2022年中国股权投资动态.pdf

2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。摘要2022年受疫情影响，国内面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，叠加海外通胀持续走高、美联储多次加息、俄乌冲突等外部因素，我国宏观经济增速有所放缓。受此影响，股权投资市场在募资、投资及退出方面均出现不同程度降温。随着疫情防控的放开，今年以来我国经济加速复苏，政策端突出稳增长重要性，有助于提升企业和投资者信心，改善市场预期，带动股权投资市场整体回暖。募资市场2022年新成立基金数量和金额均呈下降趋势，结构性分化加剧。2022年新成立基金规模7,071亿美元，较2021年同比下降12%；新成立基金数量8,730支，同比下降10%。此外，募资市场结构性分化进一步明显。其中1亿美金以下和1-10亿美金区间的新成立基金为市场主体，数量占比达98.3%，但金额占比仅45%；10亿美金以上规模基金数量占比仅1.8%，但金额占比高达55%。资金进一步向中部和头部基金集中。新成立政府引导基金规模翻两番，其余基金类型均有不同幅度下调。2022年政府引导基金表现亮眼，在整体募资市场较低迷的环境中，实现规模逆势攀升，新成立基金规模达1,353亿美元，为2021年的两倍多，已超越疫情前2019年的929亿美元。其中超20亿美元的基金共13只，目标筹集金额达789.2亿美元，占政府引导基金总规模的58%，主要投资方向聚焦于前沿科技和先进制造业。新成立外币基金全年募资额实现逆势上升。新成立的外币基金尽管在数量上从2021年的89支下降至2022年的70支，但募资规模实现大幅度增长，达到951.2亿美元，同比增长80%。外币基金募资额的逆势上扬主要源于年初的几笔大额募资基金。2022年上半年安宏、华平和Francisco Partners所设立的三只美元基金募资规模均超100亿美元。江苏、广东、福建、浙江和安徽五省募资额均超400亿美元，其中募资超10亿的基金共51只，其中包含产业类母基金20只,目标筹集规模合计335亿美元;政府引导基金9只,目标筹集规模合计308亿美元,是推高五省募资规模的主要原因。2022年中国股权投资动态2 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2022年中国股权投资动态投资市场从投资规模来看，2022年中国PE/VC市场总投资规模为1,155亿美元，较2021年下降32%，其中上半年投资额同比下降12%，下半年投资额同比下降45%。从投资数量看，2022年PE/VC市场总投资数量为9,202笔，较2021年同比小幅上升7%，其中一季度投资数量大幅上升，同比61%，带动全年投资数量微升。下半年投资数量同比下降6%。从投资轮次分布来看，投早、投小的趋势进一步加强，种子轮、天使轮和A轮等早期投资数量显著增加。2022年全年A轮投资合计4,003笔，同比上升53%；种子和天使轮1,838笔，同比上升77%。金额上，种子和天使轮全年投资金额55亿美元，同比上升35%，投资金额创2019年以来最高；A轮投资额387亿美元，同比下降15%，但下降幅度也小于中后期投资。从行业来看，2022年投资金额前十行业占PE/VC投资市场的比重为92%，比2021年提高了4.5个百分点，资金持续流向优势行业。2022年投资规模位居前五的是IT及信息化、医疗健康、制造业、金融、汽车行业，分别占比23%、17%、11%、10%和8%。IT及信息化投资数量和投资金额均位居榜首，占总体投资规模的近四分之一，其中，半导体芯片投资额168亿美元，占比64%，是IT及信息化投资中占比最大的部分，信息化服务和软件投资额78亿美元，占比29%。从地区分布来看，广东省在吸引投资规模和数量上均领先全国，江苏、北京、上海和浙江分列第二至第五位。前五个省和直辖市投资总额的全国占比达72%，地域集中度较高。从城市分布来看，北上广深在投资额上领先其他城市，创投市场活跃度较高。位列前十的城市中有6座城市位于长三角城市群，占比最高；其次是深圳和广州所处的粤港澳大湾区。2022年共有647家专精特新“小巨人“企业获得股权投资，同比2021年增加了363家，增速高达128%，其中548家为未上市企业。3 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。2022年中国股权投资动态退出市场2022年PE/VC退出事件创过去六年最高，共发生5,063例，比2021年上升26%，比2018年的低点增加了一倍。随着股权转让市场的完善，通过股权转让退出的交易案例大幅增加。2022年机构通过并购实现退出的交易数量增至2,272例，增幅达97%。通过IPO实现退出的事件略有下降，从2021年的2,756例微跌至2022年的2,670例，小幅下降3%。A股仍是获投企业上市的首选地，2022年共有424家企业选择在A股上市，较21年同比下降19%。A股上市企业占上市总体的83%，比2021年提高3个百分点。赴境外上市的企业持续减少，2022年获投企业选择港交所上市的73家，同比下降24%；仅有14家获投企业选择美股上市，较2021年减少63%。其中在A股创业板和科创板上市的获投企业数量分别为148家和123家，占比高达64%，成为IPO退出的主要渠道。体育、互联网、农林牧渔等三个赛道的回报率均超10倍，IT及信息化和汽车行业退出回报率分别为6.8和4.4倍。2022年全年IPO PE/VC机构渗透率达68%，处于6年峰值，与2021年同比提升7%趋势展望预期中国经济加速复苏将带动今年股权投资市场整体回暖政府引导基金向更加市场化方向发展ChatGPT概念带动人工智能投资，先进制造持续受到资本市场关注全面注册制的实施有利于进一步推动股权投资IPO退出4 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。目录2022年中国股权投资动态363738附录联系我们关于毕马威中国04趋势展望3202投资1619投资概况：市场整体放缓，下半年逐步回升行业分布：行业集中度持续上升，IT及信息化产业投资领先其他行业地区分布：广东省投资领先全国，北京上海受疫情冲击投资下降专精特新“小巨人”企业：获投企业同比增长3.5倍，半导体芯片获投企业数量最多2.12.22.32.403退出2728293030313.3PE/VC退出数量创近年新高以并购方式退出同比增长近1倍，通过IPO方式退出回落83%的IPO退出选择A股，赴美上市企业数量下降PE/VC退出主要分布于科创版与创业板，北交所带来新机遇体育、互联网、农林牧渔、IT及信息化与汽车行业回报率领先IPO渗透率：IPO PE/VC渗透率创近6年新高3.13.23.43.53.601募资募资概况：2022年新成立基金数量和金额均呈下降趋势，结构性分化加剧基金类型：新成立政府引导基金规模翻两番，其余基金类型均有不同幅度下调币种分布：几笔大额募资拉动新成立外币基金募资额实现逆势上升地区分布：江苏、广东、福建等多省募资总额超400亿美元，产业母基金和政府引导基金是推高募资规模的主因1.11.21.31.406081311222401募资6 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。募资概况：2022年新成立基金数量和金额均呈下降趋势，结构性分化加剧2022年，由于国内新冠疫情反复叠加国际地缘冲突变化，募资市场遇冷。全年新成立基金规模为7,071亿美元，较2021年同比下降12%；新成立基金数量为8,730支，同比下降10%。其中，2022年下半年新成立基金规模为3,303 亿美元，较21年同期下降29%；新成立基金数量4,274支，较21年同期下降18%(图 1）。数据来源：投中数据，毕马威分析2022年中国股权投资动态图图 1 1新成立基金数量及认缴总规模，季度新成立基金数量及认缴总规模，季度050010001500200025003000350040000500100015002000250030003500400045005000Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4201720182019202020212022认缴规模,亿美元新募集基金数量，支，右轴7 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。2022年募资市场仍面临结构分化，资金进一步向中部和头部基金集中;小基金仍为市场主体，但面临益发严峻的募资难问题。具体来看，1亿美金以下的新成立基金占比近九成，但募资总额占比仅13%，较2021年下降3个百分点；1-10亿美元的新成立基金数量占比8.8%,金额占比32%，较21年下降近2个百分点。相比之下，10-50亿美元的新成立基金数量虽仅占1.6%，但金额占比达34.3%，较21年占比上升近6个百分点；而50亿美金以上的新成立基金数量占比仅0.2%，但金额占比达21%，同比上升1个百分点（图2）。数据来源：投中数据，毕马威分析2022年中国股权投资动态图图 2 2基金按规模分布情况基金按规模分布情况89.5%12.9%8.8%32.0%1.6%34.3%0.1%9.0%0.1%11.7%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%1亿美元1-10亿美元10-50亿美元50-100亿美元100亿元8 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。数据来源：投中数据，毕马威分析注：不同基金类型的解释请参见附录2022年中国股权投资动态图图 20222022年不同类型新成立基金规模占比年不同类型新成立基金规模占比2022年新成立的基金以成长型、政府引导基金、母基金和风投基金四类为主，从规模来看分别占比56.1%、19.1%、11.1%和10.6%(图 3)。其中占比最高的成长型基金规模为3,965亿美元，较2021年的5,280亿美元下降24.9%，但较2019年规模仍增长13.3%。基金类型：新成立政府引导基金规模翻两番，其余基金类型均有不同幅度下调成长基金56.1%政府引导基金19.1%母基金或基金的基金11.1%风投基金10.6%基建基金2.5%并购基金0.4%天使基金0.2%9 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。政府引导基金在2022年表现亮眼，在整体募资市场较低迷的环境中，实现规模逆势攀升，2022年新成立政府引导基金规模达1,353亿美元，为2021年规模的两倍多，已超越疫情前2019年929亿美元的规模（图4）。近年来政府引导基金规模的快速增长源于国家对战略性高精尖行业的重点扶持，各级政府通过设立政府引导基金，以期撬动社会资本，发挥财政资金先导，社会资本放大的作用，助力国家战略性高精尖产业发展。2022年，政府引导基金中目标募集金额超20亿美元的基金共13只，目标筹集金额达789.2亿美元，占政府引导基金总规模的58%，主要投资方向聚焦于前沿科技和先进制造业（表 1）。与此同时，2022年新设立的政府引导基金呈现以下趋势：由东部向中西部延伸；从国家级、省市级逐渐向区县级下沉；基金规模不断加大，目标募集金额超百亿人民币的基金也层出不穷。2022年中国股权投资动态数据来源：投中数据，毕马威分析图图 主要类型基金规模变化，亿美元主要类型基金规模变化，亿美元02,0004,0006,0008,00010,00012,000成长基金风投基金母基金政府引导基金10 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。基金全称所在地基金成立时间目标募集规模，亿美元主要投资方向福建省金融投资福建省金融投资有限责任公司有限责任公司福建省-福州市2022-02-28158.2以服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革为导向。成都高新区产业成都高新区产业投资基金投资基金四川省-成都市2022-02-0894.4基金40%的规模投向电子信息产业，尤其将聚焦硬核科技和先进制造业项目。江西省现代产业江西省现代产业引导基金（有限引导基金（有限合伙）合伙）江西省-南昌市2022-04-2891.4促进增强科技创新驱动力，提升产业发展能力。武汉市政府产业武汉市政府产业引导投资基金引导投资基金湖北省-武汉市2022-08-0373.7聚焦武汉市重点产业、科技型企业、优势项目开展天使投资、创业投资等各类股权投资。南宁市城市更新南宁市城市更新基金合伙企业基金合伙企业（有限合伙）（有限合伙）广西省-南宁市2022-11-2969.5参与投资建设南宁城市更新项目。重庆市产业投资重庆市产业投资基金合伙企业基金合伙企业（有限合伙）（有限合伙）重庆市-渝北区2022-08-1859.6主要投向全市重大战略类、重点行业类和科创培育类项目。长春振兴产业发长春振兴产业发展创业投资引导展创业投资引导基金基金吉林省-长春市2022-01-2047.3主要投向汽车产业、现代农业、光电信息、生物医药、科技创新、文化创意等方向。科大硅谷引导基科大硅谷引导基金（安徽）合伙金（安徽）合伙企业（有限合伙）企业（有限合伙）安徽省-合肥市2022-12-2243.0聚焦安徽省市重点产业、战略性新兴产业及未来产业领域，重点关注在“科大硅谷”创办的科技创新能力突出的中小微科技型企业。吉安市属工业发吉安市属工业发展引导基金（有展引导基金（有限合伙）限合伙）江西省-吉安市2022-08-2537.9引导社会资本投向吉安市“1+4+N”产业、“老树发新枝”重大项目、拟上市公司募投项目与上市公司定增等符合条件的重点项目。昆明市产业引导昆明市产业引导基金基金云南省-昆明市2022-05-1629.5基金通过发挥资本优势，探索资本链+产业链的招商功能，通过产融结合，产业聚集功能不断扩大，推动一批新兴企业落户昆明。株洲市先进产业株洲市先进产业集群发展母基金集群发展母基金合伙企业（有限合伙企业（有限合伙）合伙）湖南省-株洲市2022-09-1628.9主要投资于轨道交通、航空动力、先进硬质材料、电子信息、新能源、高分子材料等13条标志性产业链。辽宁产业投资基辽宁产业投资基金金辽宁省-沈阳市2022-11-2128.1加快产业数字化、数字产业化和提高头部企业本地配套率、科技创新成果本地转化率、科技型企业增长率，引育壮大新动能。南昌市现代产业南昌市现代产业引导基金引导基金江西省-南昌市2022-11-1327.8发展电子信息产业。资料来源：投中数据，毕马威分析表 1 2022年新成立政府引导型基金，目标募集规模20亿美元及以上2022年中国股权投资动态11 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。2022年新成立人民币基金数量达到8,660支，与2021年同比下降10%；人民币基金规模为6,120亿美元，同比下降18%。其中2022年下半年新成立人民币基金数量为4,247支，同比下降18%；基金规模为3,105亿美元，同比下降32%（图 5）。新成立的外币基金尽管在数量上从2021年的89支下降至2022年的70支，但募资规模实现大幅度增长，达到951.2亿美元，同比增长80%（图 6）。其中2022年下半年新成立外币基金数量为27支，同比下降33%；基金规模为198亿美元，同比增长76%。外币基金募资额的逆势上扬主要源于年初的几笔大额募资基金。2022年上半年安宏、华平和Francisco Partners 所设立的三只美元基金募资规模均超100亿美元，其中安宏资本所设基金的募资规模为250亿美元1。币种分布：几笔大额募资拉动新成立外币基金募资额实现逆势上升数据来源：投中数据，毕马威分析2022年中国股权投资动态图图 5 5人民币基金募资数量及规模，季度人民币基金募资数量及规模，季度05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,00005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,500201720182019202020212022人民币基金规模,亿美元人民币基金数量,支,右轴1据投中数据显示，几只大额美元基金均主投中国，但具体投资比例未对外披露。12 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。数据来源：投中数据，毕马威分析2022年中国股权投资动态图图 外币基金募资数量及规模，季度外币基金募资数量及规模，季度0510152025303502004006008001,0001,2001,400201720182019202020212022外币基金规模,亿美元外币基金数量,支,右轴13 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。2022年中国股权投资动态地区分布：江苏、广东、福建等多省募资总额超400亿美元，产业母基金和政府引导基金是推高募资规模的主因从新成立基金的数量来看，浙江、广东、山东、江苏四省均在2022年新成立了超1000支基金。其中浙江省新成立基金数量为1,745支，数量位居众省之首，广东、山东、江苏和江西的新成立的基金数分别为1,345、1,247和1,115 支。从目标募集金额来看，江苏、广东、福建、浙江和安徽五省募资额均超400亿美元，其中江苏省以731亿美元排名第一，广东、福建、浙江和安徽四省规模分别为650、497、494、428亿美元。上述五省，2022年募资超10亿的基金共51只，其中包含产业类母基金20只,目标筹集规模335亿美元;政府引导基金9只,目标筹集规模308亿美元,是推高五省募资规模的主要原因。图图 20222022年新成立基金目标募资额前十的省份年新成立基金目标募资额前十的省份数据来源：投中数据，毕马威分析1247110177123670337174542413451115283.6289.1331.5361.3362.6428.3493.6496.6650.3731.1山东河南湖北四川江西安徽浙江福建广东江苏募集基金数量，支募集资金规模，亿美元14 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。数据来源：投中数据，毕马威分析2022年中国股权投资动态图图 20222022年新成立基金目标募资额前十的城市年新成立基金目标募资额前十的城市从城市的分布情况来看，新成立基金数量排名前五的城市为深圳、苏州、广州、厦门、无锡，集中在粤港澳大湾区与长三角城市群。其中深圳市新成立基金数量为535只，其余几市分别为377、254、244和191只。在目标募资额方面，广州以316亿美元位居第一，成都、北京、武汉、苏州以286、228、220、219亿美元位居第二到第五位（图8）。535191682810524437712312777254145.98160.22179.56180.50206.16215.65219.53220.23228.57286.94316.03深圳无锡福州南昌合肥厦门苏州武汉北京成都广州募集基金数量，支募集资金规模，亿美元02投资16 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2022年国内受疫情影响，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大，叠加海外通货膨胀高企、美联储多次加息、俄乌冲突等外部环境复杂多变，国内经济增速放缓，投资者信心减弱，PE/VC股权投资活动放缓。从投资规模来看，2022年中国PE/VC市场总投资规模为1,155亿美元，较2021年下降32%，其中上半年投资额同比下降12%，下半年投资额同比下降45%。特别是二季度受上海等地疫情影响，投资规模大幅下滑，投资金额和数量分别同比下降26%和19%（图 9）。在稳经济一揽子政策和接续措施的带动下，三季度经济大盘逐渐回稳，尽管四季度再次面对疫情冲击，但经济总体延续了复苏的态势，总体保持平稳。从投资数量看，2022年PE/VC市场总投资数量为9,202笔，较2021年同比小幅上升7%，上半年投资数量为5,458笔，同比上升19%，下半年投资数量为3,744，同比下降6%，其中一季度投资数量大幅上升，同比61%，带动全年投资数量微升。投资概况：市场整体放缓，下半年逐步回升数据来源：投中数据，毕马威分析注：投资金额中包含对部分未披露实际金额项目的估算2022年中国股权投资动态图图 9 9PE/VCPE/VC投资金额和数量，季度投资金额和数量，季度05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0000100200300400500600Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr2Qtr3Qtr42019202020212022投资金额，亿美元投资数量，笔，右轴17 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。从投资轮次分布来看，投早、投小的趋势加强，种子轮、天使轮和A轮等早期投资数量显著增加。具体来看，A轮投资发生次数最多，全年高达4,003笔，同比上升53%，上半年上升幅度较大，同比上升124%，下半年同比微升2%；种子和天使轮1,838笔，全年同比上升77%，上半年同比上升109%，下半年同比上升52%。与此同时，中晚期投资数量下降，D轮及以后244笔，同比下降12%，上半年同比下降13%，下半年同比下降10%；战略投资192笔，同比下降69%，下降幅度最大，上半年下降75%，下半年同比下降57%（图 10）。数据来源：投中数据，毕马威分析从投资金额来看，由于投资市场整体放缓，除投资额较小的种子和天使轮同比上升外，其他轮次均出现不同程度下降。其中，种子和天使轮投资金额55亿美元，全年同比上升35%，投资金额创2019年以来最高，上半年上升幅度较大，同比上升62%，下半年同比上升10%；A轮投资额387亿美元，全年同比下降15%，上半年同比上升10%，下半年同比下降33%；B轮投资223亿美元，全年同比下降43%，上半年同比下降30%，下半年同比下降52%；C轮投资116亿美元，全年同比下降62%，上半年同比下降54%，下半年同比下降67%；D轮及以后投资116亿美元，全年同比下降56%，下降幅度最大，上半年同比下降39%，下半年同比下降69%；战略投资37亿美元，全年同比下降49%，上半年同比下降8%，下半年同比下降72%（图11）。2022年中国股权投资动态图图 1010 PE/VCPE/VC按轮次投资数量，笔按轮次投资数量，笔0500100015002000250030003500Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr2Qtr3Qtr42019202020212022种子和天使轮A轮B轮C轮D轮及以后战略投资18 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。数据来源：投中数据，毕马威分析从投资币种来看，人民币股权投资仍然占主导地位，占总投资额的75%。2022年人民币股权投资总额为864亿美元，同比下降12%；外币股权投资总额为291亿美元，同比下降59%。人民币股权投资数量为8,821笔，同比增长14%；外币股权投资数量为381，同比下降55%。外币投资中美元为绝对主导，占外币投资总规模的76%；欧元位居第二，占比23%（图 12）。国内经济增速放缓、疫情带来国际通关不便、中美关系紧张等多种因素导致外币投资下降。数据来源：投中数据，毕马威分析2022年中国股权投资动态图图 1111 PE/VCPE/VC按轮次投资金额，亿美元按轮次投资金额，亿美元图图 1212 人民币和外币投资金额和数量人民币和外币投资金额和数量050100150200250300350400450500Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr2Qtr3Qtr42019202020212022种子和天使轮A轮B轮C轮D轮及以后战略投资05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000050100150200250300350400450500Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr2Qtr3Qtr4Qtr1Qtr2Qtr3Qtr42019202020212022人民币投资总额，亿美元外币投资总额，亿美元人民币投资数量，笔，右轴外币投资数量，笔，右轴19 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。从行业集中度来看，投资金额前十的行业占PE/VC投资市场比重持续上升，资金持续流向优势行业。2022年投资金额前十行业占PE/VC投资市场的比重为92%，比2021年提高了4.5个百分点（图 13）。行业分布：行业集中度持续上升，IT及信息化产业投资领先其他行业数据来源：投中数据，毕马威分析2022年中国股权投资动态图图 1313 投资金额前十行业占投资市场比重投资金额前十行业占投资市场比重70%75%80%85%90%95%02004006008001,0001,2001,4001,6001,8002019202020212022前十行业投资额，亿美元PE/VC市场总投资额，亿美元前十行业投资额占比，%，右轴20 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。从行业投资数量看，投资数量位居前五的是IT及信息化、制造业、医疗健康、消费升级、互联网，分别占比25%、17%、15%、6%、4%。从行业投资规模来看，2022年投资规模位居前五的是IT及信息化、医疗健康、制造业、金融、汽车行业，分别占比23%、17%、11%、10%、8%（图 14）。IT及信息化投资数量和投资金额均位居榜首，占总体投资规模的近四分之一。IT及信息化包括半导体芯片、软件、硬件、IT服务、信息化服务等，其中，半导体芯片投资额168亿美元，占比64%，是IT及信息化投资中占比最大的部分，信息化服务和软件投资额78亿美元，占比29%。科技创新是推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新优势的有力支撑，半导体芯片等技术创新有助于我国高质量发展和解决“卡脖子”问题。各国纷纷加大对半导体的支持力度，2022年8月美国出台芯片与科学法案，欧盟也于2023年1月通过欧洲芯片法案的草案及修正案。在国际竞争不断加剧的背景下，中国对芯片等科技创新的支持力度也持续加大。近期，国务院副总理刘鹤在调研半导体企业时强调，发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势，用好政府和市场两方面力量2。信息服务和软件对促进数字中国和中国式现代化建设十分关键。“十四五”数字经济发展规划提出“到2025年，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%”；2023年2月出台的数字中国建设整体布局规划提出，“到2035年，数字化发展水平进入世界前列，数字中国建设取得重大成就。”同时，后疫情时代，市场对数字化转型需求处于高位，物联网、云计算、5G等新兴技术赋能数字化转型，使得IT及信息化行业深受资本青睐。同时，互联网行业投资持续下降。2022年互联网行业投资金额跌出前五，投资数量仍然位居前五，但是投资数量仅占比4%。近年来政府对平台企业等互联网行业监管加强，2020年底召开的中央经济工作会议提出要“强化反垄断和防止资本无序扩张”，2021年2月发布的国务院反垄断委员会关于平台经济领域的反垄断指南拉开了互联网行业整顿的序幕，后续相关部门密集出台了一系列监管措施。互联网行业投资也随之下降，投资金额从2019年的230亿美元下降到去年的50亿美元，投资规模从第一位下降到第八位。同时也要看到，去年12月的中央经济工作会议指出“要大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手”，今年两会的政府工作报告中也提出支持平台经济发展。平台企业有望在支持国家高质量发展中贡献更大力量。2022年中国股权投资动态2 刘鹤调研集成电路企业并主持召开座谈会，2023年3月3日，科技日报，http:/ 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。数据来源：投中数据，毕马威分析汽车行业投资跃升至第五位。汽车行业投资规模从2021年的第九位上升到2022年的第五位，投资金额从52亿美元上升到95亿美元，增长了近一倍。在科技进步和产业变革快速推进的背景下，汽车和新能源、数字技术加速融合，汽车产业朝着电动化、网联化和智能化的方向发展，使得新能源汽车成为汽车领域的热门投资赛道。2022年中国股权投资动态图图 1414 20222022年投资金额前十的行业及投资数量年投资金额前十的行业及投资数量334650538195119129191265545340407407304209351153313912296消费升级企业服务互联网人工智能能源及矿业汽车行业金融制造业医疗健康IT及信息化投资数量,笔投资金额,亿美元22 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。从省级地区分布来看，广东省在吸引投资规模和数量上均领先全国。2022年广东省投资规模和数量分别为216亿美元和1,739笔；江苏省投资规模和数量分别为137亿美元和1,394笔，位居第二；北京、上海、浙江分列第三至第五位。前五个省和直辖市投资总额的全国占比达72%，地域集中度较高（图 15）。投资规模排名前十的省份，其投资额均出现不同程度的下降，其中，上海市和北京市的下降幅度最为显著，分别同比下降46%和44%。上海二季度疫情对消费和投资造成较大冲击，上海市统计局显示，4月上海工业总产值同比下降六成，两大支柱产业汽车制造业和计算机、通信及其他电子设备制造业产值分别下降71%和63%3，经济活动放缓叠加出行受限导致二季度投资环比大幅下降。北京市投资的下降