杜邦分析法在小额贷款企业经营管理中的应用.pdf

53品牌管理brand managementpin pai yan jiuR杜邦分析法在小额贷款企业经营管理中的应用文/梁土帝（深圳华强小额贷款有限公司）摘要：在企业经营管理中利用管理会计的分析方法，一方面有助于改善公司的运营效益；另一方面有助于公司制定正确的财务决策，从而增强公司的市场竞争力。杜邦分析法是以净资产收益率为中心，对公司的各项财务指标进行一层又一层的分解，并在此基础上，可对公司的盈利能力、营运能力和资产质量进行全面的分析和评估，是对公司经营业绩进行评估的一个典型方法。本文将杜邦与小额贷款企业的实际情况相联系，以信源小贷和泰和小贷这两家分别在新三板和中国香港上市的小额贷款公司为案例，运用杜邦模型对其进行实证研究，希望能够给其他企业在经营管理中应用杜邦分析法以及企业管理会计工作带来一些可借鉴的启示。关键词：杜邦分析法；盈利能力；管理会计工具中图分类号：F832.39文献标识码：A 文章编号：2096-1847(2023)27-0053-03杜邦分析法是一种运用会计指标间的关联性来对公司的财务情况进行全面的分析，它是一种对公司经营业绩进行评估的方法。在我国，金融体系的稳定发展与金融体系的健康发展密切相关，而金融体系的高品质发展又与其自身的高品质收益密不可分。杜邦分析系统从整体上分析了一家公司的资产质量、运营效率、经营效益等，把它应用到金融行业中，有助于分析一家公司的高质量发展状况1。随着时代的快速发展，小额贷款业务的发展对缓解个人融资困难，促进市场发展起到了积极作用。如果想要保持小额贷款公司实现高效、可持续的发展，势必要不断地提升小额贷款公司的整体竞争力以及抗风险能力，因此小额贷款公司的盈利能力是一个非常核心评价指标。在这种背景下，结合我国小额贷款企业的经营模式特点，构建一个适用于评价小额贷款公司的评价体系，并将其应用于小额贷款公司经营管理业务中，可以有效地帮助小额贷款公司准确地掌握自身的财务经营情况，为促进小额贷款公司高质量发展提供强有力的数据基础和保障。一、杜邦分析法概述（一）杜邦分析法定义杜邦分析法是利用各个主要财务指标之间的内在联系，建立财务比率分析的综合模型，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。它最显著的特点是将若干个用以评价企业盈利能力、运营能力和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过净资产收益率来综合反映。采用这一方法，可使财务分析的层次更清晰、条理更突出，使报表使用者可以全面仔细地了解企业的经营状况。由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。与其他的财务分析法相比，杜邦公司的财务分析法有着更为全面、更为清楚的层级，能够帮助经理们更好地理解公司当前的财务情况，为公司的决策者提供决策依据3。（二）杜邦分析法内涵杜邦分析法全面地体现了企业的三方面的主要竞争力：1.销售净利率，它反映了净利润与营业收入的比值关系，提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。销售净利率的提高，一靠扩大营业收入；二靠降低成本费用。2.总资产周转率，它反映了企业运用资产实现营业收入的综合能力，对资产运营能力的分析，要结合营业收入分析资产的使用是否合理、流动资产与非流动资产的结构是否恰当，这直接影响到资金的周转速度。3.资本结构，它反映了所有者权益同总资产之间的关系，它主要受资产与负债之间比例关系的影响。在资产总额一定的前提下，负债总额越大，权益乘数就越高，能给企业带来较大的财务杠杆利益，同时也会给企业带来较大的财务风险。（三）杜邦分析法应用的价值杜邦理论从创立之日起，就在实践中得到了很好的运用，并且在实践中得到了很好的推广。首先，在目前的公司体制下，运用杜邦分析方法，能够很好地完成公司的最终目的，即使公司的股东收益达到最大。运用杜邦分析法，对每一项指数进行测算，以判断公司能否达到其对股东的最大收益，如果其最终的效果不能达到，则可以从中找出问题所在；从而使公司的股东权益得到最大的保障，从而促进公司的经营与发展。其次，基于杜邦分析揭示的数据关系，企业的决策者更全面掌握企业的实际情况，有利于其指定对企业健康高效发展的优化决策。二、杜邦分析体系的构建在我国，小额贷款企业主要分为网络小额贷款企业和传统小额贷款企业。其中，网络小额贷款企业普遍是以个人的信用体系为基础，依托于互联网金融平台，为双方提供信息互动和信息价值评估以及促成交易的相关服务，多数网络小额贷款企业不受行政区域限制。传统小额贷款企业则主要在所在省级行政区域内专营小额贷款业务，主要模式是为中小企业或个人提供短期的抵押贷款、信用贷款等。作者简介：梁土帝，生于 1986 年 9 月，男，硕士研究生，会计师，研究方向为财务分析，管理会计。54品牌管理brand managementpin pai yan jiuR小额贷款服务作为现有金融体系的一种强有力补充，有效地解决了银行在小额信贷服务这一领域存在的流程长、要求高、放款慢等问题。针对杜邦分析法的研究成果汇总，多数集中于制造业领域，考虑到小额贷款对于我国现有金融体系的重要补充作用，本文尝试将杜邦分析法应用于小额贷款的经营管理环节，建立起一个适用于小额贷款公司的分析系统，把净资产回报率（ROE）分成资产收入率、收入利润率和权益乘数三个层次。进而对小额贷款公司的盈利能力进行系统且全面的分析。三、案例应用海南信源小额贷款股份有限公司（以下简称信源小贷）和扬州市广陵区泰和农村小额贷款股份有限公司（以下简称泰和小贷）（一）信源小贷1.基本情况介绍公司成立于 2010 年，在全国中小企业股份转让系统（新三板）挂牌交易，代码 832905，是海南省政府金融办批准的首批小额贷款公司之一，目前公司的主要服务对象是海南省的中小微企业、小微企业主、个体工商户以及“三农”，客户借款期限通常不超过一年，笔均借款金额 130 万元左右，以抵押类客户为主，公司近三年实际贷款年利率在 18%左右，从借款利率看属于次级抵押类客群。2.杜邦分析（1）基于杜邦分析法的初步评价（净利润采用扣非净利润金额）。公司近三年净资产收益率水平整体较为稳定，但呈下降趋势，其中，权益乘数较低，公司资金主要来源于权益投资，债务资金较少，总资产周转率由15.07%下降至 13.79%是导致净资产收益率下降的重要原因。（2）盈利能力分析。公司近三年营业收入呈下滑趋势，从该公司公示的信息看，一方面是受新冠疫情影响，大多数中小企业未开工扩产，对消费及扩张的需求在一定时间上停滞或延后，进而影响了企业对资金的需求，使企业经营受到一定影响；另一方面，受全国经济不景气的影响，各商业银行争先抢占市场份额，银行给中小企业授信影响了公司业务扩展，使得贷款余额下降，业务开展缓慢。公司营业收入中主要为利息净收入（2022 年处置抵债资产取得收益 107.04 万元），而这项收入很大程度上由小额贷款利率决定，随着利率市场化改革的逐步深入，行业内公司众多，竞争较为激烈，利率很难一直保持在较高水平，利率波动幅度的增大可能会对小额贷款公司未来经营业绩带来不利影响。公司主要营业成本科目为业务及管理费、信用减值损失，其中，业务及管理费占比较高，但较为稳定，主要包括职工薪酬、销售费用、办公费用等。信用减值损失主要为发放贷款计提的减值准备，2022 年相对前两年有一定增长，但仍维持较低比例。较低的不良率是公司保持较高且稳定的销售利润率的关键。（3）营运能力分析。公司近三年总资产分别为 23500.63 万元、23584.26万元、23351.51 万元，金额变动较小，总资产主要由货币资金、发放贷款及垫款、交易性金融资产、其他资产构成，其中，交易性金融资产为购买的理财产品，其他资产为抵债资产，2021 年及 2022 年资金投放率有所降低，对总资产周转率产生不利影响。利息收入与发放贷款及垫款的比率代表了公司对客户的收费水平，此费率近三年分别为 15.62%、17.27%、14.91%，整体对客收费水平呈波动下降趋势，也是导致总资产周转率下降的因素之一。目前，市场利率整体呈现下降趋势，其贷款业务的高利率水平将面临继续下降的风险。（二）泰和小贷1.基本情况介绍公司成立于 2008 年，为中国香港上市企业，代码 HK1915，客户群主要是个体工商户，客群所涉及的行业较多，大部分属于三农分类，单笔贷款金额主要在 300 万以内，其中，单笔贷款 200 万-300 万元之间的占贷款总额比重的 75%，单笔贷款 100万-200 万之间的贷款占贷款总额比重的 20%，以保证类客户为主，公司表1 信源小贷近三年净资产收益率分类2022年2021年2020年销售净利率a67.18%68.96%66.53%总资产周转率b13.79%14.17%15.07%权益乘数c103.39%104.83%104.98%净资产收益率=a*b*c9.58%10.25%10.53%表2 信源小贷近三年盈利能力分析分类2022年2021年2020年营业收入3219.463342.893541.70其中：利息收入3,064.463,311.993,503.46资产处置损益107.0400期间费用率20.94%18.82%20.18%其中：业务及管理费18.57%18.48%19.20%信用减值损失1.59%-0.46%0.21%营业净利率79.06%81.18%79.82%表3 信源小贷近三年营运能力分析分类2022年2021年2020年货币资金982.86260.76256.57发放贷款及垫款21591.7519352.0222677.46交易性金融资产0.003000.000.00其他资产470.56665.64487.84总资产23351.5123584.2623500.6355品牌管理brand managementpin pai yan jiuR近三年实际贷款年利率分别为 8.3%、7.3%、6.2%，呈逐渐下降趋势，从借款利率看客群应较为优质。2.杜邦分析（1）基于杜邦分析法的初步评价（净利润采用扣非净利润金额）。公司净资产收益率水平整体较低，且近三年下降趋势较为明显，其中，权益乘数较低，公司资金主要来源于权益投资，债务资金较少，总资产周转率由 8.29%下降至 5.77%，销售净利率由 48.84%下降至-18.89%，两者共同导致了公司净资产收益率下降为负数。（2）盈利能力分析。公司近三年营业收入呈连续下降趋势，主要是由于新冠疫情对当地经济的不利影响及相关政策规定，全国性银行加大了对小微企业的支持力度，同时，同行业贷款实际利率有所下降，为了维持市场份额，公司降低了对客户收取的贷款实际利率。公司主要营业成本科目为业务及管理费、信用减值损失，其中，信用减值损失占比较高，信用减值损失主要为发放贷款计提的减值准备，近三年增长较快，叠加公司营业收入持续下滑，导致公司近三年营业净利率连续下降，至 2022 年呈亏损状态。（3）营运能力分析。公司近三年总资产分别为 90777.02 万元、90447.64万元、89780.87 万元，资产总额处于下降趋势，下降幅度较小；总资产主要由货币资金、发放贷款及垫款、长期股权投资、其他资产构成，其中发放贷款及垫款占比超 90%。利息收入与发放贷款及垫款的比率代表了公司对客户的收费水平，此比率近三年分别为 8.42%、7.51%、5.91%，整体对客收费水平呈波动下降趋势，也是导致总资产周转率下降的因素之一。（三）信源小贷和泰和小贷对比总结分析由于新冠疫情对经济的不利影响及相应政策规定，银行加大了对中小微企业的支持力度，行业内整体贷款实际利率有所下降；两家公司的对客费率也均处于下降趋势，由于泰和原对客费率较低，利润较薄，且客群与银行客群存在一定重叠，故收入及利润情况下滑较为严重。两家公司近三年逾期比率均持续上升，资产质量有恶化趋势；信源资产虽总体逾期比率较高，但由于资产大部分带抵押担保，逾期资产中关注类占比较高，实际不良率与泰和可能相差不大，再加上对客费率明显高于泰和，最终 ROE水平表现相对较好。泰和资产虽为信用类，但其笔均贷款金额主要在 100万-300 万区间，且以 200-300 万区间为主，笔均金额高于信源抵押类资产（130 万），风险集中度相对较高。泰和小贷不良贷款拨备覆盖率为162.7%，低于信源不良贷款拨备覆盖率 331.28%，拨备的计提主要是根据历史信息和经验统计数据做出的，在市场下行的环境下，可能存在贷款损失准备金计提不足的风险。信源和泰和均以自有资金进行放贷，优点是不用再承担外部资金的资金成本，降低利息开支，劣势在于只仅仅依靠自有资金而不借用杠杆，无法扩大业务规模，在不良率可控的情况下，适度负债有助于提升公司净资产收益率水平。四、结语杜邦分析法是基于公司的现有财务状况对于公司经营业绩评估的一种经典的管理会计方法。本文以在新三板上市的信源小贷和在香港上市的泰和小贷为案例，以净资产收益率为起点，从销售净利率、总资产周转率和权益乘数三个指标出发深入剖析小额贷款企业的盈利能力、营运能力和资产质量，并且以数据分析为基础，对改善公司经营业绩提出了科学的建议。当前市场经济发展正处于大变革时代，企业面临的机遇与挑战并存，困难与希望同在，财务管理人员作为公司不可缺乏的一份子，应当积极应用管理会计方法，及时准确地分析和揭示企业的实际情况，深度参与和推动所在企业业财融合，为企业的生产经营的改善贡献出应有的力量，也希望本文的分析对于企业的管理会计工作有一定的参考和借鉴价值。参考文献1 曹兴虎.C 公司基于杜邦分析法的管理体系构建与实施 J.财务与会计,2022(7):50-54.2 张娟娟,周松.杜邦财务比率模型分析体系构建以金杯汽车股份有限公司（集团）为例 J.财会通讯,2019(17):109-112.3 曹凯晨,李小光,冒泗农.财务分析助推企业提质增效杜邦分析法在昆仑燃气财务分析中的应用J.财务与会计,2017(24):21-23.表4 泰和小贷近三年净资产收益率分类2022年2021年2020年销售净利率a-18.89%7.56%48.84%总资产周转率b5.77%6.67%8.29%权益乘数c102.00%101.89%102.79%净资产收益率=a*b*c-1.11%0.51%4.16%表5 泰和小贷近三年盈利能力分析分类2022年2021年2020年营业收入518060347522期间费用率118.89%92.44%51.16%其中：业务及管理费23.91%18.88%17.67%信用减值损失97.81%77.05%21.45%营业净利率-18.89%7.56%48.84%表6 泰和小贷近三年营运能力分析分类2022年2021年2020年货币资金163.98560.8280.37发放贷款及垫款87687.6080314.2589333.23长期股权投资0.007991.690.00其他1929.291580.891363.42总资产89780.8790447.6490777.02