2023年新能源与新材料行业报告.pdf

w w w.m e r i t s a n d t r e e.c o m 2 2 0 20 2 3 3 目目 录录 前 言.1 一、一、行业发展概况行业发展概况.2（一）（一）风电行业风电行业.3（二）（二）光伏行业光伏行业.5（三）（三）储能行业储能行业.10（四）（四）氢能行业氢能行业.14（五）（五）新能源汽车行业新能源汽车行业.18（六）（六）新材料行业新材料行业.20 二、二、年度立法和监管情况年度立法和监管情况.24（一）（一）国家层面法律法规和政策国家层面法律法规和政策.24（二）（二）地方层面法律法规和政策地方层面法律法规和政策.48（三）（三）国外立法国外立法.57 三、三、2023 年主要投融资项目年主要投融资项目.69（一）（一）PE/VC 投资项目投资项目.71（二）（二）并购项目并购项目.83 四、四、新能源与新材料行业企业新能源与新材料行业企业 2023 年年 A 股上市情况股上市情况.86（一）（一）新能源与新材料行业新能源与新材料行业 2023 年新上市企业及在审企业情况年新上市企业及在审企业情况.86（二）（二）新能源与新材料行业新能源与新材料行业 2023 年上市公司年上市公司 A 股再融资情况股再融资情况.101（三）（三）新能源与新材料行业上市公司新能源与新材料行业上市公司 2023 年重大资产重组情况年重大资产重组情况.111 五、五、专利和技术路线专利和技术路线.134（一）（一）锂离子电池专利技术锂离子电池专利技术.134（二）（二）新能源电机专利技术新能源电机专利技术.141 六、六、主要争议和诉讼案例主要争议和诉讼案例.149（一）（一）储能储能-专利侵权案例专利侵权案例.149（二）（二）储能储能-反不正当竞争案例反不正当竞争案例.159（三）（三）其他新能源领域案例其他新能源领域案例.160 qRxPpPmRnQsRvMqOrPsMoO9PaObRnPpPmOtPkPmMmOlOmOmR8OpOrNvPqMrNuOrQtP 七、七、2024 年展望年展望.164（一）（一）新能源电池与储能新能源电池与储能.164（二）（二）智能汽车智能汽车.164（三）（三）双碳与双碳与 ESG.164 附表一附表一 新能源与新材料行业新上市企业概况新能源与新材料行业新上市企业概况.166 附表二附表二 A 股在审新能源与新材料行业企业股在审新能源与新材料行业企业.178 附表三附表三 新能源与新材料上市公司再融资情况新能源与新材料上市公司再融资情况.189 附表四附表四 2023 年新能源和新材料行业境内企业境外上市情况年新能源和新材料行业境内企业境外上市情况.192 新能源与新材料行业委.194 行业委合伙人介绍.195 本刊编写组.199 声明.200 1 前前 言言 随着全球对环境保护和可持续发展的日益关注，2023 年新能源与新材料行业在全球范围内继续发展壮大，风电行业、光伏行业、储能行业、氢能行业等逐渐成为全球经济增长的新引擎；以可持续能源材料、量子材料、AI 材料为代表的新材料，其应用领域也扩展到可再生能源、医疗保健、环境保护、航空航天等多个领域。这一发展态势不仅有助于减少对传统能源的依赖，降低环境污染，还为经济增长提供了新的动力。与此相对应地，各国政府为了推动新能源与新材料行业的发展，制定了一系列法律法规和政策，包括财政补贴、税收优惠、市场准入等方面；并根据当地实际情况制定了相应的地方政策，包括土地供应、税收优惠、人才引进等方面。这些法律法规和政策为行业的快速发展提供了有力支持。同时，各国政府也加强了对新能源与新材料行业的监管，确保行业健康有序发展。为了更好地了解行业发展状况，我们编写了这本年度报告，以提供全面、深入的行业分析。本报告主要涵盖了新能源与新材料行业的多个方面，包括风电、光伏、储能、氢能、新能源汽车以及新材料等。我们分析了 2023 年这些领域的发展概况，立法和监管情况，主要投融资项目，专利和技术路线，重要争议案件，以及 2024 年发展展望。在行业发展概况部分，我们详细介绍了各个行业的发展历程、现状以及未来趋势；在立法和监管部分，我们梳理了国内外相关法律法规和政策，为读者提供了全面的政策环境分析；在主要投融资项目部分，我们介绍了行业内一些重要的投融资项目，这些项目不仅为行业发展提供了资金支持，也为投资者提供了更多的投资机会；专利和技术部分，我们选择锂离子电池和新能源电机两个重要方向进行介绍；争议案例部分重点介绍年度行业内有重大影响的争议案件，包括专利侵权、不正当竞争以及其他相关案例。本报告旨在为读者提供关于新能源与新材料行业的全面、深入的分析和了解。我们希望通过这些内容，帮助读者更好地把握行业发展趋势，对未来的工作学习有所帮助。2 一、一、行业发展概况行业发展概况 为应对气候变化挑战，全球迎来一场波澜壮阔的绿色低碳转型浪潮。全世界178个国家和地区于2016年共同签署巴黎协定，就全球应对气候变化行动作出统一安排。巴黎协定的长期目标是将全球平均气温较前工业化时期上升幅度控制在2摄氏度以内，并努力将温度上升幅度限制在 1.5 摄氏度以内，同时预计全球在 2023 年实现碳达峰，2050-2070 年实现碳中和。对此，世界各国积极响应，纷纷制定各自的减碳计划，我国亦提出 2030年前碳达峰、2060年前碳中和的“双碳”目标。2020 年 9 月，习近平总书记在第 75 届联合国大会讲话中提出“碳达峰”“碳中和”的宏伟目标，同年 12 月进一步明确到 2030 年我国非化石能源占一次能源消费比重达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量达到 12 亿千瓦以上。2022 年 1 月，习近平总书记在中央政治局第三十六次集体学习中指出，要加大力度规划建设以大型风光电基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系。秉持习近平总书记的指导，国家发改委与国家能源局于 2022年 5月发布了关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案，为中国新能源发展制定了明确框架。虽然我国对于“新能源”并未进行明确定义，但根据“十四五”现代能源体系规划，新能源在原料侧主要包括光伏、风电、生物质能、核电、氢能、地热能等其他可再生能源与清洁能源，在应用侧则主要包括新型储能（电化学、飞轮、超级电容、空气储能等）等。近年来，我国以风电、光伏发电为代表的新能源发展成效显著，装机规模稳居全球首位，发电量占比稳步提升。根据中共中央 国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见，预计2025年非化石能源消费比重达到20%左右，2030 年非化石能源消费比重达到 25%左右，风电、太阳能发电总装机容量达到 12 亿千瓦以上，2060 年非化石能源消费比重达到 80%以上，碳中和目标顺利实现。在近景规划与战略落地层面，国家发改委、国家能源局印发的“十四五”现代能源体系规划 3 指出，我国已经步入构建现代能源体系的新阶段，须加快能源领域关键核心技术和装备攻关，推动绿色低碳技术重大突破，加快能源全产业链数字化智能化升级。另一方面也面临在电力系统对大规模高比例新能源接网和消纳的适应性不足、土地资源约束明显、新型能源技术路线应用有限等限制因素，须充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用。而在能源革命的攻坚战中，新材料作为 21 世纪另一重大发展领域，多项研发及成果均可与新能源相辅相成。近年来，国家相关部门制定多项鼓励新材料领域创新发展的相关政策。“中国制造 2025”“十四五战略性新兴产业发展规划”等相关政策、措施的出台，彰显了国家大力发展新材料产业，解决关键材料“卡脖子”问题的决心。基于新能源与新材料双领域的深度联结，本章将对新能源及新材料各细分产业的产业链、市场规模与发展，及国内代表性企业进行梳理与总结。（一）（一）风电行业风电行业 1.风电行业及产业链简介风电行业及产业链简介 风能是空气流动所产生的动能，是太阳能的一种转化形式。风力发电是指将风的动能转化为机械动能，再将机械动能转化为电能。风能作为一种可再生能源，具有储量大、分布广、低碳清洁等特性。发展风电产业，对我国实现“碳达峰”“碳中和”目标，推动能源结构转型，构建以新能源为主体的新型能源体系，培育经济发展新动能等具有重要意义。风电行业产业链结构由上游零部件生产商、中游风机整机厂商、下游风场运营商三部分组成。零部件厂商处于产业链的上游。风机的核心零部件包括齿轮箱、发电机、轴承、叶片、轮毂等，这些零部件的生产专业性较强，国内企业技术较为成熟，一般由风机制造企业向零部件企业定制采购。除个别关键轴承需要进口之外，风电设备的零部件国内供应充足；风机制造企业处于行业中游，市场集中度较高，对于上游溢价能力总体较强；风机制造企业的下游客户是以大型国有发电集团为代表的投资商，这些发电集团在进行电力投资时，必须配比一定比例的风电等清洁能源，除受个别年份投资进度波动影响以外，总体需求稳定增长。4 2.我国风电行业概览我国风电行业概览及发展趋势及发展趋势 国家能源局发布的关于 2021 年风电、光伏开发建设有关事项的通知规划到2025 年非化石能源消费占一次能源消费的比重达到 20%左右，风电、光伏发电量占比到 2025 年达到 16.5%左右。多项顶层规划和利好政策落地，使得风电行业的发展目标逐渐清晰，行业迎来全新发展机遇。风电因其性能和成本优势，在我国能源转型和新能源体系建设中发挥重要作用。随着风电开发技术水平持续进步，我国风电产业规模将稳步扩大。根据全球能源互联网发展组织和君咨询数据，预计 2025 年中国累计风电装机量将达 6.36 亿千瓦时，占全国总发电装机比重 18%；预计 2050 年累计风电装机量达 19.67 亿千瓦时，占全国总发电装机比重达 33%。图 1：2020-2050 年中国累计风电装机量及占总发电装机比重 数据来源：全球能源互联网发展组织，和君咨询，36氪研究院整理 风机运维是海上风电产业的关键一环，通常情况下，风电机组具有 2-5年的保修期，在保修期内由机组供应商提供运维服务。当超出保修期后，因设备磨损和可用性下降而引发的运维需求，则成为市场化运维服务范畴。可以预见，随着风电行业快速发展，未来的巨量风电装机容量将给风电运维市场带来巨大潜力。据彭博新能源财经研究报告显示，使用期限接近 20 年的机组数量正在不断攀升，全球风机换新需求将迎来持续增长；尤其是 2024 年后，中国风机将再次掀起换新潮。根据 GWEC 数据，预计 2025 5 年中国风电机组运维市场规模将达到 250亿元。图 2：2022-2025 年中国风电机组运维市场规模预测 数据来源：GWEC，36 氪研究院整理 3.我国风电行业代表公司我国风电行业代表公司 细分领域细分领域 代表企业代表企业 上游环节上游环节 叶片类 国家能源集团联合动力技术有限公司 中材科技股份有限公司 株洲时代新材料科技股份有限公司 齿轮箱 太重集团、大连重工、南高齿、NGC 轴承 TIANMA、齐重数控装配股份有限公司 法兰 山西金瑞光远重工技术集团有限公司 江阴市恒润重工股份有限公司 铸件 日月重工、永冠集团、龙马集团 中游环节中游环节 风机整机厂商 金风科技、华锐风电、远景、上海电气、明阳智能 下游环节下游环节 风场运营商 中国华能集团有限公司、华润集团 （二）（二）光伏行业光伏行业 1.光伏行业及产业链简介光伏行业及产业链简介 光伏即光生伏特，是通过半导体材料实现的光电转化。以太阳能电池板为核心的 6 光伏设施将太阳能直接转化为电能，释放光能这一清洁能源的应用价值。目前，光伏已在建筑、农业、交通、工业等多个领域得以应用，并有望向智慧城市各场景持续渗透，降低能源消耗、提升能源使用效率的同时助力各领域碳达峰碳中和目标的实现。发展光伏产业是促进我国能源结构转型、打造现代能源体系、培育发展新动能的重要举措。在“双碳”政策及技术创新等要素的综合影响下，我国光伏产业发展势头良好，已逐步形成较为完整的产业链，在制造规模、产业化技术水平、应用市场拓展、产业体系建设等方面均位居全球前列。光伏行业产业链结构由上游硅料和硅片、中游光伏电池和光伏组件、下游发电应用端三部分组成。上游包括高纯度多晶硅材料的生产和硅片的制造。其中，硅片按生产工艺不同，可分为单晶硅片和多晶硅片。多晶硅片成本较低，转换效率也较低（19%左右）；单晶硅片价格较高，光电转换效率也比较高（22%左右）。中游包括电池加工与组件封装两部分。将硅片加工为电池片，是实现光电转换最为核心的步骤。光伏电池分为晶硅电池和薄膜电池，晶硅电池为目前市场主流；光伏组件环节属于光伏制造产业链最末端，通过物理封装工艺完成光伏发电单元的封装。晶硅光伏组件主要由电池片、EVA 封装材料、玻璃、背板、边框和接线盒等部件构成。下游光伏应用端包括集中式电站和分布式光伏两类，集中式电站依然是目前光伏发电的主流，但在政策引导下，分布式光伏占比在逐年提升。2.我国光伏行业概览我国光伏行业概览及发展趋势及发展趋势 根据 IRENA 统计，2010-2020 年间光伏发电成本下降 85%以上。成本大幅下滑、碳中和目标下能源转型诉求及部分地区电价上涨等因素综合作用下，越来越多的国家和地区将目光投向光伏发电。根据彭博新能源财经预测数据，2022-2030 年全球新增光伏装机量将保持稳定增长态势，2030 年新增装机量达 334GW，较 2021 年新增容量增长 82.5%。中国作为全球光伏产业链各个环节的主要生产地，光伏制造市场规模有望进一步扩大。7 图 3：2022-2030全球光伏新增装机容量预测 数据来源：彭博新能源财经，36氪研究院整理 受供需关系及上下游产能不均影响，我国光伏产业已由原来的卖方市场逐渐转为买方市场，产业链单一环节获取利润的稳定性受限，推动部分龙头企业完善光伏全产业链业务布局，加快产业链垂直一体化拓展，以拓宽利润来源，强化竞争壁垒，从而推动我国光伏产业集中度的上升。根据中国光伏行业协会的数据，截至 2020 年底，光伏产业链各环节 CR5 分别为：硅片 88.1%、多晶硅料 87.5%、组件 55.1%、电池 53.2%，较 2019 年分别上升 15.3%、18.2%、12.3%和 15.3%。未来，随着已具有先发优势的企业持续深耕全产业链规模化布局，光伏产业集中度有望不断上升，进一步挤压“长尾”企业利润空间。8 图 4：2019与 2020年光伏产业链各环节 CR5 对比 数据来源：中国光伏行业协会，36氪研究院整理 根据国家能源局数据，2021 年我国光伏发电新增装机量达 5300 万千瓦，同比增长约 10%；累计装机量 3.06 亿千瓦，同比增长 20.94%；全年光伏发电量为 3259 亿千瓦时，同比增长 25.1%，占全年总发电量的 4%。在政策与技术双轮驱动下，中国的光伏发电成本迅速下降，根据中国光伏行业协会测算，2021 年全投资模型下地面光伏电站在 1800/1500/1200 小时等效利用小时数的 LCOE（平准发电成本）分别为 0.21、0.25、0.31 元/千瓦时，分布式光伏发电系统的 LCOE 分别为 0.19、0.22、0.28 元/千瓦时，与全国各地区 0.28-0.45 元/千瓦时的燃煤发电上网电价相比，光伏发电经济性特征较为明显。2021 年起，国家取消对新备案集中式光伏电站、工商业分布式光伏项目的补贴，光伏平价上网时代正式到来。9 图 5：2013-2021 年中国光伏累计装机容量及年增速情况 数据来源：国家能源局，36氪研究院整理 图 6：2019与 2020年光伏产业链各环节 CR5 对比 数据来源：国家能源局，36氪研究院整理 3.我国光伏行业代表公司我国光伏行业代表公司 细分领域细分领域 代表企业代表企业 上游环节上游环节 硅料 通威股份、特变电工、大全能源有限公司、东方希望、新特 10 能源、协鑫 GCL 硅片 中环股份、LONGi、JinKo、MTCN中晶、阿特斯、协鑫GCL 中游环节中游环节 电池 通威股份、天合光能、LONGi、晶澳太阳能、SUNTECH、展宇光伏、润阳股份、Aikosolar 组件 东 方 日 升、Hareonsolar、天 合 光 能、阿 特 斯、Jinko、LONGi、协鑫 GCL、晶澳太阳能 下游环节下游环节 集中式电站 浙江省能源集团有限公司、XYS、LONGi、华润电力、协鑫GCL 分布式光伏 国家能源集团、国家电网、中国三峡、国家电投、中国华能集团有限公司 （三）（三）储能行业储能行业 1.新型储能产业链简介新型储能产业链简介 新型储能一般是指除抽水蓄能之外的储能技术，包括锂离子电池、钠电池、压缩空气储能、燃料电池、飞轮储能、超导磁储能等，是面向新型电力系统的调节手段之一。新型储能产业链上游为储能电池、电池管理系统（BMS)、储能变流器（PCS)、能量管理系统（EMS）、空气压缩机、换热器、氢气等原材料及核心设备供应；中游为储能系统的集成与安装，包括电化学储能、压缩空气储能、飞轮储能、超级电容、氢（氨）储能、热（冷）储能等；下游为储能系统的应用。以我国新型储能项目中占比最高的锂电池储能为例，产业链主要包括上游原材料及零部件，中游核心环节储能系统集成，含电池组、储能变流器(PCS)、电池管理系统(BMS)、能量管理系统(EMS)四大关键部分以及其他设备(如:电池控制柜、本地控制器、温控系统与消防系统等)，并提供给下游储能 EPC 厂商完成项目安装与运维、终端应用场是主要在发电侧、电网侧、用户侧和微电网四大领域。11 图 7：锂电池储能产业链 数据来源：国金证券、光伏储能网 2.我国储能行业概览我国储能行业概览及发展趋势及发展趋势 从技术路线应用规模来看，抽水蓄能是中国装机应用规模最大的技术路线类别，占比达 77%，新型储能紧随其后，占比 23%，新型储能项目中锂电池储能占比高达94.5%。从增量项目数据看，2022 年电化学储能增量超过抽水蓄能，主要类别仍系锂电池储能；随着 2023 年碳酸锂价格下滑带动锂电池储能项目成本下降，预期锂电池储能占比进一步上升。值得注意的是，压缩空气、液流电池等新型储能技术在新增装机量中的占比也有所增长，分别为 1.13%、0.88%。图 8：截至 2022年国内新增储能装机结构 数据来源：国家能源局、中国电子信息产业发展研究院 我国新型储能项目根据应用场景可分为适用于发电侧、电网侧的大型储能项目（“大储”）、适用于工业园、商业地产等工商项目的中型储能项目（“工商储”）以及适用于家庭乃至个人的户用储能项目（“户储”）与便携储能项目（“微储”）。据统计，12 2022 年我国新增新型储能项目中，大储占新增装机量的 90%；工商储亦迎来发展元年，有望在 2025年达到 66GW装机量；户储与微储的现有及未来市场预期占比相对较小。2022 年，中国市场新增新型储能装机量达 6.9GW/15.3GWh，超过了过去十年装机量总和；其中，第四季度的装机环比增速达 2000%；2023 年第一季度同比增长 1500%。根据 2023 年 7 月举行的国家能源局三季度例行新闻发布会数据显示，2023 上半年新增投运装机规模约 8.63GW，已接近此前历年装机规模总和（8.7GW）。图 9：我国新型储能项目投运规模时间分布 数据来源：国家能源局、赛迪智库 从全国地域分布来看，2023 年上半年新增装机规模中排名前五名的省份为湖南、山东、宁夏、内蒙古与新疆。图 10：2022 中国储能新增装机量（MW/MWh）13 数据来源：东吴证券研究所 依托于全球领先的行业地位及体量，中国企业出海进程也在高速推进中。根据工信部发布数据，2023年 1-8月全国锂电池总产量超过 580GWh，同比增长 37%；出口额同比增长约 42%，福建、广东、江苏出口额占全国比重位居前三。国网能源研究院近日发布的新型储能发展分析报告 2023指出，我国新型储能位居全球装机榜首，已处于快速发展通道。未来一段时间，新型储能将继续保持规模化增长态势，考虑各省区新型储能建设条件和目前规划规模，报告预测我国新型储能的装机规模在“十四五”末期将超过 6000万千瓦，在国家规划的 3000万千瓦基础上翻倍；预计 2025 年，压缩空气、液流电池等长时储能技术进入商业化发展初期，飞轮、钠离子电池等储能技术进入大容量试点示范阶段；2030 年，各类主流新型储能技术装备自主可控，实现全面市场化发展。3.我国新型储能行业代表公司我国新型储能行业代表公司 受益于我国是全球最主要的储能市场之一及其鲜明的政策强监管、强引导特征，本土储能企业发展有得天独厚的本土优势，从上游原材料，到中游储能变流器（PCS）、电池系统（BMS）、能量管理系统（EMS）等环节，再到下游集成环节，国内已形成比较完整的产业链体系：细分领域细分领域 代表企业代表企业 上游环节上游环节 电芯原材料-正极材料 德方纳米、贵州安达、北大先行、天津斯特兰、烟台卓能、贝特瑞 电芯原材料-负极材料 璞泰来、贝特瑞、杉杉股份、中科电气 电芯原材料-电解液 天赐材料、新宙邦、江苏国泰、杉杉股份、珠海赛维汕 电芯原材料-隔膜 恩捷股份、星源材质、中材科技 电池生产设备 杭可科技、先导智能、北方华创、赢合科技 中游环节中游环节 储能电池系统-电池组 宁德时代、比亚迪、阳光电源、国轩高科、亿纬锂能、南都电源、中天科技 储能电池系统-电池管理系统 BMS 科工电子、高特电子、高泰昊能、力高新能源、协 14 细分领域细分领域 代表企业代表企业 能科技 储能电池系统-储能变流器 PCS 阳光电源、科华数据、南瑞继保、盛弘电子、科陆电子、上海电气 储能电池系统-能量管理系统 EMS 派能科技、国电南瑞、中天科技、许继电气、平高电气、阳光电源 储能系统-集成 阳光电源、海博思创、库博能源、南都电源、电气国轩、南瑞继保、科陆电子 储能系统-安装 永福股份、特变电工、正泰电器、中国电建、中国能源 下游环节下游环节 储能项目 国家能源、国投电子、中国华能、中核集团、国家电投、中广核 （四）（四）氢能行业氢能行业 1.氢能行业及产业链简介氢能行业及产业链简介 氢能是一种来源丰富、绿色低碳、应用广泛的二次能源，正逐渐成为全球能源转型的重要载体之一。氢能具有帮助可再生能源大规模消纳、实现电网大规模调峰和跨季节、跨地域储能等应用场景，同时加速推进工业、建筑、交通等领域的低碳化。氢气燃料热值相比其他化石燃料更高，约为 3 倍左右，且燃烧后仅产生水，极为清洁环保。据国际氢能委员会发布的氢能源未来发展趋势调研报告预测，到 2030 年，全球燃料电池乘用车数量将达到 1000 万辆至 1500 万辆之间，而到 2050 年，氢能源需求量将增长至目前的 10 倍。从氢能行业的产业链来看，上游主要是制氢环节，包括氢气制取和纯化、液化等环节。中游主要是储存环节，包括气态、液态、固态及有机液态等各种储运技术，涵盖储氢装置、氢气运输等。下游则是加氢及氢的综合应用环节，涉及加氢站建设及设备，以及交通、工业、建筑等领域的应用。在制氢环节方面，根据氢气制备方法和工艺的不同，主要分为化石燃料制氢（灰氢）、工业副产氢（蓝氢）、电解水制氢（绿氢）三大主流路径，以及光催化制氢、超 15 临界水制氢、生物质制氢、核能制氢等新兴技术路线（通常与三大主流制氢路径相结合）。技术路径技术路径 工艺及特性工艺及特性 化石燃料制氢（灰氢）以煤或天然气为原料，技术成熟、成本最低，但碳排放量最高；随煤价波动与其他制氢方式规模化应用带来的成本下探，其成本优势不断减弱；加之化石燃料的不可再生性与减排压力，其扩张空间有限，以存量市场为主；存量产能需结合碳捕捉技术，以降低碳排放 工业副产氢（蓝氢）在氯碱、轻烃利用等化工产品生产时同时获得副产氢，该技术制氢成本较低，经济效益显著，但氢只作为生产的副产品，氢气的制备规模取决于主产品制备规模，难以实现稳定的大规模供应，无法作为长期稳定的氢气来源，只作为补充性氢源与短期内的过渡路线 电解水制氢（绿氢）利用水的电解反应制备氢气，实现零碳排；目前成本仍是制约其大规模应用的关键因素，其成本主要在于清洁电力端电价（全离网风光耦合）与设备端（电解槽等关键设备固定投资），伴随着清洁电力电价与电解设备价格下探，规模化应用后环境效益与经济效益双优势凸显，将逐步成为主流制氢路径 目前，灰氢仍然是主要的制备方式。2021 年全球氢气产量达到了 9400 万吨，其中灰氢占比高达 80%以上，而清洁制氢（包括电解水和化石燃料+CCUS）的占比还不足1%。在我国，2022年氢气产量达到了3781万吨，占全球总产量的三分之一以上，但也同样以灰氢为主（占比 80%），清洁制氢的占比相对较低。然而，根据权威机构的预测，到 2030 年，全球氢气产量将达到 1.8 亿吨，相较于 2021 年实现翻倍增长。在这一增长中，电解水制氢将成为主要的增量来源。具体而言，电解水制氢的产量预计将从 2021年的 4万吨级大幅增长至 6170万吨；耦合 CCUS的化石燃料制氢产量将从 2021年的60万吨增至 3300万吨，清洁制氢方式将成为主流。总结而言，尽管目前灰氢在全球氢气产量中占主导地位，但未来清洁制氢方式将逐渐崭露头角并取得重要地位。电解水制氢和耦合 CCUS 技术的化石燃料制氢将成为主要的增量来源，推动全球氢气产量的翻倍增长。16 图 11：不同制氢方式在来源、成本、碳排放等方面的对比 数据来源：东吴证券研究所 2.我国氢能行业概览及发展趋势我国氢能行业概览及发展趋势 我国对氢能产业的发展给予了高度关注。自 2011 年起，政府相继发布了多项顶层规划，如“十三五”战略性新兴产业发展规划 能源技术革命创新行动计划（2016-2030年）节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020年）中国制造2025和氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）等，旨在鼓励并引导氢能技术的研发。氢能产业链相当长，包括氢气制备、储运、加氢基础设施、燃料电池及其应用等多个环节。与发达国家相比，我国在氢能自主技术研发、装备制造和基础设施建设方面还存在一定差距，但其产业化态势在全球处于领先地位。近年来，我国氢能产业化呈现出以下显著特点：首先，能源与制造大型骨干企业正加速布局。与国外产业巨头积极介入氢能领域不同的是，我国氢能产业在发展初期主要由中小企业和民营企业主导，能源与制造业大型骨干企业的参与有限。然而近年来，国有企业如中国石油、中国石化和国家能源集团等国内能源与制造大型骨干企业纷纷加速布局，逐渐成为氢能产业中举足轻重的参与者。其次，基础设施在初期薄弱，但近年来实现了集中突破。在我国氢能产业发展初期，产业链企业主要集中在燃料电池零部件及应用环节，而氢能储运和加氢基础设施的发展相对薄弱，成为了制约发展的“瓶颈”。然而，随着国家和地方层面政策的密集落地，以及更多企业进入氢能行业，我国氢能产业基础设施规模迅速扩大，预计到2030 年，我国加氢站数量将达到 1500座，整体规模将位居全球前列。最后，区域产业集聚效应显著。近年来，北京、上海、广东、江苏、山东、河北等地纷纷依托自身资源禀赋发布地方氢能发展规划，并通过先行先试的方式推动氢能 17 的产业化进程。这些地区通过政策支持和产业集聚，加速了氢能产业的发展和创新，形成了具有影响力的产业集群。目前，我国已经成为世界上最大的氢气生产国，根据中国煤炭工业协会数据，2022 年氢气产量达到 4004 万吨，同比增长 32%。同时，我国在可再生能源装机量方面也处于全球领先地位，具有巨大的清洁低碳氢气供给潜力。据中商产业研究院预测，2023 年我国氢气产量将达到 4575 万吨。全球气候变暖和不可再生的化石能源不断消耗等因素正在推动全球能源消费结构向低碳化转型，加快发展可再生能源已成为全球能源转型的主流方向。在我国“双碳”战略的引导下，氢能产业也在不断发展。需求激增正在撬动氢气储运市场的扩张，未来我国氢能的需求量将大幅度提高。据中商产业研究院预测，到 2030 年，我国氢气年需求量将达到 3715 万吨，2040 年将达到 5726 万吨，2050 年我国氢气年需求量将接近1 亿吨，2060 年有望突破 1.3亿吨。据中国氢能联盟预计，到 2025 年，我国氢能产业产值将达到 1 万亿元人民币；到2050 年，氢气需求量将接近 6000 万吨，实现二氧化碳减排约 7 亿吨，氢能在我国终端能源体系中占比超过 10%，产业链年产值达到 12 万亿元人民币。随着一大批央企带头布局氢能产业链，氢能时代正在到来。根据国家发展改革委、国家能源局联合印发的氢能产业发展中长期规划（2021-2035 年），我国氢能产业的发展目标为：到 2025 年，形成较为完善的氢能产业发展制度政策环境，产业创新能力显著提高，基本掌握核心技术和制造工艺，初步建立较为完整的供应链和产业体系。氢能示范应用取得明显成效，清洁能源制氢及氢能储运技术取得较大进展，市场竞争力大幅提升，初步建立以工业副产氢和可再生能源制氢就近利用为主的氢能供应体系。燃料电池车辆保有量约5万辆，部署建设一批加氢站。可再生能源制氢量达到 10-20 万吨/年，成为新增氢能消费的重要组成部分，实现二氧化碳减排 100-200 万吨/年。再经过 5 年的发展，到 2030 年，形成较为完备的氢能产业技术创新体系、清洁能源制氢及供应体系，产业布局合理有序，可再生能源制氢广泛应用，有力支撑碳达峰目标实现。到 2035 年，形成氢能产业体系，构建涵盖交通、储能、工业等领域的多元氢能应用生态。可再生能源制氢在终端能源消费中的比重明显提升，对能源绿色转型发展起到重要支撑作用。18 3.我国氢能行业代表公司我国氢能行业代表公司 近年来，我国氢能产业发展迅速，业内企业基本覆盖氢能产业链的上中下游环节，涵盖了氢气的制储输用全链条：细分领域细分领域 代表企业代表企业 上游环节上游环节 氢气制取 中国石化、中国石油、国家能源集团、宝武集团、河钢集团、华昌化工、中国旭阳集团 氢气纯化 创元科技、昊华科技、杭氧股份 氢气液化 深冷股份、中泰股份 中游环节中游环节 气态储运 中集安瑞科、中材科技、*ST 京城、天沃科技、亚普股份、巨化集团、斯林达、富瑞氢能、天海工业 液态储运 富瑞特装、航天晨光、四川空分、中科富海 固态储运领域 有研集团 下游环节下游环节 加氢站建设 中国石化、中国石油、舜华新能源、氢枫能源、国家能源集团、河钢集团、金通灵、科融环境、安泰科技、厚普股份 压缩机 开山股份、冰轮环境、雪人股份 （五）（五）新能源新能源汽车汽车行业行业 1.新能源新能源汽车汽车行业及产业链简介行业及产业链简介 新能源车产业链整体分为 3 部分：上游原材料端，中游核心设备端，下游整车制造。新能源车产业链上游为电池材料，主要分为正极、负极、隔膜与电解液四类。正极材料主要是铁锂和三元，宁德时代发布了“CTP”电池、比亚迪则是“刀片电池”，都是在原先基础上对锂电池性能上的更新迭代，而三元内部也进行着由低镍向高镍的转变；负极在整个锂电池中所占的成本大约是 6%，整个负极材料行业集中度不高且不存在上游锂资源那样紧缺的情况，当前主要是以人造石墨为代表的碳基材料作为负极材料；锂电隔膜是为了让电池内部在发生电解反应时，把正极和负极隔离开，以免其直接反应损失掉能量。隔膜的存在决定了电池的容量、安全性等关键特性；电解液在锂电池 19 正极和负极之间起传导作用，是电池中离子传输的载体，一般由高纯度的有机溶剂、电解质锂盐和一些必要的添加剂组成。一般溶质是六氟磷酸铁锂，溶剂一般是碳酸酯。新能源车产业链中游为电池制造与电机电控电机和电驱系统，放在传统燃油车里面就类似于“发动机+电控单元+变速箱”的角色，而电控好比新能源汽车的“大脑”，对整个车起到控制作用；电机一般分为电动机和发电机，主要作用是为汽车行驶提供动力。而电机主要由定子和转子两部分组成，又分为直流电机和交流电机，当前市场上比较常使用的是交流电机。新能源车产业链的下游主要是整车生产企业以及配套生态企业。国外的代表主要有特斯拉，国内主要为新增新能源汽车业务的大型燃油车企，比如比亚迪、长城、长安等，以及小鹏、蔚来、理想等新势力车企。2.新能源汽车行业概览及发展趋势新能源汽车行业概览及发展趋势 全球新能源汽车发展已进入不可逆的快车道，且新能源化（或者说是电动化）已经成为全球各国和企业对未来发展的共识。过去很多国家对这点存在争议和摇摆，而中国的新能源汽车产业一直在增长，不断迈上新台阶。经过这几年的发展，新能源化不可逆的态势已基本形成。目前，中国的新能源汽车渗透率已超过 10，即汽车增量中电动化的比例超过10，预计到 2025 年会突破 30。美国、欧洲等的渗透率也在增长，特别是北欧，挪威电动汽车的新车销售占比已接近 100。各国电动化的技术路线不一样，如中国以纯电为主，欧洲以插电为主，日本则以弱混为主。中国将在较长时间内处于领跑地位。根据中国电动汽车百人会研究预测，2022 年中国新能源汽车年销量将突破 500 万辆；2025 年将达到至少 700 万辆，乐观估计为 900 万-1000万辆。新能源汽车当前的保有量、增速以及所带动的产业规模，在过去难以想象。以动力电池为例，预计到 2025 年，中国电池装机量将达到 600GWh。中小城市与农村将成为新的市场增长点。过去，中小城市和农村消费者的第一辆车往往选择燃油车。而进入电动化高速发展阶段，消费者的第一辆车很有可能是新能源车。因此，未来 3-5年，继大型城市之后，中小城市和农村地区将成为中国新能源汽车市场的爆发点，并成为市场增量的重要组成部分，对碳减排、改善三四线城市和农村机动化出行发挥巨大作用。20 与过去 10 多年新能源汽车市场发展的特点不同，未来市场竞争将进入真正的大浪淘沙阶段。过去靠补贴成长起来、缺乏竞争力的产能和品牌，在这个阶段会面临极大挑战，一些产能会加速退出，一些品牌会销声匿迹。此外，汽车电动化和智能化正式合二为一。过去 10 年，汽车产业变革的主题是电动化。下一阶段，变革的主题将是基于电动化的智能化。电动化的普及要靠智能化来拉动，单纯的电动汽车不会成为市场卖点，只有更加智能的汽车才是竞争焦点。反过来看，只有电动汽车才能更完整地嵌入智能化技术，智能化技术的最佳载体是电动化平台。因此，在电动化基础上会加速智能化，“两化”在汽车上将正式合体。3.新能源新能源汽车汽车行业代表公司行业代表公司 细分领域细分领域 代表企业代表企业 上游环节上游环节原材料公司原材料公司 正极材料相关公司 德方纳米、龙蟠科技、赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、永兴材料、盛新锂能、藏格矿业、江特电机、雅化集团、西藏矿业、华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业 负极材料相关公司 贝特瑞、杉杉股份、璞泰来、中科电气 隔膜材料相关公司 恩捷股份、星源材质、中材科技 电解液材料相关公司 天赐材料、新宙邦、多氟多、永太科技、天际股份、石大胜华 中游环节中游环节 动力电池相关公司 宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能 电机电控相关公司 汇川技术、富临精工、拓邦股份、和而泰 下游环节下游环节 整车相关公司 特斯拉，比亚迪、吉利，广汽，蔚来，小鹏，理想 （六）（六）新材料新材料行业行业 1.新材料行业及产业链简介新材料行业及产业链简介 根据工业和信息化部、发展改革委、科技部、财政部关于印发新材料产业发展指南的通知，新材料是指新出现的具有优异性能或特殊功能的材料，或是传统材料改进后性能明显提高或产生新功能的材料，我国目前重点发展如下三个方向的新材料：重点方向重点方向 细分领域细分领域 先进基础材料 基础零部件用钢、高性能海工用钢等先进钢铁材料，高强铝合金、高强韧 21 重点方向重点方向 细分领域细分领域 钛合金、镁合金等先进有色金属材料，高端聚烯烃、特种合成橡胶及工程塑料等先进化工材料，先进建筑材料、先进轻纺材料等 关键战略材料 耐高温及耐蚀合金、高强轻型合金等高端装备用特种合金，反渗透膜、全氟离子交换膜等高性能分离膜材料，高性能碳纤维、芳纶纤维等高性能纤维及复合材料，高性能永磁、高效发光、高端催化等稀土功能材料，宽禁带半导体材料和新型