分为 165.77 分，较 2022 年四季度末（160.72 分）上升 3.14%。从券商得分情况来看，得分在 100-200 分之间的数量最多，有 16 家；得分在 200 分以上的有 3 家，与 2022 年四季度持平。从得分排名前十的券商来看，其分值明显低于银行。排在前十的券商均是行业龙头，分别为中信证券、华泰证券、广发证券、中信建投证券、招商证券、国泰君安证券、中493.63 462.47 455.76 451.97 444.18 438.44 431.48 430.74 410.58 387.21 0100200300400500600 18 国银河证券、平安证券、国信证券和中国中金财富证券。表表 7 券商得分区间分布券商得分区间分布 打分区间 公司数量（家）200-300 分 3 100-200 分 16 图图 13 排名前排名前 10 券商得分券商得分 2.3.1.4 公募基金公司：上榜机构较少，均分有所下降 2023 年第二季度末中国财富管理能力评价得分中，公募基金公司平均分为 135.63分，较 2022 年二季度末（136.69 分）下降 0.78%。从公募基金公司情况来看，总体数量较少，上榜一共只有 7 家，从得分情况来看，7 家得分均在 100-200 分之间。从得分排名来看，由高到低分别为汇添富基金、易方达基金、广发基金、华夏基金、天弘基金、南方基金和嘉实基金。263.41 252.96 217.44 198.29 196.55 177.70 177.29 169.55 160.91 155.81 050100150200250300 19 表表 8 上榜上榜 7 家公募基金得分区间分布家公募基金得分区间分布 打分区间 公司数量（家）100-200 分 7 图图 14 上榜上榜 7 家公募基金得分家公募基金得分 2.3.1.5 第三方机构：上榜数量上升，分值差异较大 2023 年第二季度末财富管理能力评价得分中，第三方机构平均分为 242.53 分，较2022 年二季度末（241.03 分）上升 0.62%。从第三方得分情况来看，得分在 200-300 分之间的数量最多，有5家；得分在300分以上的仅有2家，分别为蚂蚁和天天基金；200-300分之间的有 4 家。上榜数量为 11 家，较 2022 年四季度增加一家（上海利得基金销售）。从得分排名前十的第三方机构来看，其分值差距较大。排在前五的分别为蚂蚁基金、天天基金、腾安基金、汇成基金、基煜基金。得分最高的蚂蚁基金得分达到 440.21 分，北京雪球基金销售排在第十位，分值 132.07 分。184.65 171.04 154.93 118.21 109.78 106.78 103.99 020406080100120140160180200汇添富基金 易方达基金 广发基金 华夏基金 天弘基金 南方基金 嘉实基金 20 表表 9 第三方机构得分区间分布第三方机构得分区间分布 打分区间 公司数量（家）400 分以上 1 300-400 分 1 200-300 分 5 100-200 分 4 图图 15 排名前排名前 10 第三方机构得分第三方机构得分 此外，在 2023 年二季度末财富管理能力评价结果 100 强的榜单中，还有一家保险公司上榜，即中国人寿保险，得分为 204.65 分，得分较 2022 年四季度有所上升。2.3.2 基于不同机构的财富管理能力评价结果分析 各类财富管理机构构成了财富管理行业生态链的主体，由于各类金融机构在投研能力、客户资源、销售渠道、产品发行、人才团队、业务协同等方面各具差异，因此在发展财富管理业务上也各有优劣势，构成了百花齐放的财富管理竞争格局。440.21 374.72 285.97 264.34 260.15 221.69 216.48 195.44 147.76 132.07 129.04 050100150200250300350400450500 21 2.3.2.1 银行：仍处于财富管理行业中流砥柱地位 从银行 2023 年第二季度非现金类银行理财产品保有规模和非货币类公募基金保有规模来看，大部分相对于 2022 年第四季度有所上升，说明银行发展态势向好；从 2023年第二季度财富管理能力评价结果来看，银行得分略有上升，前20名中有18家为银行，前 10 名中有 9 家为银行，和 2022 第四季度保持不变。因此即使在存量略有波动的情况下，以招商银行为代表的头部机构的优势依旧明显，银行在财富管理行业依旧有着中流砥柱的地位。2.3.2.2 券商：市场占有率持续扩张 在 2023 年第二季度财富管理能力评价得分中，券商得分略有上升，总体排名基本不变。从得分排名前十的行业龙头券商来看，其分值差异较小，但其分值明显低于银行。而券商在财富管理榜单整体得分的上升，其主要原因是整个市场环境的恢复导致市场机构整体评分上升。而从整体来看，券商权益类基金市场占有