2024医疗保健服务领导者研究.pdf

Lazard 医疗保健服务领导者研究医疗保健服务领导者研究 2024执行摘要2024 年 2 月执行摘要未经 Lazard 2024 的事先同意，不得以任何方式复制、复制或重新分发任何部分材料回顾回顾 Lazard 2023 年年 2 月的医疗服务领导者研究月的医疗服务领导者研究在分享 2024 年医疗保健服务领导者研究的结论之前，我们简要回顾了我们先前研究的预测性质。Lazard 在 2023 年 2 月的研究重点是对市场复苏的预期，更乐观的市场情绪的催化剂，对交易活动的预测以及公司和投资者的关键战略重点。一年后，我们看到行业领导者在去年的研究中的反应与后续事件的过程之间存在高度相关性。2023 年 2 月，超过一半的受访者预计医疗服务市场将在 2024 年或更晚复苏，超过 90%的受访者认为宏观经济前景改善将是复苏的关键催化剂。事实上，由于收紧货币政策，整个 2023 年大部分时间市场仍然充满挑战。持续的通胀和利率上升创造了一个充满挑战的环境，其特点是销售周期延长和劳动力成本上升，并显著提高了公司的资金成本，给估值带来下行压力，并加剧了股票的高波动。在我们的 2023 年研究中，近 80 的受访者预计大盘股合并将保持在低迷水平，而对于强化收购和合作伙伴关系/合作是否会相对于上一年增加，意见不一。此外，约 60 的受访者预计公司的分拆活动将保持不变或减少。事实上，相对于正常化水平，整个 2023 年交易量仍然低迷，因为买方和卖方的价格预期仍然不一致，而投资者仍然厌恶风险，专注于具有可持续收入增长、单位经济性和盈利能力以及客户明确投资回报率的最高质量公司。此外，与去年研究中的预测一致，大盘股合并尚未发生。在去年的研究中，受访者对公司的资本可用性感到悲观。近 90%的受访者预计风险投资和 IPO 将保持低迷水平，超过 70%的受访者预计私人股本和增长股本和债务将保持在较低水平。事实上，由于公开市场仍然高度波动，IPO 市场在 2023 年的大部分时间里都关闭了。风险资本通常提供给最高质量的公司，而许多其他公司则难以筹集资金。虽然私募和成长型股权投资者希望部署其创纪录水平的干粉，但由于投资委员会仍然高度挑剔，部署资本的门槛仍然很高，几乎没有完成平台交易。债务市场总体上是建设性的，但债务仍然昂贵，贷方对杠杆水平持保守态度。一年前，受访者认为软件、心理健康和初级保健是 2023 年的首要战略重点。事实上，约有 18%的收购12023 年在软件领域，只有 5%在初级保健领域，2%在心理健康领域。然而，在 2023 年，初级保健交易占总交易价值的 23%，这得益于 CVS Health 以 106 亿美元收购 Oa Street Health（软件和心理健康分别仅占总交易价值的 9%和 1%）。在私人融资市场，大约 29%的融资与软件有关，而只有 11%与心理健康有关，9%与初级保健有关。50%2023 年 2 月研究的受访者预计，直到 2024 年或以后，市场才会持续复苏50%受访者预计附加收购活动将增加88%受访者预计 IPO 活动将继续低迷49%预计 2023 年心理/行为健康和软件将获得更大的投资1 包括宣布的与美国目标的控制权变更交易以及至少 1 亿美元的交易价值。H E A L T H C A R E S E R V I C E S L E A D E R S S T U D Y 2 0 241pOvNuNnRzRoPtPwOxOmMoRbRaO6MoMpPsQsOjMmMpNfQmOtQaQoPnMNZpMmRuOmPqP执行摘要未经 Lazard 2024 的事先同意，不得以任何方式复制、复制或重新分发任何部分材料调查回应调查回应183参与者参与者121公司高管公司高管62领先的投资者领先的投资者公司执行破产公司执行破产11大型上市公司高管大型上市公司高管23SMID-Cap 上市公司高上市公司高管管87私营公司高管私营公司高管Lazard 医疗保健服务领导者研究医疗保健服务领导者研究-2024医疗保健服务公司面临着具有挑战性的宏观经济在 2023 年的背景下，通胀上升导致美联储(“美联储”)继续维持高利率。当我们接近 2023 年底时，美国S.经济表现出韧性，正如对美国的预期S.2024 年实际 GDP 增长率约为 1-2%，通胀大幅缓解，但仍高于美联储 2%的目标。美联储于 2023 年 12 月 13 日宣布维持利率稳定，并预计 2024 年将降息三次，这对市场来说是一个值得注意的拐点，提振了大多数股票，并改善了整体行业情绪。尽管美联储更为温和的前景提振了市场情绪和信心，但任何降息的确切时机仍不确定-降息可能对整个行业的资本成本，公司估值和交易活动产生的影响的时机和程度也不确定。然而，医疗保健服务公司有战略和财务要求来寻求交易，投资者有义务部署创纪录水平的干粉并向其基金的投资者分配资本。在这种背景下，我们在 2023 年 12 月进行了今年的医疗服务领导者研究。今年的研究包括来自许多最大的医疗保健服务公司，小型公共和私人公司以及著名投资公司的 183 位领导人的参与。受访者包括 121 名 C 级企业高管和 62 名主要投资者。在 C 级高管中，11 人来自大型上市公司，23 人来自中小型上市公司，87 人来自私营公司。11 个 C 级高管，包括首席执行官，首席财务官和参与战略决策的高级管理人员。大型医疗服务公司被定义为企业价值（股权价值+债务）超过 150 亿美元的公司。小型和中型（“SMID-cap”）公司被定义为企业价值低于 150 亿美元的公司。H E A L T H C A R E S E R V I C E S L E A D E R S S T U D Y 2 0 242执行摘要未经 Lazard 2024 的事先同意，不得以任何方式复制、复制或重新分发任何部分材料Lazard 医疗保健服务领导者研究医疗保健服务领导者研究-2024（续续）我们的中央调查结果1。预计医疗服务股票市场状况不会在 2024 年下半年或 2025 年之前恢复到正常的，可持续的水平，这有利于 IPO。宏观经济前景的改善，更多的资本获取以及投资者对行业盈利能力的信心的改善是有望促进市场复苏的因素。2虽然在 2024 年上半年大盘股合并是否会增加或保持不变的观点存在分歧，但私募股权平台收购、螺栓收购和企业分拆预计会增加。买方和卖方价格预期的更大一致性，负担得起的融资的更大可用性以及买方在实现目标公司预测方面的感知风险降低将是战略活动上升的重要催化剂。3。预计 2024 年医疗保健 IT（“HCIT”），心理/行为健康和家庭健康将比 2023 年获得更大的投资，其次是付款人解决方案和制药服务。受访者认为，基于设施的护理和供应链是 2024 年最不可能获得更大投资的领域。4人工智能/机器学习（“AI/ML”）的更多采用是未来十年大多数医疗服务转型的力量，其次是护理量向替代地点的转移以及向基于价值的护理的过渡。AI/ML 有望在临床决策支持，收入周期管理和管理/运营等领域取得最大进展。5医疗保健服务领导人认为，共和党在 2024 年美国S.联邦选举将导致更加温和的反托拉斯环境，民主党的胜利将导致药房福利经理（“PBMs”）的回扣降低。另一方面，他们认为选举结果不会对基于价值的支付模式参与，Medicare Advatage 付款或降低通货膨胀法（“IRA”）的药品定价规定的实施产生有意义的影响。H E A L T H C A R E S E R V I C E S L E A D E R S S T U D Y 2 0 243执行摘要未经 Lazard 2024 的事先同意，不得以任何方式复制、复制或重新分发任何部分材料预计在预计在 2024 年下半年或年下半年或 2025 年之前年之前，医疗保健服务股票市场状况不会恢复到正常医疗保健服务股票市场状况不会恢复到正常，可持续的水平可持续的水平，这有利于这有利于 IPO。宏观经济前景的改善。宏观经济前景的改善，更多的资本获取以及投资者对行业盈利能力的信心的改善是有望促进市场复苏的因素。更多的资本获取以及投资者对行业盈利能力的信心的改善是有望促进市场复苏的因素。对医疗服务市场复苏时机的预期只有 5%的受访者认为，医疗服务股票市场将在 2024 年上半年复苏，有利于 IPO。受访者对 2024 年下半年（39%的受访者）还是 2025 年（近一半的受访者）更有可能复苏的问题存在分歧。这可能反映了医疗保健服务子行业中各个公司所表现出的广泛的商业模式，运营专业知识和盈利能力的进步。与去年的研究一致，投资者比企业高管更看好复苏的时间表，超过一半的投资者预计到 2024 年下半年会复苏，而高管的这一比例为 32%。同样与去年的研究一致，提供商服务领导者对复苏的时间表最乐观，61%的人预测 2024 年下半年会复苏。只有只有 5%医疗服务领导者认为，医疗服务市场将在 2024 年上半年复苏，有利于 IPO2024 年上半年2024 年下半年20252025 年之后H E A L T H C A R E S E R V I C E S L E A D E R S S T U D Y 2 0 244问问：您预计美国您预计美国 HC 服务股票市场状况何时会恢复到有利于服务股票市场状况何时会恢复到有利于 IPO 的正常的正常，可持续的水平可持续的水平（精选之一精选之一）？5%39%48%8%1执行摘要未经 Lazard 2024 的事先同意，不得以任何方式复制、复制或重新分发任何部分材料问问：相对于相对于 2023 年年，2024 年医院的运营和财务压力将有多大年医院的运营和财务压力将有多大（例如例如，在报销和成本压力方面在报销和成本压力方面）（选择一个选择一个）？当被问及对医院的期望时，大约一半的医疗保健服务领导者预计医院在 2024 年将面临更大的运营和财务压力，这突显了医院面临的近期挑战的程度。然而，医院的前景比去年的调查更加乐观，67%的受访者预计来年将面临更大的压力。显著较高的应变有点高应变保持不变稍微低一点应变显着降低应变无意见医疗服务市场复苏的催化剂超过 80 的医疗保健服务领导者认为，宏观经济前景的改善-包括利率正常化的视线和更好的增长前景-将是美国持续复苏的最重要催化剂S.医疗保健服务股票市场。其次是更多的债务和股权资本（50 的受访者）以及投资者对行业盈利前景的信心（45 ）。这三个因素同样被去年研究的受访者认为是市场复苏的最重要催化剂。SMID-cap 和 HCIT 高管不成比例地（分别为 83 和 68 ）将投资者对盈利前景的信心改善视为市场复苏的关键驱动因素，也许考虑到许多 SMID-cap 和 HCIT 公司尚未实现盈利水平，而盈利能力仍然是投资者的主要关注点。注意：由于将数字四舍五入到最接近的整数百分比，因此产出总额可能大于或小于 100 。H E A L T H C A R E S E R V I C E S L E A D E R S S T U D Y 2 0 2458%43%26%19%2%4%执行摘要未经 Lazard 2024 的事先同意，不得以任何方式复制、复制或重新分发任何部分材料宏观经济前景改善1更多获得债务和股权的机会资本改善了投资者对服务业盈利前景的看法更高水平的并购和业务开发活动改善了投资者对服务增长前景改善报销前景2地缘政治局势改善改善监管前景3反托拉斯前景改善80%以上以上医疗服务领导者认为，宏观经济前景的改善将是美国医疗服务股票市场持续复苏的主要催化剂大型上市公司6x总体上比受访者更有可能将反托拉斯前景的改善视为市场复苏的关键驱动力63%的投资者认为，更多获得债务和股权资本将是市场复苏的关键驱动力，而所有受访者中这一比例为 50%，这凸显了他们对资本市场融资的依赖。MCO 和供应链/制药服务高管比整体受访者更有可能相信地缘政治局势的改善是市场持续复苏的关键驱动因素（43 的 MCO 高管和 29 的供应链/制药服务高管对此持这种看法，而整体受访者为 15 ）。值得注意的是，MCO 高管认为改善报销前景是市场复苏的主要驱动力的可能性是提供商高管的一半(14%对 28%)-考虑到他们在网络/合同谈判中的相对角色，这也许并不令人惊讶。虽然只有 6%的医疗服务领导者认为反垄断前景的改善将是市场持续复苏的重要驱动力，但 36%的大型公共医疗服务公司领导者认为是这样，这可能反映出反垄断监管机构对大型公司并购的更严格审查。1例如，利率正常化的视线，更好的全球增长前景等。2例如，政府和商业。3不包括反垄断，但包括医疗保险和医疗补助服务中心、食品和药物管理局等。H E A L T H C A R E S E R V I C E S L E A D E R S S T U D Y 2 0 246问问：您预计推动美国您预计推动美国 HC 服务股票市场持续复苏的三大因素是什么服务股票市场持续复苏的三大因素是什么（选择三个选择三个）？82%50%45%34%34%21%15%12%6%执行摘要未经 Lazard 2024 的事先同意，不得以任何方式复制、复制或重新分发任何部分材料资本的可用性医疗服务领导者对 2024 年上半年私人和成长型股权和债务融资的资金供应相对乐观1，53%的受访者预计每种融资的可用性更高，超过 35%的受访者预计可用性水平相同(与过去六个月相比)。这一前景与受访者在去年的研究中表达的负面前景形成鲜明对比2.医疗服务领导者对后续股权的可用性进行了更多衡量，40 的人预计 2024 年上半年会有更大的可用性，50 的人预计不会改变。受访者对风险资本和 IPO 的可用性更为保守，只有约 27%的受访者期望更高的可用性，50%或更多的受访者期望没有变化。53%医疗服务领导者预计，在 2024 年上半年，来自私人和增长股权和债务融资的资金将更多问问：相对于过去六个月相对于过去六个月，您预计您预计 2024 年上半年的资本可用性如何年上半年的资本可用性如何（为每种类型的资本为每种类型的资本/融资选择一种融资选择一种）？私募股权和成长型股权风险资本IPO后续股权债务融资显著较高4%3%2%2%4%有点高49%24%26%38%49%保持相同39%50%55%50%36%有点低5%17%13%8%10%显著降低3%5%5%2%2%投资者对私人和成长型股权和债务融资的可用性总体上比受访者更积极，71 的人预计私人和成长型股权将更容易获得，69 的人预计债务融资将更容易获得。相反，大型上市公司的领导者比整体受访者更为悲观，只有 27 的人期望获得更多的私人和成长型股权，9 的人期望获得更多的风险资本，18 的人期望获得更多的 IPO，36 的人期望获得更多的后续股权和债务。注意：由于将数字四舍五入到最接近的整数百分比，因此产出总额可能大于或小于 100 。1相对于过去六个月。2其中绝大多数受访者预测，资本最多可在与研究前六个月相同的低水平上获得。H E A L T H C A R E S E R V I C E S L E A D E R S S T U D Y 2 0 2470%50%100%执行摘要未经 Lazard 2024 的事先同意，不得以任何方式复制、复制或重新分发任何部分材料虽然在虽然在 2024 年上半年大盘股合并是否会增加或保持不变的观点存在分歧，但私募股权平台收购、螺栓收购和企业分拆预计会增加。买方和卖方价格预期的更大一致性，负担得起的融资的更大可用性以及买方在实现目标公司预测方面的感知风险降低将是战略活动上升的重要催化剂。年上半年大盘股合并是否会增加或保持不变的观点存在分歧，但私募股权平台收购、螺栓收购和企业分拆预计会增加。买方和卖方价格预期的更大一致性，负担得起的融资的更大可用性以及买方在实现目标公司预测方面的感知风险降低将是战略活动上升的重要催化剂。对并购活动的期望尽管 42 的受访者认为，相对于过去六个月，大盘股合并的步伐将在 2024 年上半年加快，但 47 的受访者预计不会改变。与整体受访者相比，他们对大盘股合并更有信心，55%的人预计大盘股合并水平会提高。MCO 和付款人服务高管同样更有信心，近 60%的受访者预计大盘股合并会增加。近三分之二的受访者预计，追加收购将增加，超过一半的受访者预计私募股权平台收购和企业分拆将增加。值得注意的是，三分之二的投资者预计私募股权平台收购将有所增加，而整体受访者的比例为 53%，这凸显了这一群体的乐观情绪。70%的付款人服务高管同样预计私募股权平台收购会增加，而只有 14%的 MCO 高管同意。与整体受访者不同的是，只有 24%的供应链/制药服务高管预计 2024 年上半年企业削减额将增加。64%受访者预计，在 2024 年上半年，螺栓收购活动将增加55%大型上市公司领导人预计2024 年上半年的大盘股合并，而整体受访者的比例为 42%问问：相对于过去六个月相对于过去六个月，您预计您预计 2024 年上半年会有多少企业发展活动年上半年会有多少企业发展活动（每种类型的企业发展活动选择一个每种类型的企业发展活动选择一个）？大盘股战略整合私募股权平台收购螺栓式收购公司分拆/业务分离显著较高2%5%9%5%有点高40%48%55%46%保持相同47%33%28%39%有点低9%12%7%9%显著降低1%1%1%1%注意：由于将数字四舍五入到最接近的整数百分比，因此产出总额可能大于或小于 100 。H E A L T H C A R E S E R V I C E S L E A D E R S S T U D Y 2 0 2480%50%100%2执行摘要未经 Lazard 2024 的事先同意，不得以任何方式复制、复制或重新分发任何部分材料问问：在当前环境下执行在当前环境下执行 HC 服务并购的三大挑战是什么服务并购的三大挑战是什么（选择三个选择三个）？在当前环境下执行交易的挑战与去年的研究一致，受访者认为买家和卖家价格预期的不一致是当前环境下并购的最大障碍(86%的受访者认为这是一个关键障碍，去年为 82%)。值得注意的是，91 的大型上市公司高管和 87 的投资者认为卖方价格预期是并购的关键障碍，而 SMID-cap 的上市公司高管则为 78 ，这可能反映了买卖双方对内在价值和定价的看法有些分歧。86%受访者认为买方和卖方价格预期不同是当前环境下并购的关键障碍同样与去年的研究一致的是，受访者认为债务融资的可获得性有限和/或高成本是并购的主要障碍（今年有 60 的受访者表示，而去年为 68 ）。也就是说，只有 36 的大型公司高管持有这种观点，反映出他们更容易获得资本。52 的医疗保健服务领导者将目标公司预测的可实现性风险视为当前环境下并购的关键挑战。70 的付款人服务领导者对此表示赞同，这可能是因为付款人服务公司可能依赖少数通常较大的客户来推动增长。尽管司法部和联邦贸易委员会表现出强硬的反垄断姿态，但只有 9 的受访者认为反垄断不确定性是并购的关键障碍。卖方价格预期与买方支付意愿债务融资的可用性有限和/或高成本买方感知到的无法实现目标的风险公司预测缺乏有吸引力的目标关于目标公司的不确定性报销/定价利用股票作为收购的收购者面临的挑战当前水平的货币2024 年结果的不确定性美国联邦选举获取者带宽限制反垄断不确定性目标股价波动H E A L T H C A R E S E R V I C E S L E A D E R S S T U D Y 2 0 24986%60%52%35%17%15%11%10%9%3%userid:139428,docid:154476,date:2024-03-03,执行摘要未经 Lazard 2024 的事先同意，不得以任何方式复制、复制或重新分发任何部分材料HCIT，心理心理/行为健康和家庭健康预计将在行为健康和家庭健康预计将在 2024 年获得比年获得比 2023 年更多的投资年更多的投资，其次是付款人解决方案和制药服务。受访者认为其次是付款人解决方案和制药服务。受访者认为，基于便利的护理和供应链是基于便利的护理和供应链是 2024 年最不可能获得更大投资的领域。年最不可能获得更大投资的领域。投资优先事项61 的受访者预计 HCIT 的投资将在 2024 年增加1，而 53%和 45%的受访者预计在心理/行为健康和家庭健康方面的投资将分别增加。有趣的是，只有一半的提供商高管预计 HCIT 将在 2024 年获得更大的投资。90%的付款人服务高管和 71%的 MCO 高管预计家庭健康投资会增加，这可能反映了付款人将护理量转移到家庭以改善患者体验和成本的动机。相比之下，只有 34%的投资者预计家庭健康投资会增加。只有 30 和 27 的受访者分别希望在付款人解决方案和制药服务方面进行更多投资。然而，对于付款人解决方案的预期投资水平，付款人服务受访者的乐观程度是 MCO 高管和投资者的两倍（60 的付款人服务高管期望更大的投资，而只有 32 的投资者和 29 的 MCO 高管）。另一方面，45 的投资者预计 2024 年将增加对制药服务的投资，而总体上只有 27 的受访者，因为投资者优先考虑制药服务，这可能是由于行业的顺风和有吸引力的终端市场动态。在去年的研究中，有 43 的受访者预计来年初级保健将获得更大的投资，而今年只有 19 的受访者对此表示赞同。医疗保健信息技术心理/行为health家庭健康付款人解决方案（出售给付款人）传统制药服务2提供商解决方案（出售给提供商）初级保健管理式护理保险供应链3基于设施的护理61%受访者预计 2024 年对 HCIT 的投资将增加1相对于 2023 年。2例如,CRO、CDMO 等。3例如分销、团购、药房等。H E A L T H C A R E S E R V I C E S L E A D E R S S T U D Y 2 0 2410361%53%45%30%27%21%19%17%16%9%问问：相对于相对于 2023 年年，您预计哪些子行业在您预计哪些子行业在 2024 年将获得更大的投资年将获得更大的投资（选选择三个择三个）？执行摘要未经 Lazard 2024 的事先同意，不得以任何方式复制、复制或重新分发任何部分材料问问：您认为以下哪种力量将在未来您认为以下哪种力量将在未来 5-10 年内最大程度地改变医疗保健服务年内最大程度地改变医疗保健服务（选择三种选择三种）？AI/ML 的更多采用预计将在未来十年内改变大多数医疗保健服务的更多采用预计将在未来十年内改变大多数医疗保健服务，其次是护理量向替代站点的转移以及向基于价值的护理的过渡。其次是护理量向替代站点的转移以及向基于价值的护理的过渡。AI/ML 有望在临床决策支持有望在临床决策支持，收入周期管理和管理收入周期管理和管理/运营等领域带来最大的改善。运营等领域带来最大的改善。从根本上改变医疗保健服务的力量61%的受访者认为，AI/ML 的更多采用是未来十年最有可能改变医疗保健服务的力量，而去年的研究中只有 21%的受访者认为。私营公司高管、SMID 公司高管和投资者都同意这一观点。值得注意的是，尽管 86 的 MCO 高管认为 AI/ML 将从根本上改变行业，但只有 30 的付款人服务高管同意。更多采用人工智能/机器学习将护理量转移到替代地点(例如，非住院、零售、家庭等)向基于价值的护理过渡医疗保健集团的垂直整合(例如，付款人/提供者等)医疗保健消费化的兴起个性化医学（如基因组学）虚拟护理的广泛利用更好的慢性病管理创新参与者的破坏/新进入玩家H E A L T H C A R E S E R V I C E S L E A D E R S S T U D Y 2 0 2411461%55%45%33%28%22%18%18%17%执行摘要未经 Lazard 2024 的事先同意，不得以任何方式复制、复制或重新分发任何部分材料除了更多采用 AI/ML 之外，护理量向替代地点（例如，门诊，零售和家庭）的转移以及向基于价值的护理的过渡是未来十年最有希望改变医疗服务的力量，分别为 55 和 45 的受访者。MCO 和付款人服务高管再次意见分歧，只有 14%的 MCO 高管认为护理量向替代网站的转移将改变行业，而 70%的付款人服务高管认为这一点。55 的大型公司高管和 53 的投资者认为，向基于价值的护理的转变将对该行业产生重大影响，相比之下，SMID 公司高管中只有 43 ，私人公司高管中只有 39 。当被问及哪些领域最适合 AI/ML 中断时，61%的受访者确定了临床决策支持，50%确定了收入周期管理，49%确定了运营和管理职能。也就是说，提供商服务高管特别看好 AI/ML 在风险评分中的应用，50%的人认为这是一个最成熟的领域。尽管超过 40 的 HCIT 高管认为 AI/ML 可能会破坏患者的参与，但只有 16 的投资者同意。61%受访者认为临床决策支持是最有可能被 AI/ML 破坏的领域临床决策支持收入周期/付款/编码简化运营和行政管理函数风险评分/量化药物发现和发展患者参与人口健康管理远程患者监测质量评分药品供应链/商业化H E A L T H C A R E S E R V I C E S L E A D E R S S T U D Y 2 0 2412问问：AI/ML 最适合中断的前三个领域是什么最适合中断的前三个领域是什么（选择三个选择三个）？61%50%49%34%34%25%22%16%4%3%执行摘要未经 Lazard 2024 的事先同意，不得以任何方式复制、复制或重新分发任何部分材料当被问及中断的时间表时，55 的受访者表示，AI/ML 将在未来两年内显着改善医疗服务商业模式和/或护理交付。95 的人表示将在五年内这样做。MCO 高管更加乐观，71%的人预计中断将在两年内发生。29 的制药服务高管认为 AI/ML 已经颠覆了整个行业，而整体受访者中只有 16 。55%受访者认为 AI/ML 将在未来两年内颠覆该行业已经发生未来十二个月内未来两年内在未来五年内在未来十年内在接下来的十年之后从不H E A L T H C A R E S E R V I C E S L E A D E R S S T U D Y 2 0 2413问问：AI/ML 多久才能显着改善医疗保健服务商业模式和多久才能显着改善医疗保健服务商业模式和/或护理交付或护理交付（选择一个选择一个）？16%13%26%40%4%1%0%执行摘要未经 Lazard 2024 的事先同意，不得以任何方式复制、复制或重新分发任何部分材料医疗保健服务领导人认为，共和党在医疗保健服务领导人认为，共和党在 2024 年美国年美国S.联邦选举将导致更加温和的反托拉斯环境，民主党的胜利将导致药房福利经理联邦选举将导致更加温和的反托拉斯环境，民主党的胜利将导致药房福利经理（“PBMs”）的回扣降低。另一方面，他们认为选举结果不会对基于价值的支付模式参与，的回扣降低。另一方面，他们认为选举结果不会对基于价值的支付模式参与，Medicare Advatage 付款或降低通货膨胀法付款或降低通货膨胀法（“IRA”）的药品定价规定的实施产生有意义的影响。的药品定价规定的实施产生有意义的影响。2024 年美国联邦选举对医疗服务的影响虽然超过四分之三的受访者预计共和党将在 2024 年美国大选中获胜S.联邦选举将导致更加温和的反托拉斯姿态，受访者对民主党胜利将产生的影响存在分歧，46 的人预计与现状相比不会改变，45 的人预计将采取更强硬的反托拉斯姿态。近三分之二的大型公司高管预计，民主党政府在反垄断方面会比现状更具侵略性；投资者更乐观，只有 37%的人预计在民主党获胜时将采取更强硬的反垄断姿态。当被问及选举对 PBM 回扣的影响时，45%的受访者表示，他们预计民主党的胜利会导致回扣降低，而只有 23%的受访者表示，他们预计共和党的胜利会导致回扣降低。MCO 高管是一个异常，71%的人认为民主党的胜利会导致回扣降低。76%受访者预计共和党在 2024 年美国联邦大选中获胜将导致更温和的反托拉斯姿态近一半的受访者认为，选举结果不会对参与基于价值的支付模式的监管要求产生有意义的影响。也就是说，57%的 MCO 高管认为，民主党的胜利将促使更多的人参与基于价值的支付模式，而总体上只有 13%的受访者。多数（42 ）的受访者认为选举结果不会对 Medicare Advantage 支付政策产生实质性影响。MCO 高管中有 57 的人认为，共和党的胜利将导致政府支付更高的 Medicare Advantage，而相同比例的人认为民主党的胜利将导致支付更低。受访者对选举将对实施降低通货膨胀法的药品定价规定产生的影响也存在分歧，许多受访者（约 35 ）预计选举结果根本不会影响其实施。H E A L T H C A R E S E R V I C E S L E A D E R S S T U D Y 2 0 24145执行摘要未经 Lazard 2024 的事先同意，不得以任何方式复制、复制或重新分发任何部分材料问问：您预计民主党在您预计民主党在 2024 年美国联邦选举中的胜利将在多大程度上影响以下方面年美国联邦选举中的胜利将在多大程度上影响以下方面（选择一个选择一个）？反垄断态势提供商参与高级支付模式的监管要求Medicare Advantage 付款政策药房福利经理回扣IRA 药品定价规定的执行情况更有利4%13%20%8%28%无变化46%48%42%36%35%不太有利45%28%28%45%23%不确定5%11%10%11%13%问问：您预计共和党在您预计共和党在 2024 年美国联邦选举中的胜利将在多大程度上影响以下方面年美国联邦选举中的胜利将在多大程度上影响以下方面（选择一个选择一个）？反垄断态势提供商参与高级支付模式的监管要求Medicare Advantage 付款政策药房福利经理回扣IRA 药品定价规定的执行情况更有利76%31%26%15%20%无变化12%45%42%48%36%不太有利7%11%20%23%28%不确定5%13%11%14%17%注意：由于将数字四舍五入到最接近的整数百分比，因此产出总额可能大于或小于 100 。H E A L T H C A R E S E R V I C E S L E A D E R S S T U D Y 2 0 24150%50%100%0%50%100%执行摘要未经 Lazard 2024 的事先同意，不得以任何方式复制、复制或重新分发任何部分材料联系人联系人David Gluckman，总经理Stephen Sands，高级顾问Ian Wijaya，董事总经理Michael Wiggins，董事总经理投资银行副董事长北美联席主管私人市场咨询主管，全球医疗保健主管New York医疗保健，北美负责人医疗保健医疗保健服务New York芝加哥New YorkRick Aldridge，总经理Medha Chadha,董事总经理Ajay Dhankhar，董事总经理Guillaume de Fr minet,管理全球医疗技术主管,Director波士顿New York诊断和工具巴黎New YorkVictor Kastensson，总经理Michael Kingston，董事总经理Michael Lefferts，总经理Guillaume Molinier,管理投资银行主管，全球生物制药和Director北欧地区北美联席主管New York欧洲医疗保健联合负责人医疗保健斯德哥尔摩巴黎旧金山Prasad Parmeshwaran,管理Dale Raine，总经理Rahul Rekhi，总经理Fr d rik Rothenburger，管理Director全球生物制药和Director欧洲医疗保健联合负责人New York旧金山巴黎伦敦Jason Schoenholtz，管理Eric Stewart，总经理Julian Temple，总经理Oliver Dean,导演Director伦敦New YorkNew YorkNew YorkJames Hay，导演 James.Hay L 伦敦Daniel.Klodor L 芝加哥导演 Daniel KlodorL o Scher，导演 Leo.Scher L 伦敦Matthew Schorr，导演 Matthew.Schorr L 纽约Sid Varshney,导演 Sid.Varshney L 旧金山Paul Wang，主管 Paul.Wang L 旧金山Nikhil Agarwal，副总裁 Nikhil.Agarwal L 旧金山Alexandra Bashner，副总裁 Alexandra.Bashner L 纽约Katherine Bedkowski，副总裁 Katherine.Bedkowski L 伦敦Ahmed Bensouda，副总裁 Ahmed.Bensouda L 巴黎Jacques Bourgeois,副总裁 Jacques.Bourgeois L New YorkJean-Eric Castelli，副总裁 Jean-Eric.Castelli L 巴黎Derek Chait，副总裁 Derek.Chait L 纽约Natalie Gaisser,副总裁 Natalie.Gaisser L New YorkMythili Iyer，副总裁 Mythili.Iyer L 旧金山Martin Mo，副总裁 Martin.Mo L 旧金山Josh Tan，副总裁 Josh.Tan L 纽约Alfonso Torres,副总裁 Alfonso.Torres L 纽约Nathan Weiss，副总裁 Nathan.Weiss L 纽约H E A L T H C A R E S E R V I C E S L E A D E R S S T U D Y 2 0 2416