董事绿色经历、外部压力与企业参与绿色治理——基于沪深A股上市公司的实证研究.pdf
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1、第十一卷 2023年第 3期天津商务职业学院学报JOURNAL OF TIANJIN COLLEGE OF COMMERCE摘要 基于高阶理论,本文选取2006-2019年沪深A股上市公司为样本,实证检验董事绿色经历对企业参与绿色治理的影响以及外部压力对二者关系的调节作用。研究发现,董事绿色经历能够促使企业参与绿色治理,并且在政府规制压力较低、非重污染企业以及机构投资者监督较强的企业中,董事绿色经历对企业绿色治理的正向影响关系更强。在通过控制公司固定效应、Heckman两阶段估计方法解决内生性问题以及变量替换等方法进行稳健性检验,结论仍然成立。扩展性研究发现,与执行董事相比,非执行董事的绿色经
2、历对企业参与绿色治理的影响程度更强;与绿色工作经历相比,董事的绿色教育经历对企业参与绿色治理的影响程度更强,并且董事绿色经历能够通过促使企业参与绿色治理来提高可持续绩效。为此,本文提出企业应注重聘用和培养具有绿色经历的董事,增加董事会成员特质的多元化;积极引入机构投资者,完善外部治理机制;政府相关部门可通过树立、表彰典型等措施,影响公司董事对于绿色发展战略的认知,从而使其更为关注企业绿色治理议题。关键词 绿色经历;绿色治理;高阶理论;外部压力中图分类号 F272.3文献标识码 A文章编号 2095-5537(2023)03-00042-19董事绿色经历、外部压力与企业参与绿色治理基于沪深A股上
3、市公司的实证研究卢建词天津财经大学,天津 300222经 营 管 理Director Green Background,External Pressure andCorporate Green GovernanceEmpirical Research on Listed Companies inShanghai and Shenzhen A-sharesLU Jian-ci(Tianjin University of Finance and Economics,Tianjin,300222)Abstract Based on a sample of listed companies in Sh
4、anghai and Shenzhen A-收稿日期2023-06-01基金项目 本文系国家自然科学基金青年项目“企业参与绿色治理的锚定效应及其绩效研究”(项目编号71904140)阶段性研究成果。作者简介 卢建词(1986),女,汉族,河南省安阳市人,天津财经大学讲师,管理学博士。研究方向:绿色治理与公司治理。42第十一卷 2023年第 3期天津商务职业学院学报JOURNAL OF TIANJIN COLLEGE OF COMMERCEshares during 20062019,the paper empirically tests the influence of directorgre
5、enexperience on the corporate green governance with the upper echelons theory and checksthe moderating effect of external pressure on the relationship between the two.The results show that the director who have green background could implement corporate greengovernance.Meanwhile,the influence of dir
6、ectorsgreen experience on corporate greengovernance is stronger in companies with low government regulatory pressure,non-heavily polluting companies,and companies with strong institutional investor supervision.After controlling the firm fixed effect,using Heckman two-stage estimation method to solve
7、the endogeneity problem,variable substitution and other methods for robustness test,theconclusion still holds.The extended study finds that,compared with executive directors,the green background of non-executive directors has a stronger influence on corporategreen governance;compared with green work
8、 experience,directorsgreen educationbackground has a stronger influence on corporate green governance,and directors greenexperience can improve sustainable performance by influencing corporate green governance.Therefore,this article proposes that enterprises should pay attention to hiring andcultiva
9、ting directors with green experience,and increase the diversity of board memberscharacteristics,while actively introducing institutional investors and improving externalgovernance mechanisms;Relevant government departments can influence company directors understanding of green development strategies
10、 through measures such as establishing and commending models,thereby making them pay more attention to corporategreen governance issues.Keywords green background;corporate green governance;upper echelons theory;external pressure一、研究背景和研究意义随着我国进入工业化、城市化高速发展阶段,生态环境和资源约束趋紧等问题日益凸显,严重阻碍人与自然的包容性发展。面对这一难题,
11、十八届五中全会首次把“绿色”作为“十三五”规划五大发展理念之一,并且在党的十九大报告中强调“人与自然是生命共同体”“人与自然和谐共生”,而要实现人与自然的包容性发展,参与绿色治理是关键所在。作为绿色治理的重要主体和关键行动者,企业制定绿色治理参与决策的主要目的是让企业将生产经营中的负外部性问题通过内部化的方法予以解决。与其他企业环境治理行为以满足环境规制下的最低环保标准为目标不同,Orsato(2006)指出实施绿色治理更强调污染防治,在生产经营活动中主动进行绿色管理,通过购置环保设施和开展环保技术革新,主动承担与自身能力相匹配的环保责任,并为企业带来经济效益和环境效益的可持续发展。而企业参与
12、绿色治理实践实际是企业战略资源的配置活动,而对战略资源配置的导向是受企业决策机构董事会影响的。因此,董事会的绿色意识直接影响企业参与绿色治理的资源配置。基于高阶理论,Hambrick和Mason(1984)指出企业的行为决策会受到决策者自身特质的影响。在董事的工作经历中,绿色经历能够使43第十一卷 2023年第 3期天津商务职业学院学报JOURNAL OF TIANJIN COLLEGE OF COMMERCE得董事具有较高的道德标准和社会责任意识,促使其更加关注可持续发展问题,从而影响企业的可持续发展承诺。本文将绿色经历界定为因接受过“绿色”相关教育(如接受“环境工程”专业教育)、从事过“绿
13、色”相关工作(如担任企业环保部部长)等形成的经历。那么作为企业的决策机构,董事会内部成员的绿色经历是否影响以及如何影响企业绿色治理参与决策,则成为我国企业践行绿色治理理念需要予以回答的重要问题。开展该问题的研究对于深入理解董事内部驱动企业制定绿色治理参与决策,推动绿色发展理念与实践的衔接、提高企业绿色治理能力具有重要的理论和现实意义。目前关于企业参与绿色治理的影响因素研究主要集中于以下三个层面。首先,制度层面,该部分的研究相对集中,一般认为企业采取绿色行为是组织为应对制度压力而提高组织合法性的主要方式(DiMaggio和Powell,1983)。Schaefer(2007)在此基础上发现制度压
14、力是企业采取绿色环保实践的主要驱动力。例如,环境规制和环保产业政策有助于企业进行清洁化生产技术的创新和增加环保投资总额(崔广慧和姜英兵,2020)。一些学者则得出不一致的结论。如唐国平等(2013)发现企业环保投资更多是“被动”迎合政府对于环境规制的需要,从而呈现出“门槛效应”。其次,企业层面,研究指出不同的企业特征会影响企业的绿色治理参与,例如王舒扬等(2019)认为民营企业中设立的党组织可以通过监督和引导企业实施绿色行动等形式增加企业绿色投资,余汉等(2022)发现国有股权参与能够有效促进民营企业增加环保投资等环境责任;姜广省等(2021)指出存在绿色投资者的企业更可能实施绿色行动以及增加
15、绿色支出。最后是高管层面,一方面,学者基于管理者进行研究,结果指出管理者的认知主要是通过其个人特征影响其理解问题的方式、处理问题的能力来实现的,可以说组织行为是管理者个人特征的一种反应(Hambrick 和 Mason,1984),例如新任命或者MBA学位的管理者更可能进行碳信息披露,而管理者能力(李虹等,2017)及其对家乡的认同(Scannell 和Gifford,2010;胡珺等,2017)能够增加企业环保投资,还有研究指出管理层绿色认知通过促进企业绿色行为提高企业绿色绩效(邹志勇等,2019);另一方面学者基于董事进行研究,结果指出董事的年龄(Lewis,et al,2013)、性别(
16、范群鹏和程松松,2020)会对企业环境治理产生影响。尽管上述研究得出了有益的结论,但是对于董事绿色经历的研究还比较少,虽有学者从董事环保经历来考察企业环境绩效的影响(Homroy 和 Slechten,2019),但他们主要从董事的监督和资源供给视角探究其为企业碳排放等环境治理结果的影响,并未关注到企业参与绿色治理的过程影响。而企业参与绿色治理并不局限于单一主体自发的环境治理,更强调政府、社会组织等治理主体的“多方协同”原则,从而企业参与绿色治理更有助于推动绿色治理目标的实现。那么,由后天的教育和工作经历培养起来的董事绿色经历特质是否会对企业参与绿色治理产生影响以及在面临不同外部压力下这一影响
17、关系具有怎样的差异?此外,不同类型的董事或绿色经历对企业参与绿色治理又会产生怎样的影响?则是本文重点关注的问题。因此,本文基于高阶理论,以 2006-2019年沪深 A股上市公司为样本,并对董事绿色经历的数据进行手工收集整理,通过实证方法检验中国上市公司董事绿色经历与企业参与绿色治理的内在机制。研究发现,董事会中绿色经历的董事比例越高,企业参与绿色治理的可能性和程度越高,这一关系在政府规制压力越低、非重污染企业以及外部监督程度较强的企业中表现44第十一卷 2023年第 3期天津商务职业学院学报JOURNAL OF TIANJIN COLLEGE OF COMMERCE得越强。在控制公司固定效应
18、、Heckman两阶段估计方法解决内生性问题以及其他稳健性检验之后,结论依然成立。进一步,虽然执行董事和非执行董事的绿色经历、董事的教育经历和工作经历均能够促使企业参与绿色治理,但是与执行董事相比,非执行董事绿色经历的影响程度更强;与工作经历相比,董事绿色教育经历的影响程度更强,并且董事绿色经历能够通过促使企业参与绿色治理来提高可持续绩效。本文可能的贡献主要体现在:扩充了企业参与绿色治理的相关研究。现有文献主要从制度层面、企业层面、管理者层面特征以及董事的年龄和性别因素来探究企业参与绿色治理的影响因素,但是对于董事绿色经历的研究还比较少,本文的研究为考察企业参与绿色治理的前因变量提供一个新的视
19、角;丰富了董事个人经历的相关研究,本文认为绿色经历的董事可能具有较强的绿色偏好和环境责任意识,使其在企业决策中更为关注绿色可持续发展战略,并通过考察董事绿色经历在企业参与绿色治理过程中的影响机制及其发挥作用的边界效应及其可持续绩效,进一步证实了高阶理论;研究证实董事绿色经历确实能够促进企业参与绿色治理,这为企业有效参与绿色治理实现绿色转型以及政府相关部门实施绿色发展战略提供启示。二、理论分析和研究假设(一)董事绿色经历和企业参与绿色治理根据“高阶理论”,董事的个性化特质会影响诸多方面的企业行为决策,企业绿色治理参与决策亦不例外。董事的绿色经历使其更容易形成“绿色”偏好和承担“绿色”责任,进而更
20、可能制定“绿色”决策。第一,董事的绿色经历表明其之前从事过或接触过与“绿色”相关的工作或者教育,这有利于其绿色行为偏好的养成,从而塑造其将“绿色”作为主要行动指南和理想状态的管理风格,进而促使企业实施绿色行动。Albarracin 和 Wyer(2000)指出由于人们比较容易根据自己的经历和所处的环境来判断对某事物的态度,形成自己的行为偏好,因而,董事的决策风格反映了其个人行为偏好和阅历的差异。并且,Cacioppe et al.(2008)也指出长期接受“保护环境”等价值观念的熏陶,可能更容易树立起“环保”理念,Cornelissen et al.(2008)也指出若提示人们已经从事有关环保
21、行动,那么这可能会使得他们的未来行动决策变得更加环保。第二,具有绿色经历的董事更可能将较高的道德标准与责任意识付诸于行为决策中,形成内在的自我约束机制,从而更可能制定参与绿色治理决策。Peloza 和 Shang(2013)指出绿色活动参与者往往使人具备更高的道德标准和社会责任意识。尽管董事投资于环境保护等社会责任活动的动机不限于单纯的利他主义,还包括提高个人或职业声誉,如Barnea和Rubin(2010)的研究指出履行环境保护等社会责任可以产生“光环效应”,被称赞为具有社会公德心,帮助管理者获得消费者的支持和媒体正面报道。但是,董事的绿色经历表明其可能更为认同具有很强正外部性的绿色治理理念
22、,是一种利他主义大于利己主义的特质,需要更高的道德修养。这也符合中华民族传统美德主张“以义统利”“先义后利”等强调社会利益高于个人利益的精神,也体现了社会公德对公共生活中基本规范和要求的自我修养。如Gadenne et al.(2009)也发现具有环保意识的管理者出于社会责任和道德约束推动企业绿色创新以减少对环境的负面影响。第三,由于自然环境和相关战略机会的重要性日益增加,使得董事会成为改善企业环 境 战 略 的 主 要 职 责 之 一(Kassinis 和Vafeas,2002)。较大的环境压力和信息不对称强烈地刺激企业采取参与绿色治理的方式向公众发出积极环境信号,董事的绿色45第十一卷 2
23、023年第 3期天津商务职业学院学报JOURNAL OF TIANJIN COLLEGE OF COMMERCE经历能够减弱董事会与管理层之间的信息不对称,监督企业将更多的资源用于参与绿色治理。Finster和Hernke(2014)、黎文靖和路晓燕(2015)指出企业投资者比较倾向于企业能够制定绿色治理参与决策,这主要是因为参与绿色治理活动能够在一定程度上促进技术创新、提高资源的利用效率获取更高的成本优势或者通过绿色产品取得竞争优势、增强企业的可持续发展能力与提高企业的经济效益,但是受企业绿色治理参与的外部性以及产生效益的不确定性和长期性的影响,具有“自利”和“短视”特征的管理者并不情愿制定
24、和实施企业绿色治理参与的决策。而对于经历过与“绿色”相关工作方面的培训与教育的董事,可以借助相关专业知识和经验来熟悉绿色企业的运作模式和企业绿色治理参与的实践方式,使其更加注重经济发展与自然和谐共生的决策行事风格,从而更为了解管理者在企业参与绿色治理方面的行动方案,在一定程度上降低了董事会与管理层之间的信息不对称,从而使其更多地参与绿色治理活动。第四,具有绿色经历的董事更有能力和动力对股权、债券投资者等利益相关者的环境诉求作出回应,从而增加企业的外部融资能力,使企业将更多资源用于参与绿色治理。Sharfman 和 Fernando(2008)认为由于股权或债权投资者在制定投资决策时也会考虑企业
25、发生环境事故或环境灾难的风险,以及企业将来可能需要承担的环保 成 本。例 如 2018 年 5 月 辉 丰 股 份(002496)因出现擅自开启清下水排口并间断性排水且排水化学需氧量浓度超过200毫克/升(超标1.61倍)等环境违法行为被罚236万元。研究学者王依和龚新宇(2018)以 2007-2017年高污染、高能耗的 49家环保处罚上市公司为样本,结果发现,环保处罚公告当日,上市公司股价大幅下跌,整体样本的总市值损失约191亿元,其中,华信国际(002018)因废水排污超标被罚 32715元,造成市值损失高达48.5亿元,较高的环保成本严重损害了投资者的权益。而绿色经历的董事倾向于依赖通
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